Изменение основных технико-экономических показателей представлено на рисунке 4.
Рис. 4. Изменение основных технико-экономических показателей МКП ПО ЖКХ за 2005-2007 гг.
Среднесписочная численность работников в 2006 г. увеличилась на 2 человека, в 2007 г. данный показатель остался неизменным.
Стоимость производственных фондов в 2007 г. увеличились на 23,6%. Стоимость оборотных средств возросла на 76,7%.
Оборачиваемость оборотных средств понизилась с 86,5% до 43,1%.
Рентабельность за период 2005-2007 гг. возросла на 7%.
Общее финансовое состояние МКП ПО ЖКХ нестабильное и неустойчивое.
2.2 Оценка влияния лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия
В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций схемы лизинговых платежей имеют несколько вариантов:
1) распределение лизинговых платежей по годам равными, возрастающими и убывающими долями, то есть выделение конкретной стратегии лизинговых выплат;
2) предоставление отсрочки первого взноса в интересах лизингополучателя;
3) выплата аванса в момент заключения договора о лизинге в интересах лизингодателя;
4) приобретение имущества в финансовый лизинг [17, С.262].
В этой связи алгоритм расчета лизинговых платежей также может быть представлен несколькими вариантами.
1. МКП ПО ЖКХ приобретает на условиях договора внутреннего долгосрочного финансового лизинга № 428-ДОЛ от 01 ноября 2006 г. у ОАО «Самараоблагропромснаб» автобус ПАЗ-32053 стоимостью 607500 руб. Срок договора 3 года.
2. Процентная ставка по кредиту – 12%.
3. Вознаграждение лизингодателя – 3% годовых.
4. Ставка НДС – 18%.
Вариант 1. Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке.
Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по формуле 1.
Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации.
Таблица 3.
Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой
стоимости автобуса ПАЗ-32053, тыс. руб.
Годы | Стоимость имущества на начало года | Сумма амортизационных отчислений | Стоимость имущества на конец года | Среднегодовая стоимость имущества |
31.12.2006-2007 | 607,5 | 202,5 | 405 | 506,3 |
2008 | 405 | 202,5 | 202,5 | 303,8 |
2009 | 202,5 | 202,5 | - | 101,3 |
Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке:
За период 31.12.2006 - 2007 годы:
АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.
ПК = 506,3 * 12: 100 = 60,8 тыс. руб.
ВЛ = 506,3 * 3: 100 = 15,2 тыс. руб.
В = 202,5 + 60,8 + 15,2 = 278,5 тыс. руб.
НДС = 278,5 * 18: 100 = 50,1 тыс. руб.
ЛП = 202,5 + 60,8 + 15,2 + 50,1 = 328,6 тыс. руб.
За 2008 год:
АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.
ПК = 303,8 * 12: 100 = 36,5 тыс. руб.
ВЛ = 303,8 * 3: 100 = 9,1 тыс. руб.
В = 202,5 + 36,5 + 9,1 = 248,1 тыс. руб.
НДС = 248,1 * 18: 100 = 44,7 тыс. руб.
ЛП = 202,5 + 36,5 + 9,1 + 44,7 = 292,8 тыс. руб.
За 2009 год:
АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.
ПК = 101,3 * 12: 100 = 12,2 тыс. руб.
ВЛ = 101,3 * 3: 100 = 3 тыс. руб.
В = 202,5 + 12,2 + 3 = 217,7 тыс. руб.
НДС = 217,7 * 18: 100 = 39,2 тыс. руб.
ЛП = 202,5 + 12,2 + 3 +39,2 = 256,9 тыс. руб.
Результаты расчетов за 2007 - 2009 годы представлены в таблице 4.
Таблица 4.
Расчет лизинговых платежей, тыс. руб.
Годы | Аморт. отчисления | Плата за кредит | Вознаграждение лизингодателя | Выручка от сделки | НДС | Лизинг. платежи |
31.12.2006 - 2007 | 202,5 | 60,8 | 15,2 | 278,5 | 50,1 | 328,6 |
2008 | 202,5 | 36,5 | 9,1 | 248,1 | 44,7 | 292,8 |
2009 | 202,5 | 12,2 | 3 | 217,7 | 39,2 | 256,9 |
Всего | 607,5 | 109,5 | 27,3 | 744,3 | 134 | 878,3 |
В % к ЛП | 69 | 13 | 3 | - | 15 | 100 |
Согласно таблице 4, лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 328,6 тыс. руб. в периоде 31.12.2006 - 2007 годов до 256,9 тыс. руб. в 2009 году, то есть на 71,7 тыс. руб., что составляет более чем в 1,5 раза.
Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями – в соответствии с приведенными расчетами (таблица 2) и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон). Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в таблице 5.
Таблица 5.
Ежегодные выплаты по лизингу автобуса ПАЗ-32053
(вариант 1), тыс. руб.
Годы | Стратегии выплат | ||||
Равномерная (вариант 1.1) | Убывающая (вариант 1.2) | Возрастающая (вариант 1.3) | |||
Руб. | % | Руб. | % | ||
31.12.2006-2007 | 292,8 | 328,6 | 38 | 256,9 | 29 |
2008 | 292,8 | 292,8 | 33 | 292,8 | 33 |
2009 | 292,8 | 256,9 | 29 | 328,6 | 38 |
Итого | 878,3 | 878,3 | 100 | 878,3 | 100 |
Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:
ЛВг = 878,3: 3 = 292,8 тыс. руб.
На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования Кд1.
Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:
Р = S *
= S * Кд1 (r, n), (14)где Р – размер ежегодных денежных выплат, руб.
S – общая сумма доходов (расходов, затрат), руб.
Кд1 – коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставке r и отсутствии каких-либо поступлений за период n. Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.
Коэффициент дисконтирования для периода лизинга 3 года и процентной ставки 9% составляет: 1-й год – 0,917; 2-й год – 0,841; 3-й год – 0,771.
Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга по кредиту. Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:
r = 12 / 100 * (1 - ставка налога на прибыль) = 0,12 * (1 - 0,24) = 9,12 = 9%.
Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу представлена в таблице 6.
Таблица 6.
Расчет дисконтированных выплат по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 1), тыс. руб.
Годы | Выплаты при стратегии | Кд1 9% | Дисконтированные выплаты при стратегии | ||||
равномерной | убывающей | возрастающей | равномерной (вариант 1.1) (А*Кд1) | убывающей (вариант 1.2) (Б*Кд1) | возрастающей (вариант 1.3) (В*Кд1) | ||
А | Б | В | |||||
31.12.2006-2007 | 292,8 | 328,6 | 256,9 | 0,917 | 268,5 | 301,3 | 235,6 |
2008 | 292,8 | 292,8 | 292,8 | 0,841 | 246,2 | 246,2 | 246,2 |
2009 | 292,8 | 256,9 | 328,6 | 0,771 | 225,7 | 198,1 | 253,4 |
Итого | 878,3 | 878,3 | 878,3 | - | 740,4 | 745,6 | 735,2 |
Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 1) представлены на рисунке 5.
Рис. 5. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 1)
Из таблицы 6 и рисунка 5 видно, что при возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 5,2 тыс. руб. (740,4 – 735,2), или 0,7%, и 10,4 тыс. руб. (745,6 – 735,2), или 1,4 %. С позиций МКП ПО ЖКХ наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 1.3. – возрастающая стратегия выплат по лизингу.
Вариант 2. Расчет лизинговых платежей при отсрочке первого взноса.
Одно из преимуществ лизинга заключается в гибкости разрабатываемых схем финансирования, позволяющей вносить платежи с определенной отсрочкой в интересах лизингополучателя. Это создает возможность достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного потока денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.
В рассматриваемом примере отсрочка первого взноса обусловливает возрастание ежегодной суммы выплат на 50% (439,2 / 292,8 * 100 - 100) при равномерных начислениях и пропорциональные изменения при убывающей и возрастающей стратегиях лизинговых платежей. Выплаты периода 31.12.2006 – 2007 годов, составляющие соответственно 328,6 тыс. руб. и 256,9 тыс. руб., распределяются равномерно по другим годам. Так, выплаты исходя из данных варианта 1.2 составляют: