9. Информационное обеспечение деятельности фин. менеджера
Показатели, формируемые из внеш. источников информации:
Показатели,характеризующие общеэкономич. развитие страны: показатели экономич. развития (темп ВВП и НД, объем эмиссии денег, ден. доходы насел-я, вклады насел-я в банках, индекс инфл-и, учет ставка ЦБ), показатели отраслевого развития (объем произвед. прод-и, стоимость активов предпр-ий, сумма собств. кап., сумма баланс. прибыли, ставки налогооблож-я, индекс цен на прод-ю отрасли).
Показатели, характеризующие конъюнктуру финанс. рынка:
показатели конъюнктуры рынка фондовых инструментов (виды, цены, объемы и цены сделок, динамика цен), показатели конъюнктуры рынка денежных инструментов (ставка кредитов, депозитов, курсы валют).
Показатели, характеризующие деят-ть контрагентов и конкурентов: банков, страховых компаний, поставщиков продукции, покупателей прод-и, конкурентов.
Нормативно-регулирующие показатели: по финанс. деят-ти предприятий, по функционированию отдельных сегментов финанс. рынка (источники – НПА органов гос. управления).
Показатели, формируемые из внут. инсточников: бухгалтерская отчетность, аналитич. данные, основанные на финанс. анализе, кот. могут группироваться по сферам финанс. деят-ти предпр-я, по региональной стр-ре и т.д.
Бух.данные должны точно отражать состояние дел предприятия. Цель аналитич. исслед-я – обоснование для принятия управленч. решения. На завершающей стадии работы необходимо предложить вар-ты управленческих решений и просчитать их возможные последствия.
10. Источники финансирования оборот. капитала
Идеальный случай: Краткосроч. активы финансируются краткосроч. обяз-ми, долгосроч. активы – долгосроч. долгами и СК. Тогда чистый оборот. кап. = 0. Для финансирования покупки запасов и издержек их хранения – банковские кредиты меньше года, займы выплачиваются по мере реализации товара. Долгосроч. активы постоянно растут, а тек. активы увеличиваются к началу сезона и сходят на ноль перед след. закупкой. Для растущего предприятия необходимо иметь оборот. активы, состоящие из тек. и долгосроч. активов. Потребность может менятьдся по след. причинам: тенденции общего роста, сезонные вариации и др. Варианты инвестирования ср-в в оборот. активы зависят от типа финанс. политики, т.е. какие ср-ва выбирают для покрытия варьирующей части ОА. Консервативная политика. У предпр-я большой резерв легко реализуемых ценных бумаг. Когда потребность в запасах и др. тек. активах растет, предпр-е продает легко реализ. ценные бумаги и исп-ет вырученные ср-ва. Когда продается прод-я и кол-во запасов уменьшается, предпр-е реинвестирует свобод. ср-ва в легко реализуемые ценные бумаги. Агрессивная политика. Предпр-е имеет относит. небольшие запасы легко реализуемых ценных бумаг, т.к. они низко доходны. Когда растет необходимость в запасах и др. активах, предпр-е берет краткосроч. кредит, а займ выплачивает, когда циклическая необходимость в активах отпадает. Компромиссный подход. Предпр-е делает краткосроч. займы для покрытия финанс. нужд в пиковой точке, но поддерживает денежный запас в форме легко реализуемых ценных бумаг в теч. периодов спада. По мере наращивания тек. активов предпр-е использует этот резерв перед тем, как сделать краткосроч. займ (для увелич. краткосроч. активов).
15. Международные аспекты финансового менеджмента
В процессе хоз-ной деят-ти многие предприятия (особенно крупные) выступают субъектами международного рынка капитала. Основные аспекты международного ФМ. 1. Международные источники финансирования. Основными способами получения иностранных долгосрочных инвестиций являются прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии. 2. Отчетность в системе международных источников финансовой информации. В любой стране подготовка отчетности в той или иной степени регулируется гос-ом и (или) профессиональными общественными орг-ями. В последние годы бухгалтеры и финансовые менеджеры многих отечественных предприятий столкнулись с необходимостью готовить отчетность в форматах, доступных для понимания на Западе. Эта проблема обсуждается в нашей стране с разной степенью интенсивности с конца 1980-х гг. и связана в основном с появлением совместных предприятий. Проблема подготовки отчетности, доступной для понимания за рубежом, естественно, не является уникальной, свойственной только России, это международная проблема. В последнее время работа по сближению российской и международной систем бухгалтерского учета значительно интенсифицировалась.
13. Концепция цены капитала
Трактовки понятия капитала: 1) сумма акционерного кап., эмиссионного дохода и нераспред. прибыли. Расчет – разность между стоимостью активов фирмы и кредиторской задолженностью. 2) все долгосрочные источники средств 3) общая стоисоть ср-в в ден., матер. и нематериальной формах, инвестированные в формирование активов. 4) все источники ср-в для финансирования активов и операций, в том числе краткосроч. и долгосроч. задолженность, акции (Запад). Классификация капитала: 1. По принадлежности предприятию: собственный (стоимость ср-в предприятия, принадлежащих ему на правах собств-ти и используемых для формир-я части активов), заемный. 2. По целям использования: производительный, ссудный, спекулятивный
3. По объекту инвестирования: основной, оборотный.
4. По форме нахождения в процессе кругооборота: капитал в денежной, производственной и товарной формах.
5. По формам собственности: частный, государственный, смешанный. 6. По организационно-правовым формам деятельности: акционерный, паевой (партнерские предприятия – ООО), индивидуальный (ИП) + билет 19.
11. Источники финансирования предприятий
Финансовые ресурсы – совокупность ден.ср-в строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации или иммобилизации. Источники фин.ресурсов можно разделить на 3 группы:1) собственные – амортизация, прибыль, целевые фонды: резервный, ремонтный, страховые резервы);2) заемные – кредиты, ссуды, займы различных форм: кредиты банков, иных финансовых институтов (страховые компании, инвестиционные фонды, ПИФы), бюджетный кредит, коммерческий кредит;3) привлеченные – ср-ва от долевого участия в инвестиционном процессе, ср-ва от эмиссии ценных бумаг, паевые и иные взносы учредителей организации, страховые возмещения, платежи по особым формам финансирования (франчайзинг), ассигнования из бюджета (только для учреждений).Источники финансирования пред-я- это ср-ва, к-ми располагает пред-е для осущ-я своей деят-ти с целью получения прибыли. Источники фин-я пред-я делятся на собств. и заемный кап-л. Структура кап. – соотноешние собств. и заемных финанс. ср-в, используемых предприятием в процессе своей хоз. деят-ти. Собств. кап. включает: уставный кап., добав. кап, резервный кап., специальные (целевые) финанс. фонды, (амортизац. фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития произв-ва идр.), нераспред. прибыль – часть прибыли предпр-я, полученная в предшеств. периоде и не использованная на потребление собственниками и персоналом. Заемный капитал – хар-ет в совокуп. объем финанс. обяз-в предприятия (общую сумму долга). Долгосроч. финанс. обяз-ва- заемный кап. сроком более 1 года: долгосроч. кредиты банков, долгосроч. заемные ср-ва (задолж-ть поналоговому кредиты. облигациям и т.д.). Краткосроч. финанс. обяз-ва – привлеченный кап. сроком до 1 года. Краткосроч. кредиты банков и краткосроч. заем. ср-ва, различ. формы кредиторской задолж-ти (по товарам, работам, услугам, векселям, полученным авансам, расчетам с бюджетом, оплате труда и др. кредиторами). Преим-ва собств. кап.: простота привлечения, более высокая спос-ть генерировать прибыль, т.к. не нужно платить ссуд. процент, обеспечение финанс. устойчивости развития предпр-я. Недостатки: ограниченность объема привлечения, более высокая стоимость, необходимость доп. эмиссии акций, нереализуемая возможность прироста рентабельности СК за счет привлечения заемных ср-в с пом. финанс. рычага. => предприятие, использующее только СК имеет макс.финанс. устойчивость, но ограничивает темпы своего развития. Преимущества заемного капитала: широкие возможности привлечения, обеспечение роста финанс. потенциала для увеличения активов при возрастании темпов роста произв-ва и продаж, возможность генерировать прирост рентаб-ти за счет эффекта финанс. рычага, более низкая стоимость кредита по сравнению с эмиссией акций за счет эффекта «налогового щита». Недостатки: риски (кредитный, процентный, риск потери ликвидности), более низкая норма прибыли на кап. (доп. расходы по обслуживанию долга), высокая зависимость стоимости заем. кап. от конъюнктуры кредит. рынка, сложность привлечения заем. ср-в (особенно в круп. размерах и на срок свыше одного года).
50. Цели финансового менеджмента
Цели фин. менеджмента: избежать финанс. трудностей и банкротства; выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; максимально увеличить объем продаж и сектор рынка; минимизировать расходы; максим-вать прибыль. макс-вать рыночную стоимость фирмы. Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках сущ-щих теорий орг-и бизнеса: 1) максимиз-я доходов владельцев; 2) наращивание объемов производства и сбыта (доход на акцию, рент-ть инвестиций ROI и т.д.). Главные цели – прибыльность (объем продаж, сектор рынка, контроль над расходами); контроль риска (избежание банкротства, стабильность, безопасность). 3) теория максимизации богатства акционеров. Глав. цель фин. менедж-та – обеспеч-е максим-и благосост-я собственников предпр-я в тек. и перспект. периоде (максим-я рыночной стоимости предпр-я). В процессе реал-и этой цели фин. менеджер решает след. задачи: 1) обеспеч-е формир-я достат. объема фин. ресурсов в соотв-и с задачами развития предпр-я в предстоящем периоде 2) обеспеч-е наиболее эффективного исп-я сформированного объема фин. ресурсов в разрезе осн. направлений дейт-ти предприятия 3) оптимизация денежного оборота (цель – минимизация среднего остатка свобод. ден. активов, снижение потерь от их неэффективного исп-я и инфляции) 4) обеспеч-е пост. финансового равновесия предпр-я в процессе его развития (устойчивость, платежеспособность) 5) обеспеч-е максим-и прибыли предпр-я при предусматриваемом уровне финанс. риска 6)обеспеч-е минимизации уровня финанс. риска при предусматриваемом уровне прибыли (диверсификация, профилактика, страхов-е). Финанс. менеджмент реализует свою глав. цель и осн. задачи путем осуществления опред. функций. Они подраздел-ся на осн. группы. 1. Функции фин. менеджмента как управляющей системы: 1) разработка финанс. стратегии предпр-я, 2) формир-е эффективных инф. систем, обеспечивающих обоснование альтернатив. вариантов управленч. решений, 3) осуществление анализа различ. аспектов финанс. деятельности предпр-я, 4) осуществление планирования финанс. деят-ти предпр-я по осн. направлениям, 5) разработка действенной системы стимулир-я реализации принятых управленч. решений в области финанс. деят-ти, 6) осуществление эффективного контроля за реализ-ей принятых управленч. решений в области финанс. дейт-ти. Функции финанс. менеджмента как спец. области упр-я предпр-ем: 1) упр-е активами, 2) упр-е капиталом, 3) упр-е инвестициями, 4) упр-е денежными потоками, 5) упр-е финанс. рисками, 6) антикризисное финанс. упр-е при угрозе банкротства.