Базовые концепции финансового менеджмента 3 (стр. 12 из 12)
Коэф-т текущей (общей) ликвидности (покрытия) – в какой степени тек. активы покрывают краткосроч. обяз-ва:
Оборот. активы (текущие активы) / Краткосроч. обяз-ва.
44. Управление товарными запасами
Политика упр-я запасами – часть общей политики упр-я активами предпр-я, заключающаяся в оптимизации общего размера и стр-ры запасов товарно-матер. ценностей, минимизации затрат по их обслуж-ю и обеспечении эффективного контроля за их движением. Группы производственных запасов: 1. сырье и материалы. 2. незавершенное произв-во. 3. готовая продукция. Положит. влияние: возможность оперативно выполнить заказ покупателя, возможность выполнить крупный заказ, скидки на крупные закупки. Чем выше размер партии поставки. тем ниже операц. затраты по размещению заказов, учет сезонных колебаний. Отрицат. влияние: упущенная выгода вследствие отказа от альтернат. напр-ий исп-я ресурсов, до. издержки по хранению, перевозке и страхованию, возможные убытки от устаревания, порчи продукции. Оптимизация объемов. Способ А-В-С. Классификация запасов по какому-либо показателю важности, обычно по годовому исп-ю данного товара в ден. выражении. Три класса: А (очень важные), В (сред. важность), С (наименее важные). А – 10-20% по объему, 60-70% по цене, С – 60% по объему, 10-15% по цене. Модель экономически обоснованных потребностей (EOQ) – расчет оптимального уровня заказа, кот. даст. мин. годовую стоимость хранения запасов и стоимость вып-я заказа при заданном объеме проивзв-ва. Условия: расчеты отн-ся только к 1 виду товара. известны нормы годового спроса, спрос равномерно распределен по всему году, время исп-я заказов не меняется, каж. заказ поступает единой поставкой, колич. скидки отсутствуют. Идеальное решение – не слишком большой и не слишком малый объем заказа. Рассчитываются показатели: Годовая стоимость хранения = Q/2*H, где Q - объем заказа, H – сред. стоимость содержания 1 единицы запаса. Кол-во заказов в год = D/Q, D – годовой спрос.
Годовая стоимость заказа = D/Q*S, S – стоимость заказа.
Общие годовые расходы TC = Q/2*H+D/Q*S. Оптимальный объем заказа: Q = 
Мин. показатель получаем подстановкой Qo вместо Q. Число заказов в год = D/Qo. Продолжительность цикла заказа = Qo/D. Для запасов готовой прод-и необходимо определить оптимальный размер партии производимой прод-и. Если производить товар мелкими партиями, то операц. затраты по хранению H минимальны, но возрастут операционные затраты по переналадке оборуд-я, подготовке произв-ва и др. S. Используя вместо показателя объема проивзв. потреб-я Qo показатель планируемого объема произв-ва прод-и, можно определить оптимальный размер партии производ. прод-и и оптим. сред. размер запаса готовой прод-и.
47. Финанс. менеджмент как научная дисциплина
Финанс. менеджмент – система принципов и методов разработки и реализации управленч. решений, связанных с формированием, распределением и исп-ем финанс. ресурсов предприятия и орг-ей его ден. ср-в. Как дисциплина сущ-ет около 100 лет. При зарождении рассматривал финанс. вопросы создания новых фирм и предприятий, впоследствии – упр-е финанс. инвестициями и проблемами банкротства, в наст. вр. – практически все напр-я упр-я финансами предприятия. Отделились финанс. анализ, инвестиц. менеджмент, риск-менеджмент, антикризисное упр-е.
Принципы финанс. менеджмента: 1. Интегрированность с общей системой упр-я предприятием (связь управленч. решений с ФМ, влияние ФМ на производств. менеджмент, инновац. менеджмент, менеджмент персонала и др.)
2. Комплексный хар-р принятия управленч. решений. Финанс. менеджмент – комплексная управляющая система, обеспеч. разработку взаимосвязанных управленч. решений, каж. из которых вносит свой вклад в результативность финанс. деят-ти предприятия. Напр. осущ-е высокодоходных финанс. инвестиций может вызвать дефицит в формировании собств. финанс. ресурсов.
3. Высокий динамизм упр-я. ФМ должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменения внеш. среды, ресурсного потенциала, форм орг-и производств. и финанс. деятельности, финанс. состояния и др. параметров.
4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленч. решений – подготовка каж. управленч. решения в сфере формир-я и исп-я финанс. ресурсов и орг-и ден. оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. 5. Ориентированность на стратегич. цели развития предприятия – даже самые эффективные проекты управленч. решений в текущем периоде должны быть отклонены. если они вступают в противоречие с главной целью деятельности предпр-я, стратегич. напр-ями его развития.
48. Формула Дюпона и особенности ее использования в финансовом анализе.
Анализ необходимо проводить в связи со спецификой предприятия и исп-я совокуп. взаимосвязанных показателей.
Интегральный финанс. анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей. Наибольшее распространенная - Дюпоновская система интегрального анализа эффективности исп-я активов предприятия. Предусматривает разложение показателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финанс. коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.
Рентабельность активов – отдача на рубль активов компании
Рентаб. активов = Чистая прибыль / Активы
По модели Дюпона: Рентабельность активов = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов
Рентаб. продаж = Чистая прибыль / Выручка от реализации
Оборачиваемость активов = Выручка от реализ. / Активы
Для дальнейшего углубленного анализа можно определить степень влияния каждого из элементов.
Иногда модель Дюпона исп-ют в качестве трехфакторного анализа, позволяющего изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал:
ЧП СК = 
= 
х 
х 
ЧПСК –чистая рент-ть СК (процент или доли единицы);
ЧП –чистая (нераспред.) прибыль за расчетный период;
СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату;
ВР – выручка от реализации продукции;
А — активы на последнюю отчетную дату.
Чистая прибыль может снизиться за счет: снижения чистой прибыли от реализации, замедления оборачиваемости активов, изменения структуры авансированнока кап. (финанс. левериджа).
Снижение величины активов приводит к росту рентабельности. Снижение величины активов возможно за счет: продажи или списания неиспольз. оборуд-я, снижения запасов и незаверш. произв-ва, уменьшения деботорской задолж-ти. Необходимо выбирать между уменьшением оборот. ср-в, положительно влияющим на рентабельность активов, и снижением общей ликвидности, которое может привести к невозможности расплатиться с кредиторами.
Необходимо управлять тек. активами и пассивами: контроль оборачиваемости, совершенствование кредит. политики, упр-е инкассацией дебиторской задолж-ти и погашением кредиторской задолж-ти.