Обобщая вышесказанное, анализ финансового состояния по зарубежным методикам показал финансовую неустойчивость для ЗАО «Эльдорадо» и возможную вероятность банкротства. В тоже время, необходимо отметить серьезные недостатки применения зарубежных методик диагностики банкротства в условиях российской экономики, не позволяющие безоговорочно доверять полученным на его основе выводам. Поэтому далее необходимо оценить вероятность банкротства ЗАО «Эльдорадо» по отечественным методикам.
В таблице 2.13 проведена оценка вероятности банкротства ЗАО «Эльдорадо» по методике, установленной Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».
Таблица 2.13
Оценка вероятности банкротства ЗАО «Эльдорадо» по методике, установленной Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498
тыс. руб.
| Показатель | Нормативное значение | Фактическое значение | |||
| На 01.01. 2007 г. | На 01.04. 2007 г. | На 01.07. 2007 г. | На 01.10. 2007 г. | ||
| Коэффициент текущей ликвидности | >2 | 0.862 | 0.914 | 0.898 | 0.885 |
| Доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов | > 0.1 | -0.160 | -0.094 | -0.114 | -0.130 |
| Оценка вероятности банкротства | х | высокая | высокая | высокая | высокая |
Поскольку значения коэффициента текущей ликвидности в ЗАО «Эльдорадо» имеют неудовлетворительное значение в течение всего анализируемого периода, и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше установленного норматива, необходимо рассчитать для данного предприятия коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности по формуле 1.1:
К3 = (0.885 + 6 : 12 (0.885 – 0.862) : 2 =0.897 < 1
Как видно из приведенных расчетов, ЗАО «Эльдорадо» при сохранении имеющейся тенденции развития не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев. Следовательно, данному предприятию необходимо разрабатывать стратегию, направленную на предотвращение банкротства.
Проанализируем вероятность банкротства для ЗАО «Эльдорадо» по четырехфакторной модели R прогноза риска банкротства, предложенной учеными Иркутской государственной экономической академии по формуле 1.2 (таблица 2.14).
Таблица 2.14
Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Эльдорадо» по четырехфакторной модели Иркутской государственной экономической академии
| Коэффициент | Расчет | Множитель | 1 квартал 2007 г. | 2 квартал 2007 г. | 3 квартал 2007 г. | |||
| Значение | Произведение | Значение | Произведение | Значение | Произведение | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
| К1 | Отношение оборотного капитала к активам | 8.38 | 0.579 | 4.852 | 0.761 | 6.377 | 0.801 | 6.712 |
| К2 | Отношение чистой прибыли к собственному капиталу | - | -0.002 | -0.002 | -0.125 | -0.125 | 0.020 | 0.020 |
| К3 | Отношение выручки от продаж к активам | 0.054 | 0.374 | 0.020 | 0.234 | 0.013 | 0.199 | 0.011 |
| К4 | Отношение чистой прибыли к интегральным затратам | 0.630 | -0.002 | -0.001 | -0.090 | -0.057 | 0.010 | 0.007 |
| Значение R | х | х | 4.869 | х | 6.208 | х | 6.750 | |
Вышеприведенные расчеты свидетельствуют о том, что вероятность банкротства для ЗАО «Эльдорадо» в соответствии со значением модели R очень высока (составляет более 90 %).
В заключение анализа необходимо осуществить классификацию финансового состояния ЗАО «Эльдорадо» по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса. В таблице 2.15 приведена интегральная оценка финансового состояния ЗАО «Эльдорадо» на основе скорингового анализа (по методике Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.).
Как видно из таблицы 2.15, в течение всего исследуемого периода ЗАО «Эльдорадо» относилось к 3 классу финансовой устойчивости, т.е. имело неустойчивое финансовое состояние. При этом сводный показатель оценки финансового состояния ЗАО «Эльдорадо» имеет тенденцию к снижению (с 42.5 в 1 квартале 2007 года до 40.5 во 2 и 3 кварталах 2007 года), что оценивается отрицательно.
Таблица 2.15
Оценка класса ЗАО «Эльдорадо» согласно критериям оценки финансового состояния
| № п/п | Показатели финансового состояния | 1 кв. 2007 г. | 2 кв. 2007 г. | 3 кв. 2007 г. | |||
| значение | баллы | значение | баллы | значение | баллы | ||
| 1 | Коэффициент абсолютной ликвидности | 2.914 | 14 | 5.351 | 14 | 4.955 | 14 |
| 2 | Коэффициент критической оценки (промежуточной ликвидности) | 2.945 | 11 | 5.579 | 11 | 5.337 | 11 |
| 3 | Коэффициент текущей ликвидности | 0.888 | 0.5 | 0.906 | 0.5 | 0.892 | 0.5 |
| 4 | Доля оборотных средств в активах | 0.579 | 10 | 0.761 | 10 | 0.801 | 10 |
| 5 | Коэффициент обеспеченности собственными средствами | -0.127 | 0 | -0.104 | 0 | -0.122 | 0 |
| 6 | Коэффициент капитализации | 1.828 | 0 | 5.302 | 0 | 8.892 | 0 |
| 7 | Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0.371 | 4 | 0.197 | 0 | 0.101 | 0 |
| 8 | Коэффициент финансовой устойчивости | 0.661 | 3 | 0.870 | 5 | 0.847 | 5 |
| 9 | Итого | х | 42.5 | х | 40.5 | 40.5 | |
| Класс финансовой устойчивости | х | 3-й класс | х | 3-й класс | х | 3-й класс | |
Проведем комплексную оценку финансового состояния ЗАО «Эльдорадо» путем сравнения рассчитанных ранее фактических значений финансовых коэффициентов, используемых для диагностики банкротства, с нормативными значениями данных показателей, установленными Правилами проведения арбитражными управляющими финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 26 июня 2003 г. № 367 (таблица 2.16).