Таким образом, эмиссия новых акций на современном этапе развития рынка ценных бумаг в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Доля акций на первичном рынке ценных бумаг уменьшается, а их роль как регулятора инвестиций снижается.[18]
В России первичный рынок ценных бумаг находится на этапе своего становления. Появление внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. государственного приватизационного чека (ваучера). В середине последнего десятилетия ХХ века оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций, размещаемых преимущественно путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов.
В настоящее время первичное размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо непосредственно эмитентом, либо с помощью посредника - профессионального участника рынка ценных бумаг. Первый способ наиболее широко распространен в нашей стране. Это объясняется с одной стороны стремлением эмитентов сэкономить средства за счет отказа от услуг посредников, а с другой стороны, число брокерских и дилерских фирм, умеющих профессионально организовать первичное размещение ценных бумаг недостаточно, а их средства незначительны.
Российское законодательство предусматривает возможность первичного размещения ценных бумаг и посредством эмиссионного синдиката (консорциума). В зависимости от принятых на себя функций члены эмиссионного синдиката делятся на фирму-менеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке развита слабо.
Помимо этого в нашей стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг (ГКО и ОФЗ и других государственных облигаций) на аукционах при посредничестве Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).
Первичный рынок ценных бумаг в Российской федерации активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Государство совместно с другими профессиональными участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. [19]
Заключение
Данная контрольная работа была посвящена изучению первичного рынка ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах, и инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала.
В соответствии с российским законодательством первичное размещение или эмиссия ценных бумаг включает ряд обязательных этапов:
− принятие решения о размещении ценных бумаг;
− утверждение решения о выпуске ценных бумаг;
− государственную регистрацию выпуска ценных бумаг;
− размещение ценных бумаг;
− государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска ценных бумаг.
Основными способами размещения эмиссионных ценных бумаг являются распределение, подписка, конвертация, обмен и приобретение. Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется эмитентом либо самостоятельно, в этом случае основными формами размещения являются публичное, частное размещение и новая технология размещении, либо при помощи посредников – инвестиционных институтов, в этом случае основными формами размещения являются андеррайтинг и система конкурентных торгов.
Степень развитости первичного рынка ценных бумаг в разных странах различна и зависит от развития экономики в целом, кредитно-финансовой системы, сложившегося рынка ценных бумаг и накопления денежного капитала. Наиболее развиты первичные рынки в США, Японии, Канаде и Западной Европе. В России первичный рынок ценных бумаг молодой и активно развивающийся элемент кредитно-финансовой системы страны.
Задача
Юридическое лицо является владельцем двух пакетов ценных бумаг: 150 облигаций компании «Грядущее» номиналом 10 000 руб. каждая при ставке купона 7,5% и 125 облигаций компании «Российская мозаика» номиналом 50 000 руб. каждая при ставке купона 12%. Полученный за год доход по ценным бумагам их держатель реинвестировал в покупку акций компании «Паводок» номиналом 1400 руб. каждая. Определить, какое количество акций приобрел инвестор.
Решение
1. Определим наращенную сумму под воздействием процентов на одну облигацию по формуле: S = В·(1+i·t),
где В – номинальная стоимость облигации;
i – ставка процента;
t – период наращения процентов (t =1)
Для облигации компании «Грядущее»: S1 = 10 000· (1+0,075·1) = 10 750 руб.
Для облигации компании «Российская мозаика»: S2 = 50 000· (1+0,12·1) =
=56 000 руб.
2. Определим чистую прибыль на одну облигацию:
Налог на прибыль – 24%.
Чистая прибыль на одну облигацию компании «Грядущее»:
(10 750 – 10 000) · 0,76 = 750 · 0,76 = 570 руб.
Чистая прибыль на одну облигацию компании «Российская мозаика»:
(56 000 – 50 000) · 0,76 = 6 000 · 0,76 = 4 560 руб.
3. Определим чистую прибыль по всем облигациям:
По облигациям компании «Грядущее»: 570 · 150 = 85 500 руб.
По облигациям компании «Российская мозаика»: 4 560 · 125 = 570 000 руб.
4. Полученный за год доход: 85 500 + 570 000 = 655 500 руб.
5. Определим количество акций компании «Паводок» приобрел инвестор: 655 500 : 1 400 = 468 штук.
Ответ: инвестор приобрел 468 акций копании «Паводок».
Список литературы
1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04. 1996 г. №39-ФЗ.
2. Приказ ФСРФ РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25.01.2007 г. №07-4/пз-н (ред. от 05.04.2007 г.).
3. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 352 с.
4. Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 376 с.
5. Колесников В.И., Таркановский В.С. Ценные бумаги: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 448 с.
6. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг: Учебник. – М.: Экзамен, 2002. – 346 с.
7. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 399 с.
8. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 463 с.
9. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 310 с.
10. Statistical Abstract of US.1996, 2004-2005.
[1] Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001
[2] Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 87 с.
[3] Колесников В.И., Таркановский В.С. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 2001. 131 с.
[4] Приказ ФСРФ РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25.01.2007 г. №07-4/пз-н (ред. от 05.04.2007 г.).
[5] Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1999. 168 с.
[6] Приказ ФСРФ РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25.01.2007 г. №07-4/пз-н (ред. от 05.04.2007 г.).
[7] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04. 1996 г. №39-ФЗ. Ст. 22.
[8] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04. 1996 г. №39-ФЗ. Ст. 23.
[9] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04. 1996 г. №39-ФЗ. Ст. 2.
[10] Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 143 с.
[11] Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1999. 163 с.
[12] Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 165 с.
[13] Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1999. 175 с.
[14] Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 165 с.
[15] Statistical Abstract of US. 1996. P. 522. 2004-2005. P. 751.
[16] Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002. 215 с.
[17] Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 86 с.
[18] Колесников В.И., Таркановский В.С. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 2001. 132 с.
[19] Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 341 с.