Контрольна робота
з курсу "Управління фінансовими ризиками"
Управління ризиком неплатоспроможності підприємства
ЗМІСТ
ВСТУП
1. Аналіз коефіцієнтів ліквідності, фінансової стійкості, ділової активності, майнового стану та рентабельності
2. Прогнозування ймовірності банкрутства
ВИСНОВОК
ВСТУП
У сучасній практиці управління корпоративними фінансами важливе місце займає проблема якісного та кількісного обґрунтування управлінських фінансових рішень, ефективне прийняття яких неможливо без використання фінансового аналізу. Водночас значна частина управлінських фінансових рішень потребує комплексного (інтегрального)підходу до дослідження об’єкта аналізу. Це, у свою чергу, визначає об’єктивну необхідність визначення загальних принципів і формування ефективних методів організації та проведення комплексного фінансового аналізу.
Фінансовий аналіз має широкий арсенал засобів для прогнозування можливого банкрутства підприємства і дає можливість заздалегідь обґрунтувати та реалізувати заходи щодо забезпечення виходу підприємства з кризової ситуації.
Для оцінки ймовірностей банкрутства підприємства було обрано Закрите акціонерне товариство «Віпол», основним видом діяльності якої є:
Поліграфічна діяльність, не віднесена до інших угрупувань;
Друкування газет;
Роздрібна торгівля канцелярськими товарами.
1. АНАЛІЗ КОЕФІЦІЄНТІВ ЛІКВІДНОСТІ, ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ, ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ, МАЙНОВОГО СТАНУ ТА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
| Показник | 01.01.2003 | 01.01.2004 | 01.01.2005 | 01.01.2006 | 01.01.2007 |
| Показники ліквідності | |||||
| Коефіцієнт ліквідності поточної (покриття) | 0,525 | 0,87 | 1,08 | 2,45 | 2,77 |
| Коефіціент ліквідності швидкої | 0,235 | 0,46 | 0,61 | 1,49 | 1,87 |
| Коефіціент ліквідності абсолютної | 0,0055 | 0,035 | 0,196 | 0,7 | 0,66 |
| Показники фінансової стійкості | |||||
| Коефіціент фінансової незалежності (автономії) | 0,73 | 0,8 | 0,78 | 0,865 | 0,88 |
| Коефіціент фінансової залежності | 1,36 | 1,24 | 1,28 | 1,55 | 1,14 |
| Коефіціент фінансової стійкості | 0,73 | 0,81 | 0,8 | 0,88 | 0,88 |
| Коефіціент фінансової стабільності ( коефіціент фінансування) | 2,76 | 4,11 | 3,57 | 6,42 | 7,26 |
| Коефіціент фінансового ризику | 0,36 | 0,243 | 0,295 | 0,195 | 0,163 |
| Коефіціент маневреності вланого капіталу | -0,17 | -0,03 | 0,018 | 0,18 | 0,24 |
| Показники ділової активності | |||||
| Оборотність активів, коефіціент трасформації | 0,83 | 0,95 | 0,076 | 1,18 | 1,209 |
| Коефіціент оборотності обігових коштів (обороти) | 5,95 | 5,66 | 4,62 | 4,095 | 3,608 |
| Період одного обороту обігових коштів (днів) | 60,5 | 63,6 | 77,92 | 87,9 | 99,78 |
| Коефіціент оборотності запасів (обороти) | 9,56 | 10,9 | 9,78 | 9,02 | 9,72 |
| Період одного обороту запасів (днів) | 37,66 | 33,03 | 36,8 | 39,9 | 36,88 |
| Коефіціент оборотності дебіторської заборгованості (обороти) | 8,67 | 12,07 | 29,15 | 16,37 | 38,4 |
| Період погашення дебіторської заборгованості (днів) | 41,52 | 29,83 | 12,35 | 21,99 | 9,375 |
| Коефіціент оборності готової продукції | 92,4 | 82,68 | 116,65 | 80,98 | 80,87 |
| Період операційного циклу (днів) | 79,18 | 62,86 | 49,15 | 61,88 | 46,255 |
| Коефіціент обротності власного капіталу | 1,13 | 1,18 | 1,38 | 1,37 | 1,376 |
| Показники майного стану | |||||
| Частка оборотних фондів в обігових коштах | 0,487 | 0,396 | 2,55 | 2,94 | 3,59 |
| Частка основних засобів в активах | 0,78 | 0,77 | 0,74 | 0,71 | 0,66 |
| Коефіціент зносу основних засобів | 0,306 | 0,36 | 0,407 | 0,46 | 0,5 |
| Коефіціент оновлення основних засобів | 0,17 | 0,01 | 0,035 | 0,014 | 0,026 |
| Частка оборотних виробничих активів | 0,07 | 0,066 | 0,091 | 0,098 | 0,093 |
| Коефіціент мобільності активів | 0,16 | 0,2 | 0,3 | 0,41 | 0,5 |
| Показники рентабельності | |||||
| Ретабельність активу за чистим прибутком, % | 37 | 4,9 | 0 | 5,9 | 4,98 |
| Рентабельність капіталу, % | 5 | 6 | 0 | 7 | 5,8 |
| Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації, % | 1,7 | 2,5 | 1,5 | 6,5 | 4,4 |
| Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності , % | 4,7 | 2,5 | 1,5 | 6,5 | 4,4 |
| Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком, % | 4,4 | 51 | 4,9 | 4,1 |
Коефіцієнт ліквідності поточної в кінці 2006 року збільшився на 0,32 і становив 2,77. Тенденція збільшення цього показника свідчить про те, що підприємство вчасно ліквідовує борги. Збільшення коефіцієнта ліквідності швидкої на 13 % на кінець 2006 року порівняно з попереднім періодом і склав 1,87, що більше за нормативне значення 1, свідчить , що підприємство має досить ліквідних активів для покриття термінових боргів. Коефіцієнт ліквідності абсолютної несуттєво зменшилась на 0,04 на кінець 2006 року і склав 0,66. Наведений баланс не є абсолютно ліквідним. У 2006 році Ннайліквідніші активи покривають найтерміновіші зобов’язання лише на 1,4%, а швідкореалізованих активів повністю вистачає щоб погасити короткострокові зобов’язання 105%. Повільно реалізовані активи повністю покривають довгострокові пасиви. Важкореалізовані активи покривають 75% постійних пасивів.
Фінансова стійкість. Коефіцієнт автономії починаючи з 2002 року стабільно зростає. На кінець 2006 року він склав 0,88, що свідчить, що всі зобов’язання підприємства можуть бути покриті його власними коштами. Підвищення цього коефіцієнта означає підвищення фінансової стійкості підприємства, що стала більш незалежною від кредитора. На 38 % зріс коефіцієнт фінансової стабільності, що свідчить про зростання фінансової стійкості підприємства.
Показники ділової активності
Коефіціент оборотності обігових коштів збільшився на 69% у 2006 році порівняно з 2002.ця тенденція позитивна. Проте збільшився на 11,88 у 2006 році порівняно 2005 роком період від витрачання коштів для виробництва продукції до отримання коштів за реалізовану продукцію. В цілому показники ділової активності мають позитивну тенденцію.
Показники рентабельності
Рентабельність активу за 2006 рік порівняно з 2005 роком зменшився на 0,92%, що зумовлено зменшенням прибутку від звичайної діяльності.
Аналіз ліквідності балансу
| Активи | розмір на 01.01.2003 | розмір на 01.01.2004 | розмір на 01.01.2005 | розмір на 01.01.2006 | розмір на 01.01.2007 | Пасиви | розмір на 01.01.2003 | розмір на 01.01.2004 | розмір на 01.01.2005 | розмір на 01.01.2006 | розмір на 01.01.2007 | Платіжний надлишок (нестача) | ||||
| розмір на 01.01. 2003 | розмір на 01.01. 2004 | розмір на 01.01. 2005 | розмір на 01.01.2006 | розмір на 01.01. 2007 | ||||||||||||
| Найбільш ліквідні | 14,6 | 63,5 | 392,6 | 748,2 | 739,6 | негайні пасиви | 1354,3 | 1065,3 | 1154,5 | 1062,3 | 992,7 | -1340 | -1002 | -761,9 | -314,1 | -253,1 |
| Швидкореалізовані | 604,2 | 767,1 | 818,1 | 809,4 | 1357 | короткострокові пасиви | 1280,6 | 754,4 | 848,7 | 0 | 128,1 | -676,4 | 12,7 | -30,6 | 809,4 | 1228,9 |
| Повільно реалізовані | 765,9 | 753,3 | 949 | 1046,9 | 1007,6 | довгострокові пасиви | 0 | 24,5 | 26,5 | 147,9 | 0 | 765,9 | 728,8 | 922,5 | 899 | 1007,6 |
| Важкореалізовані | 8522,4 | 7845,2 | 7117,6 | 6378,5 | 6159,2 | постійні пасиви | 7272,2 | 7584,9 | 7247,6 | 7772,8 | 8142,6 | 1250,2 | 260,3 | -130 | -1394 | -1983 |
| Баланс | 9907,1 | 9429,1 | 9277,3 | 8983 | 9263,4 | Баланс | 9907,1 | 9429,1 | 9277,3 | 8983 | 9263,4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Рентабельність капіталу зменшилась на 1,2% у 2006 році порівняно з 2005 роком, що може бути зумовлене зменшенням чистого прибутку.
Зменшення прибутку від операційної діяльності у 2006 році порівняно з 2005 роком, зумовило зменшення рентабельності реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності на 2,1 %.
2. ПРОГНОЗУВАННЯ ЙМОВІРНОСТІ БАНКРУТСТВА
Найбільш поширеним методом оцінки ймовірності банкрутства підприємства є запропонована американським економістом Е. Альтманом Z-модель на основі п’яти факторів:
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Кв ,
де Коб — частка оборотних засобів у активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів підприємства;
Кнп — рентабельність активів, обчислена за нерозподіленим прибутком, тобто як відношення нерозподіленого прибутку звітного року й минулих років до загальної суми активів;
Кр — рентабельність активів, обчислена за прибутком від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг);
Кп — коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу (вся ринкова вартість акцій підприємства) до короткострокових зобов’язань (для підприємств, що не емітують акції, цей коефіцієнт розраховується, виходячи з величини статутного фонду і додаткового капіталу з урахуванням ставки дисконтування вартості акцій аналогічних підприємств);