| Банковский процент | 0% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% |
| Лизинговый платеж | 51,8 | 55,9 | 60,0 | 65,0 | 70,6 | 79,5 | 81,2 |
| Денежный поток лизинговой компании | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 |
| Денежный поток лизингополучателя | 427,7 | 421 | 414 | 406,3 | 397 | 388,5 | 379,9 |
| Денежный поток заемщика | 441 | 429 | 417 | 405 | 393 | 381 | 369 |
При низкой банковской ставке, примерно до 15%, денежный поток заемщика превышает денежный поток лизингополучателя.
При более высокой банковской ставке, свыше 15%, денежный поток лизингополучателя превышает денежный поток заемщика.
Это связано с тем, что проценты по кредиту банка у лизингополучателя относятся на себестоимость (в составе лизинговых платежей) и с повышением банковских ставок этот показатель играет все более значительную положительную роль в денежном потоке лизингополучателя, снижая налог на прибыль. У заемщика проценты по кредиту выплачиваются из прибыли и оказывают только отрицательное значение на денежный поток заемщика.
Лизинговая компания и заемщик могут иметь равные и неравные возможности по привлечению кредита:
а) Лизинговая компания и заемщик имеют равные возможности для привлечения кредита.
В этом случае при низких банковских ставках, до 15%, кредит выгоднее, чем лизинг (по критерию максимизации денежного потока). При высоких банковских ставках, свыше 15%, лизинг выгоднее, чем кредит.
б) Лизинговая компания и заемщик имеют неравные возможности для привлечения кредита.
Лизинговая компания привлекает дешевые кредиты, до 15%, а заемщик свыше 15%. В этом случае лизинг выгоднее, чем кредит. Лизинговая компания привлекает дорогие кредиты, свыше 15%, а заемщик дешевые, до 15%. В этом случае кредит выгоднее, чем лизинг.
Конкретные размеры банковских ставок, при которых выгодна кредитная или лизинговая сделка, зависят от многих параметров, в частности от заданного денежного потока лизинговой компании, от объемов лизинговых платежей и пр. Для каждой сделки необходимо проводить индивидуальный расчет,
Лизинг более выгоден при высоких банковских ставках (при отсутствии льгот по налогообложению).
При наличии льгот по налогообложению, особенно связанных с погашением кредита, этот вывод может быть прямо противоположным.
Практика анализа лизинговых проектов, указывает, что преимущество лизинга по сравнению с прямым кредитованием в значительной степени определяется отсутствием налоговых особенностей у лизингополучателя, сроками амортизации оборудования и рентабельностью производства.
1. Адриасова И.В. Лизинг: быть или не быть? //Бизнес и банки, 1998, №2.
2. Балтус П., Майджер Б. Школа европейского бизнеса // Лизинг-ревю, 1996, №1.
3. Блум Д. А. Горизонты лизинга оборудования в России //Финансовый бизнес,1996, № 7.
4. Гладких Р.А. Лизинг как форма инвестиционной деятельности //Бизнес и банки,1998, №30.
5. Голощапов В. “Развитие лизинга в России: реальность и перспективы”, // Финансовый бизнес,1996, № 7.
6. Л.Г.Ефимова. Банковское право. - М., 1994 .
7. Кожемяков А.Лизинг в Центральной и Восточной Европе // Финансовый бизнес, - М, № 7, 1996.
8. Масленченков Ю. Краткая характеристика законодательной базы лизинга и основных его субъектов //Финансист, 1998, №9.
9. Медведков С.Ю. Лизинг в экономике США//США: политика, экономика, идеология.1980, № 5.
10. www.deltaleasing.ru