Наличие лицензии не требуется, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам. В мировой практике принято выделять две модели траста — английскую и континентальную. Английская модель предполагает, что все субъекты траста — его учредитель (собственник), выгодоприобретатель и управляющий — в определенной мере и объеме обладают правомочиями собственника. В континентальной модели при передаче имущества в доверительное управление не происходит смены собственника, а доверительный управляющий, получая имущество, принимает на себя обязательства осуществлять управление в интересах учредителя.
4) Следующей группой участников рынка ценных бумаг являются органы регулирования и контроля.
Органы государственного регулирования. Регулированием рынком ценных бумаг на государственном уровне занимаются:
- высшие органы власти: Федеральное Собрание, Президент, Правительство;
- государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Банк России, Министерство финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба по страховому надзору и др.
Саморегулируемая организация профессиональных участников
рынка ценных бумаг (СРОПУРЦБ) — это добровольное объединение
Деятельность СРОПУРЦБ регламентируется различными законодательными актами, например: Законом РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ, Законом РФ «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ, Законом РФ «О саморегулируемых организациях» от 1 декабря 2007 г. № 315-ФЗ.
Саморегулируемая организация вправе:
- разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами;
- проводить контроль за соблюдением своими членами принятых правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;
- разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организации, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц, выдавать им квалификационные аттестаты.
Вопросами саморегулирования на рынке ценных бумаг занимаются: Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), Совет крупнейших регистраторов и депозитариев (СКРО), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Объединение по защите интересов акционеров предприятий и организаций (ОПИАК) и др.
В настоящее время на рынке ценных бумаг действует множество профессиональных ассоциаций и объединений финансовых институтов, занимающихся вопросами развития коллективных инвестиций и регулирования рынка.
Для координации действий на рынке и выработки согласованной политики по отношению к изменениям социально-экономической и политической ситуации в стране управляющими компаниями паевых инвестиционных фондов создан Совет управляющих, в который входят руководители управляющих компаний, депозитариев и регистраторов, работающих с ПИФами.
Было создано Некоммерческое партнерство «Центр коллективных инвестиций», выражающее интересы паевых инвестиционных фондов. Центром установлены тесные рабочие контакты с кредитными союзами, пенсионными фондами, страховыми компаниями, инвестиционными фондами, их ассоциациями и объединениями. Он активно взаимодействует с законодательными и регулирующими органами РФ, ведет большую просветительскую работу с населением.
Формировать систему саморегулирования НПФ, защищать интересы своих членов перед всеми органами исполнительной власти призваны: Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов (НАНПФ), Профессиональная лига негосударственных пенсионных фондов, Совет региональных объединений НПФ, а также региональные ассоциации НПФ. Некоммерческое партнерство «Межрегиональный центр негосударственных пенсионных фондов» занимается в основном подготовкой и переподготовкой кадров для НПФов.
Организацией, выражающей интересы страховых компаний в масштабах страны и занимающейся вопросами саморегулирования на страховом рынке, является Всероссийский союз страховщиков (ВСС), объединяющий около 350 страховых компаний, а также более 50 профессиональных отраслевых союзов и ассоциаций, охватывающих практически все страховые компании. В Москве существует общественная некоммерческая организация «Общество страхователей», объединяющая страхователей, заинтересованных в развитии страхового рынка и в защите своих гражданских, экономических и социальных прав и интересов.
5) Следующими участниками рынка ценных бумаг являются организации, обслуживающие рынок. Это организации, выполняющие все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи ценных бумаг. Их можно разделить на:
- организации, обеспечивающие заключение сделок — организаторы торговли, — биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;
- организации, обеспечивающие исполнение сделок — системы расчетов и учета прав на ценные бумаги, - клиринговые системы,
регистраторы и депозитарии, обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;- информационные агентства — информационно-аналитические системы поддержки инвестиционных решений: информационные агентства; рейтинговые агентства, базы данных, предоставляющие инвесторам развернутую и полную информацию о состоянии эмитентов, экономической ситуации в стране, исполнении бюджетов.
Организации, обеспечивающие заключение сделок. Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка, осуществляющие деятельность по организации торговли, которая заключается в предоставлении услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Организатором торговли является фондовая биржа. Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок. Она осуществляет надзор за членами биржи, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии и получает комиссионные от сделок. Фондовая биржа — это некоммерческое предприятие, работающее по лицензии.
Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже только через посредничество членов биржи, которыми могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг
Торговля на организованном внебиржевом рынке ценных бумаг осуществляется в торговой системе. Торговая система — это совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами и сверять их параметры.
Крупнейшей в России системой электронных торгов является Российская торговая система (РТС), объединяющая инвестиционные компании и банки.
К организациям, обеспечивающим исполнение сделок, относят клиринговые организации, депозитарии, регистраторы (реестродержатели).
Клиринговые (расчетно-клиринговые) организации — организации, осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Они должны иметь соответствующую лицензию.
Клиринговая организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще всего — в форме акционерного общества закрытого типа. Она может обслужить какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг.
Клиринговая организация осуществляет:
- сбор данных о сделках по ценным бумагам (для неттинга и расчетов) — об участниках сделок, категориях ценных бумаг, месте и времени совершения сделок, форме расчетов по ним;