При учреждении акционерного общества чаще всего используют договор о совместной деятельности. В нем учредители распределяют права и обязанности по созданию общества, определяют размер уставного капитала, устанавливают категории акций, предлагаемых к эмиссии, и порядок их размещения, намечают мероприятия по проведению рекламной кампании и т.д. До регистрации общества учредители несут солидарную ответственность по обязательствам, вытекающим из договора о совместной деятельности. После регистрации акционерного общества общее собрание акционеров может признать обязательства общества перед его учредителями.
Уставный капитал акционерного общества может изменяться только по решению общего собрания акционеров путем дополнительной эмиссии или увеличения/уменьшения номинальной стоимости акций, выпущенных ранее. Очередное увеличение уставного капитала допускается после полной оплаты предыдущей эмиссии и ликвидации задолженности акционеров перед обществом. Акционерные общества, имеющие убытки по итогам финансового года, не вправе увеличивать уставный капитал путем проведения очередной эмиссии. Покрытие убытков вновь привлекаемыми финансовыми ресурсами означает, что новые акционеры заранее теряют часть причитающихся им дивидендов. В условиях, когда сами акционерные общества обеспечивают ликвидность и постоянно растущий курс акций, осуществляют их свободную куплю-продажу, неминуемо наступает час «X» — наивысшая точка риска банкротства, предотвратить которое невозможно.
Уставный капитал может быть уменьшен путем пропорционального уменьшения номинальной стоимости акций, находящихся в обращении, либо путем выкупа акционерным обществом и аннулирования части акций. В уставе должны быть определены условия выкупа акций акционерным обществом. Поскольку уменьшение уставного капитала может повлечь за собой ограничение прав кредиторов, обязательным условием является их предварительное извещение о предстоящих изменениях. Кредиторы вправе потребовать досрочного исполнения либо прекращения принятых ранее акционерным обществом обязательств, а также возмещения причиненных убытков.
Кроме уставного капитала значительным внешним источником привлечения финансовых ресурсов акционерным обществом является выпуск облигационных займов. Поскольку в этом случае общество выступает заемщиком, займ должен иметь соответствующее обеспечение. Во-первых, законодательно введено ограничение на суммарный объем облигационного займа, который не должен превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами. Это ограничение может не распространяться на акционерные общества, имеющие два годовых баланса, утвержденных и заверенных аудиторами.
В зависимости от финансового состояния акционерные общества объявляют и выплачивают дивиденды. Выплата производится в соответствии с утвержденным общим собранием акционеров положением, определяющим права акционеров на дивиденды в зависимости от категории акций. Условия выплаты дивидендов могут определяться и в момент их выпуска в обращение в соответствующих проспектах эмиссии. Существуют законодательные ограничения на выплату дивидендов. Они имеют место в том случае, когда уставный капитал не полностью оплачен акционерами, а также когда стоимость чистых активов меньше уставного капитала либо станет меньше после выплаты дивидендов.
Действующим в настоящее время законодательством разрешен выпуск только именных акций, держатели которых в обязательном порядке регистрируются в специальном реестре, акционеров.
Для нормальной работы акционерного общества большое значение имеет рыночная котировка акций на биржевом и внебиржевом финансовых рынках, которая во многом зависит от конкурентоспособности выпускаемой продукции, уровня рентабельности общества. Этому способствует развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Значительное преимущество акционерного общества открытого типа — возможность привлечения финансовых ресурсов путем дополнительного выпуска акций, долгосрочных и краткосрочных облигационных займов. В зависимости от содержания инвестиционного проекта эмитент выбирает вид выпускаемых ценных бумаг с определенной степенью ликвидности, что создает дополнительные удобства для потенциальных инвесторов.
Особо необходимо выделить дочерние хозяйственные общества хозяйственных обществ и товариществ. Дочернее общество находится в определенной зависимости от основного, или материнского, общества. Зависимость появляется при следующих обстоятельствах: преобладающем участии одного общества в уставном капитале другого общества; на основании соответствующего договора, заключенного между обществами; прочих условиях, которые приводят к появлению зависимости и определению решений, принимаемых дочерним обществом. В случае банкротства дочернего общества по вине материнского последнее несет субсидиарную ответственность по долгам дочернего общества. Дочернее общество не отвечает по долгам материнского. Акционеры дочернего общества по закону вправе требовать возмещения материнским обществом ущерба, который был нанесен по его вине дочернему обществу.
Наряду с дочерними обществами существуют зависимые хозяйственные общества. Хозяйственные товарищества не могут быть связаны между собой как зависимые и преобладающие.
Общество признается зависимым в том случае, когда преобладающему обществу принадлежит более 20% голосующих акций в зависимом акционерном обществе, или более 20% уставного капитала в зависимом обществе с ограниченной ответственностью.
Существование основных обществ или товариществ и преобладающих обществ, с одной стороны, и дочерних и зависимых обществ, с другой стороны, свидетельствует о возможности формирования компаний холдингового типа. Этот процесс можно наблюдать в ряде отраслей экономики, например, в машиностроении, нефтепереработке, химической и строительной индустрии. Однако существуют законодательные ограничения, устанавливаемые на пределы взаимного участия хозяйственных обществ в уставных капиталах друг друга, а также на число голосов, которыми может пользоваться одно общество на общем собрании участников другого общества. Такие ограничения вполне оправданы, поскольку позволяют предотвратить монополизацию отдельных сегментов рынка.
Особенности финансового менеджмента в производственном кооперативе объясняются добровольным объединением граждан на основе членства для совместного ведения предпринимательской деятельности путем объединения имущественных паевых взносов, а также при личном трудовом участии членов кооператива.
Члены производственного кооператива несут ответственность по его обязательствам общим, а при недостаточности последнего и своим собственным имуществом. Имущество производственного кооператива формируется за счет паевых взносов его членов, полученных доходов и других источников.
Устав определяет порядок деления имущества, находящегося в собственности производственного кооператива, на паи его членов. В производственном кооперативе величина уставного капитала не подлежит обязательной регистрации в финансовых органах, что позволяет изменять ее в соответствии с результатами финансово-хозяйственной деятельности и размером имущественных паевых взносов.
Особый порядок установлен в производственном кооперативе в отношении распределения прибыли. Законодательством установлена зависимость распределения прибыли от трудового участия членов кооператива в его деятельности. Однако устав может содержать иной порядок распределения прибыли. В уставе устанавливается также порядок распределения имущества кооператива при ликвидации, который может быть аналогичен порядку распределения прибыли.
Часть имущества может составлять неделимый фонд, средства которого направляются на цели уставной деятельности и не подлежат распределению между членами кооператива. Создание неделимого фонда возможно в размерах и на условиях, определенных уставом. Законодательством установлено, что при отсутствии соответствующих статей в уставе неделимый фонд создается по единогласному решению членов кооператива.
Независимо от размера паевого взноса и порядка деления имущества кооператива на паи каждый член кооператива имеет один голос при принятии решений общим собранием. Этот принцип действует в связи с тем, что членство в кооперативе неотделимо от трудового участия.
Особый порядок установлен для прекращения членства в кооперативе и перехода пая к новым его членам. При выходе из кооператива каждый его член должен получить стоимость пая или имущество на сумму, соответствующую стоимости пая, а также иные выплаты, которые могут предусматриваться уставом. Законодательно определено, что выплата стоимости пая или выдача имущества производятся по окончании финансового года после утверждения баланса кооператива общим собранием его членов. Это позволяет точнее определить стоимость пая. Устав кооператива может устанавливать и иной порядок, например выплату по истечении какого-то определенного срока либо на иную отчетную дату.
Возможно исключение члена из кооператива, которое так же, как и прием, осуществляется на общем собрании. Исключение из кооператива не означает для его члена лишение стоимости пая и иных выплат, предусмотренных уставом, которые должны быть выплачены при всех обстоятельствах. Имущественная ответственность кооператива перед его членами защищена законом.
Необходимо учитывать, что передача пая возможна в первую очередь от одного члена кооператива другому. За членами кооператива закреплено преимущественное право покупки пая. Передача пая возможна и иным лицам, но только с согласия членов кооператива и при принятии решения общим собранием о приеме гражданина в члены кооператива.