В структуре внеоборотных активов наиболее важное место занимают основные средства (около 80%). Остальные 15% достаточно равномерно распределены между другими внеобротными активами. Компания работает вполне успешно.
Оборотные активы (или текущие активы) – это капитал, который переносит свою стоимость на стоимость продукции в течении одного производственно-коммерческого цикла, т.е он возвращается в денежную форму в течении одного периода менее 1 года.
Ниже приведены данные по анализу оборотных активов организации в период с 2007 по 2009 год.
Таблица 9
«Анализ оборотных активов компании ОАО «Аэрофлот»
Показатели | 2007 | 2008 | Трц08/07 | 2009 | Трц09/08 | Трк-б | Тр(ср) |
Оборотные активы | 1298,3 | 1151,7 | 88,7% | 1 172,6 | 101,8% | 90,3% | 96,7% |
Материально-производственные запасы | 104,2 | 78,7 | 75,5% | 70 | 88,9% | 67,2% | 87,6% |
Дебиторская задолженность | 1 048,7 | 916,1 | 87,4% | 943,8 | 103% | 90% | 96,5% |
Краткосрочные финансовые вложения | 54,1 | 9,5 | 17,6% | 10,4 | 109,5% | 19,2% | 57,7% |
Денежные средства | 90,6 | 146,8 | 162% | 121,1 | 82,5% | 133,7% | 110,2% |
Выводы по данным таблицы 9:
Средний Тр оборотных активов уменьшился на 3,3% . Запасы в период с 2007 по 2008 год снизились на 24,5%,а в период 2008-09 на 11,1%. Что может быть результатом усиления контроля и оптимизации объемов потребления МПЗ, а так же снижения закупочных цен по итогам проводимых тендеров. Дебиторская задолженность возросла – на 16%, и показывает, что увеличилось количество долгов перед данной организацией. Денежные средства увеличились в период с 2007 по 2008 год на 62%. Возможно компания осуществила какую-либо выгодную сделку. Но в следующем году денежные средства сократились на 17,5%.Возможно компания положила часть своих средств в банк. Резкие скачки денежных средств говорят об активной деятельности компании на рынке.
Коэффициент оборачиваемости - это количество оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период; его рассчитывают по формуле
Коб= | V продаж |
ОбСр |
где V продаж – объем реализованной продукции за рассматриваемый период; ОбСр – средняя сумма оборотных средств за тот же период.
2007 год
Коб= | 3807,8 | =2,93 |
104,2 |
2008 год
Коб= | 4603,4 | =3,99 |
1151,7 |
2009 год
Коб= | 3345,9 | =2,85 |
1172,6 |
Коэффициент оборачиваемости > 1 и находится в пределах нормы.
Оборачиваемость запасов характеризует подвижность средств, которые предприятие вкладывает в создание запасов: чем быстрее денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки от реализации готовой продукции, тем выше деловая активность организации. Коэффициент оборачиваемости запасов
характеризует скорость обновления запасов предприятия (другими словами – количество оборотов денежных средств, вложенных в запасы, за отчетный период)
Коб Зап = | V продаж |
Запасы |
2007 год
Коб Зап = | 3807,8 | =36,5 |
104,2 |
2008 год
Коб Зап = | 4603,4 | =58,4 |
78,7 |
2009 год
Коб Зап = | 3345,9 | =47,8 |
70 |
Коэффициент оборачиваемости запасов >1 и имеет динамику к увеличению
Обратный показатель оборачиваемости – период оборота запасов
Доб Зап– число дней, за которое полностью обновляются запасы предприятия
Доб Зап= | Т |
Коб Зап |
Где Т - словный (финансовый) год, состоящий из 360 дней (12 равновеликих месяцев по 30 дней)
2007 год
Доб Зап= | 360 | =9,9 |
36,5 |
2008 год
Доб Зап= | 360 | =6,1 |
58,4 |
2009 год
Доб Зап= | 360 | =7,5 |
47,8 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.
Коб ДЗ = | V продаж |
ДЗ |
2007 год
Коб ДЗ = | 3807,8 | =3,63 |
1048,7 |
2008 год
Коб ДЗ = | 4603,4 | =5,02 |
916,1 |
2009 год
Коб ДЗ = | 3345,9 | =3,54 |
943,8 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности >1 соответствует норме. Снижение данного показателя в 2009 году по сравнению с 2008 может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка.
Таблица 10
«Вертикальный анализ оборотных активов ОАО «Аэрофлот»
Показатели | 2007 | 2008 | 2009 |
Оборотные активы | 100% | 100% | 100% |
Материально-производственные запасы | 8,02% | 6,8% | 5,96% |
Дебиторская задолженность | 80,7% | 79,5% | 80,4% |
Краткосрочные финансовые вложения | 4,1% | 0,82% | 0,88% |
Денежные средства | 7% | 12,7% | 10,3% |
Вывод по данным таблицы 10:
В структуре оборотных активов наибольшую дол имеет дебиторская задолженность(около 80%). Денежные средства - второй по величине показатель в оборотных активах. В 2009 году наметилась тенденция к снижению, что является последствием экономического кризиса.
ФЭП = ТМЗ +ДЗ – КЗ, где
ТМЗ – товарно-материальные запасы
ДЗ – дебиторская задолженность
КЗ – кредиторская задолженность
Таблица 11
«Финансово-эксплуатационные потребности ОАО «Аэрофлот»
Показатели | 2007 | 2008 | 2009 |
ТМЗ | 104,2 | 78,7 | 70 |
ДЗ | 1048,7 | 916.1 | 943,8 |
КЗ | 627,2 | 667 | 674,5 |
ФЭП | 525,7 | 327,8 | 339,3 |
В данном случае ФЭП >0,что говорит о дефиците денежных средств, что означает потребность в дополнительных источниках финансирования. С другой стороны, задачей финансового управления является сведение к минимуму данной потребности в оборотном капитале с тем, чтобы не привлекать дорогостоящих кредитов.
%ФЭП в Vпр=
Тц ФЭП=
= Тц М ОбС=Таблица 12
Показатели | 2007 | 2008 | 2009 |
ФЭП | 525,7 | 327,8 | 339,3 |
Чистый объем продаж | 3807,8 | 4603,4 | 3345,9 |
%ФЭП | 13,8% | 7,1% | 10,1% |
Тц ФЭП (Тц М ОбС) | 3,9 | 0,4 | 3,9 |
Таким образом, в 2007 году 13,8% от совокупного дохода использовалась для покрытия дефицита денежных средств, в 2008 году – 7,1%, в 2009 году – 10,1%.
Исходя из проведенного анализа, организации стоит обратить внимание на величину дебиторской задолженности. Она достаточно велика, и её снижение приведет к снижению величины ФЭП, и, следовательно, к снижению потребности в кредитах.
На рис. 2 представлено сравнение изменений актива баланса с объемом продаж.
«Динамика совокупных активов и объема продаж по ОАО «Аэрофлот». Рисунок 2
2.4 Оценка эффективности использования активов.
2009 | 2008 | 2007 | |
V продаж | 87 636 | 95 014 | 77 095 |
ГП кг | |||
ГП нг | |||
∆ запасов ГП (ГПкг-ГПнг) | 0 | 0 | 0 |
внутреннее потребление | 0 | 0 | 0 |
произведенная продукция | 87 636 | 95 014 | 77 095 |
стоимость потребленного сырья | 150 | 194 | 203 |
оплата услуг сторонних организаций | |||
другие виды внутреннего потребления | |||
незавершенное производство (кг) | 107 | 122 | 55 |
незавершенное производство (нг) | 122 | 55 | 34 |
∆ незавершенного производства(НПкг-НПнг) | -15 | 67 | 20 |
маржинальный доход | 87 501 | 94 753 | 76 872 |
коммерческие расходы | 53 | 197 | 53 |
управленческие расходы | 133 | 125 | 98 |
внепроизводственные расходы | 186 | 322 | 151 |
добавленная стоимость | 87 315 | 94 431 | 76 721 |
затраты на оплату труда | 539 | 687 | 555 |
отчисления на социальные нужды | 14 | 142 | 203 |
оплата труда, включая налоги | 553 | 829 | 758 |
БРЭИ EBITDA | 86 762 | 93 602 | 75 963 |
расходы на амортизацию | 145 | 159 | 145 |
репризы | 10 121 | 4 325 | 8 483 |
НРЭИ | 96 738 | 97 768 | 84 301 |
финансовые издержки по заемному капиталу | 3 005 | 2 412 | 2 276 |
прибыль по основной деятельности (операционная прибыль) | 93 733 | 95 356 | 82 025 |
∆ дох/расх по фин. у. | 278 | 330 | 578 |
∆ дох/расх по внереализ. деят | 0 | 0 | 0 |
налогооблагаемая прибыль | 94 011 | 95 686 | 82 603 |
налог на прибыль | 14 | 142 | 203 |
отлож. налоговые активы | 55 | 35 | 8 |
отлож.налоговые обязательства | 86 | 45 | 33 |
уточненный нал. на прибыль | 0 | 0 | 0 |
чистая прибыль | 94 165 | 95 908 | 82 848 |
дивиденды (начисленные) ∑ выплач и капитализ | 9 | 62 | 59 |
∆ чрезвычайные прибыли и убытки | - | - | - |
нераспределенная прибыль | 94 156 | 95 846 | 82 790 |
На основе показателя НРЭИ рассчитаем следующие показатели эффективности деятельности предприятия: