Смекни!
smekni.com

Лизинг как способ финансирования производства на предприятии (стр. 7 из 14)

Изменение основных технико-экономических показателей представлено на рисунке 4.

Рис. 4. Изменение основных технико-экономических показателей МКП ПО ЖКХ за 2005-2007 гг.

Среднесписочная численность работников в 2006 г. увеличилась на 2 человека, в 2007 г. данный показатель остался неизменным.

Стоимость производственных фондов в 2007 г. увеличились на 23,6%. Стоимость оборотных средств возросла на 76,7%.

Оборачиваемость оборотных средств понизилась с 86,5% до 43,1%.

Рентабельность за период 2005-2007 гг. возросла на 7%.

Общее финансовое состояние МКП ПО ЖКХ нестабильное и неустойчивое.

2.2 Оценка влияния лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций схемы лизинговых платежей имеют несколько вариантов:

1) распределение лизинговых платежей по годам равными, возрастающими и убывающими долями, то есть выделение конкретной стратегии лизинговых выплат;

2) предоставление отсрочки первого взноса в интересах лизингополучателя;

3) выплата аванса в момент заключения договора о лизинге в интересах лизингодателя;

4) приобретение имущества в финансовый лизинг [17, С.262].

В этой связи алгоритм расчета лизинговых платежей также может быть представлен несколькими вариантами.

1. МКП ПО ЖКХ приобретает на условиях договора внутреннего долгосрочного финансового лизинга № 428-ДОЛ от 01 ноября 2006 г. у ОАО «Самараоблагропромснаб» автобус ПАЗ-32053 стоимостью 607500 руб. Срок договора 3 года.

2. Процентная ставка по кредиту – 12%.

3. Вознаграждение лизингодателя – 3% годовых.

4. Ставка НДС – 18%.

Вариант 1. Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке.

Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по формуле 1.

Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации.


Таблица 3.

Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой

стоимости автобуса ПАЗ-32053, тыс. руб.

Годы Стоимость имущества на начало года Сумма амортизационных отчислений Стоимость имущества на конец года Среднегодовая стоимость имущества
31.12.2006-2007 607,5 202,5 405 506,3
2008 405 202,5 202,5 303,8
2009 202,5 202,5 - 101,3

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке:

За период 31.12.2006 - 2007 годы:

АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.

ПК = 506,3 * 12: 100 = 60,8 тыс. руб.

ВЛ = 506,3 * 3: 100 = 15,2 тыс. руб.

В = 202,5 + 60,8 + 15,2 = 278,5 тыс. руб.

НДС = 278,5 * 18: 100 = 50,1 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 60,8 + 15,2 + 50,1 = 328,6 тыс. руб.

За 2008 год:

АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.

ПК = 303,8 * 12: 100 = 36,5 тыс. руб.

ВЛ = 303,8 * 3: 100 = 9,1 тыс. руб.

В = 202,5 + 36,5 + 9,1 = 248,1 тыс. руб.

НДС = 248,1 * 18: 100 = 44,7 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 36,5 + 9,1 + 44,7 = 292,8 тыс. руб.


За 2009 год:

АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.

ПК = 101,3 * 12: 100 = 12,2 тыс. руб.

ВЛ = 101,3 * 3: 100 = 3 тыс. руб.

В = 202,5 + 12,2 + 3 = 217,7 тыс. руб.

НДС = 217,7 * 18: 100 = 39,2 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 12,2 + 3 +39,2 = 256,9 тыс. руб.

Результаты расчетов за 2007 - 2009 годы представлены в таблице 4.

Таблица 4.

Расчет лизинговых платежей, тыс. руб.

Годы Аморт. отчисления Плата за кредит Вознаграждение лизингодателя Выручка от сделки НДС Лизинг. платежи
31.12.2006 - 2007 202,5 60,8 15,2 278,5 50,1 328,6
2008 202,5 36,5 9,1 248,1 44,7 292,8
2009 202,5 12,2 3 217,7 39,2 256,9
Всего 607,5 109,5 27,3 744,3 134 878,3
В % к ЛП 69 13 3 - 15 100

Согласно таблице 4, лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 328,6 тыс. руб. в периоде 31.12.2006 - 2007 годов до 256,9 тыс. руб. в 2009 году, то есть на 71,7 тыс. руб., что составляет более чем в 1,5 раза.

Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями – в соответствии с приведенными расчетами (таблица 2) и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон). Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в таблице 5.

Таблица 5.

Ежегодные выплаты по лизингу автобуса ПАЗ-32053

(вариант 1), тыс. руб.

Годы Стратегии выплат
Равномерная (вариант 1.1) Убывающая (вариант 1.2) Возрастающая (вариант 1.3)
Руб. % Руб. %
31.12.2006-2007 292,8 328,6 38 256,9 29
2008 292,8 292,8 33 292,8 33
2009 292,8 256,9 29 328,6 38
Итого 878,3 878,3 100 878,3 100

Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:

ЛВг = 878,3: 3 = 292,8 тыс. руб.

На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования Кд1.

Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:

Р = S *

= S * Кд1 (r, n), (14)

где Р – размер ежегодных денежных выплат, руб.

S – общая сумма доходов (расходов, затрат), руб.

Кд1 – коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставке r и отсутствии каких-либо поступлений за период n. Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.

Коэффициент дисконтирования для периода лизинга 3 года и процентной ставки 9% составляет: 1-й год – 0,917; 2-й год – 0,841; 3-й год – 0,771.

Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга по кредиту. Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:

r = 12 / 100 * (1 - ставка налога на прибыль) = 0,12 * (1 - 0,24) = 9,12 = 9%.

Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу представлена в таблице 6.

Таблица 6.

Расчет дисконтированных выплат по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 1), тыс. руб.

Годы Выплаты при стратегии Кд1 9% Дисконтированные выплаты при стратегии
равномерной убывающей возрастающей равномерной (вариант 1.1) (А*Кд1) убывающей (вариант 1.2) (Б*Кд1) возрастающей (вариант 1.3) (В*Кд1)
А Б В
31.12.2006-2007 292,8 328,6 256,9 0,917 268,5 301,3 235,6
2008 292,8 292,8 292,8 0,841 246,2 246,2 246,2
2009 292,8 256,9 328,6 0,771 225,7 198,1 253,4
Итого 878,3 878,3 878,3 - 740,4 745,6 735,2

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 1) представлены на рисунке 5.

Рис. 5. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 1)

Из таблицы 6 и рисунка 5 видно, что при возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 5,2 тыс. руб. (740,4 – 735,2), или 0,7%, и 10,4 тыс. руб. (745,6 – 735,2), или 1,4 %. С позиций МКП ПО ЖКХ наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 1.3. – возрастающая стратегия выплат по лизингу.

Вариант 2. Расчет лизинговых платежей при отсрочке первого взноса.

Одно из преимуществ лизинга заключается в гибкости разрабатываемых схем финансирования, позволяющей вносить платежи с определенной отсрочкой в интересах лизингополучателя. Это создает возможность достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного потока денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.

В рассматриваемом примере отсрочка первого взноса обусловливает возрастание ежегодной суммы выплат на 50% (439,2 / 292,8 * 100 - 100) при равномерных начислениях и пропорциональные изменения при убывающей и возрастающей стратегиях лизинговых платежей. Выплаты периода 31.12.2006 – 2007 годов, составляющие соответственно 328,6 тыс. руб. и 256,9 тыс. руб., распределяются равномерно по другим годам. Так, выплаты исходя из данных варианта 1.2 составляют: