Базовые концепции финансового менеджмента 3 (стр. 5 из 12)

ОЦ = ППЦ + ПОдз, ОЦ = ПОкз + ПФЦ ППЦ – период производств. цикла, ПФЦ – период финанс. цикла.

ППЦ = ПОм + ПОнз + ПО гп, ПФЦ = ППЦ + ПОдз – Покз

Снижение длит-ти операц. цикла – положит. тенденция, т.к. сокращается потребность в оборот. ср-вах. Причины сокращения: сокращение времени производств. цикла, ускорение оборач-ти дебиторской задолж-ти, замедление оборач-ти кредиторской задолж-ти.

17. Методы оценки финансовых рисков

Оценка финансовых рисков предполагает качественный и количественный анализ собранной информации. 1. Качественный анализ инф-и предполагает выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении кот. возникает риск, выявление практич. выгод и негатив. последствий. 2. Количественный анализ – определение вероятности наступления риска и его последствий, определение допустимого уровня риска. Суть статистических методов заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место в данной области, и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Данные методы требуют наличия значительного массива данных и соответствующего математического сопровождения.

Основным количествен-м методом анализа рисков явл. статистич. метод. Он предполагает расчет след. показателей: 1.Среднее ожидаемое значение. Он явл. средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты соответветствующ. значения. 2.дисперсия –явл-ся мерой разброса возможных результатов вокруг ожидаемого значения. Эта сумма квадратов разниц м/у фактическ.значениями случайн.величины и ее средним значением, умноженные на соответствующ.вероят-ти. Чем больше дисперсия, тем сильнее разброс. Дисперсия

,

, где pi – вероят-ть наступления определенного события эк-ки. 3.стандартн.отклон-е, чем оно выше, тем выше риск связанный с данной операцией.

=

4.коэф-т вариации–определяет степень риска на ед-цу среднего значения. Чем больше коэф-т, тем выше риск. Квар.=

Вариация – изменение количеств. показателей при переходе от 1 вар-та к другому.

Другой вариант – анализ конъюнктуры. Рассчитывается уровень колебания доходности (Р) исходя из пессимистической оценки (Дп), затем из наиболее вероятной (Дв) и оптимистической (До). Уровень колебания доходности рассматривается как мера риска связанного с данной ц.б. (Р=До-Дп).

Использование методов экспертных оценок заключается в получении количественных оценок риска на основании обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов.

Упр-е рисками состоит из 4 компонентов: определение рисков, оценка рисков, анализ приемлемости данного уровня риска, разработка мер по предупреждению или снижению риска, контроль рисков. Принципы разрешения финанс. риска: 1. Нельзя рисковать больше чем это позволит собственный капитал; 2.Нельзя рисковать многим ради малого; 3.Следует предугадывать последствия риска. Методы управления риском:1. Уклонение или избежание от проведения операции. 2 .Предупреждение или лимитирование потерь. 3. Принятие риска на себя: а) резервирование ср-в на покрытие непредвиденных расходов, дифференциация резервирования; б) предусмотреть возможность привлечения кредитов; в) лимитирование (при продаже в кредит). 4. Передача риска. Исп-ся страхование, диверсификация (формирование портфеля активов таким образом, чтобы минимизировать их суммарный риск), хеджирование (это исп-е различных финанс. инструментов позволяющих ограничить объем возможных потерь).

18. Методы управления финансовыми рисками

Управление риском – совокуп. методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицат. последствий наступления таких событий. Упр-е рисками состоит из 4 компонентов: определение рисков, оценка рисков, анализ приемлемости данного уровня риска, разработка мер по предупреждению или снижению риска, контроль рисков. Принципы управления риском: 1. нельзя рисковать больше, чем это может позволить СК. 2. необходимо думать о последствиях риска – зная макс. величину убытка, принять решение о принятии риска на свою ответственность, передаче риска др. лицу или отказа от риска. 3. соизмерение ожидаемой прибыли с возможными потерями в случ. наступления рискового события. Приемы управления рисками: избежание риска (отказ от мероприятия), снижение степени риска (страхование, диверсификация портфеля цен. бумаг), принятие риска (решение о покрытии возможных потерь собств. средствами). Правила управления: 1. сбор и обработка данных. 2. качеств. анализ информации – выявление источников и причин риска, этапов и работ, при кот. возникает риск и т.д. 3. количественный анализ – определение вероятности наступления риска и его посредствий, определение допустимого уровня риска (статистич. методы, методы экспертных оценок). 4. меры по устранению и минимизации риска: оценка приемлемости полученного риска, оценка возможности снижения/увеличения риска, выбор методов снижения/увеличения рисков. Методы оценки рисков: метод сценариев (оптимистич., пессимистич. и реалистич.), деревья решений (только при наличии конечного числа вар-тов развития проекта, когда решения, принимаемые в каж. момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее и определяют дальнейшее развитие событий), метод Монте-Карло (имитационное моделирование), метод достоверных эквивалентов, анализ чувствительности (анализ каж. фактора, влияющего на проект, по отдельности). Оценка возможности снижения рисков: 1. устранение источника риска (превентивные меры). 2. методы снижения убытка и вероят-ти возникновения: 1. диверсификация. 2. передача риска: а) через заключение контрактов; б) через поручительство, банковскую гарантию; в) факторинг. Факторинг – финансирование под уступку ден. требования, или потребность поставщиков в ускоренном получении платежей, кот. представляются сомнительными. г) через опционы (гарантия купли/продажи товара по фиксир. цене в теч. опред. срока). д) фьючерсы – срочные сделки купли-продажи по ценам действующим в момент заключ-я сделки с поставкой товара и его оплатой в будущем. е) страхование рисков. 3. проверка партнеров по бизнесу и условий заключения сделки. 4. подбор персонала. 3. Принятие риска: а) резервирование ср-в на покрытие непредвиденных расходов, дифференциация резервирования; б) предусмотреть возможность привлечения кредитов; в) лимитирование (при продаже в кредит).

21. Организационно-правовые формы ведения бизнеса

Полные товар-ва. В учредит. док-тах указ-ся размер и состав УК, размер долей каждого из участников, размер, состав. сроки внесения вкладов. Доля в УК не оказывает влияния на права уч-ков тов-ва. Каждый уч-к имеет 1 голос на общем собрании. Каждый уч-к вправе действовать от имени тов-ва. Прибыль распределяется м/д уч-ками пропорц-но сделанным взносам. В случае выбытия уч-ка из тов-ва его доля в уст. кап-ле опр-ет долю в имущ-ве тов-ва, кот. должна быть ему выплачена в ден. форме или выдана в натуре. Простые тов-ва и тов-ва на вере. Объединение имущ-ва ю/л основывается на дог-ре о совместной деят-ти., а также имущ-во созданное или приобретенное в рез-те совместной деят-ти, явл-ся их общей долевой собственностью. Уч-к не распоряжается долей в общем имущ-ве без согласия остал-ых уч-ков. Имущ-во данного тов-ва формир-ся за счёт вкладов уч-ков, получаемых доходов от др. ист-ков. Вкладчики при выбытии из тов-ва на вере получают лишь свой вклад в УК. ООО. Учред-ным дог-ром опр-ся состав учредителей, размер УК и размер доли каждого уч-ка, размер и состав вкладов и т. п. УК образуют доли его уч-ков по номинальной ст-ти. Его размер не м.б. менее 100 кратного МРОТа. Внесение вкладов в имущ-во ООО явл-ся обязанностью его уч-ков. Прибыль распред-ся пропорционально долям уч-ков в УК. АО. УК разделен на опред. число акций, удостоверяющих обязательные права уч-ков по отн-ию к АО. ОАО может проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осущ-ть их свободную продажу. ЗАО - общ-во, акции кот. распред-ся только среди его учредителей. АО может размещать обыкн. акции привил-ные акции, номин. ст-ть кот. не превышает 25% от уст. кап-ла АО. АО Может эмитировать облигации для привлечения кап-ла др. пр-ий. Кооперативы. Это добровольные объединения граждан на основе членства для совместного ведения предприн. деят-ти путем объединения имущественных паевых взносов, а также при личном трудовом участии. Имущ-во формир-ся за счет паевых взносов. Член кооператива имеет право на получение доли прибыли кооператива. Некоммерческие орг-ии. Это общ-ва и религиозные орг-ии, гос. корпорации, неком. партнерства, потребительские кооп-вы, соц., благотв-ные и иные фонды. Их деят-ть не связана с получением прибыли. Взносы уч-ков явл-ся добровольными.