Расчета коэффициента эффективности инвестиции.
Этот расчет имеет две характерные черты: во-первых он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Рассчитаем коэффициент эффективности инвестиции по формуле 18.
1) Проект ОБ 6 206 / [ 0,5 * (6 293 + 7 707)] =0,89
2) Проект ПР 6 784 / [ 0,5 * (7 793 + 7 707)] =0,87
Данный показатель имеет высокий уровень по обоим проектам. Наиболее эффективным являются вложения в проект «ОБ».
На основании различных расчетов оценки инвестиционных проектов, можно сделать вывод об эффективности обоих проектов в целом:
С помощью расчета чистой приведенной стоимости определили, что показатель NPV больше нуля и это свидетельствует об эффективности проектов в целом. Однако при собственном финансировании с использованием ставки дисконта 15% более эффективным является проект «ПР», а при повышении ставки до 25% - проект «ОБ». При изменении ставки дисконтирования возможно приведение проектов к одинаковой оценке текущей стоимости.
С помощью расчета индекса рентабельности инвестиций, очевидно, что рентабельность проектов больше единицы, следовательно, проекты следует принять. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, таким образом самая высокая отдача проекта «ОБ» при ставке дисконтирования 15%. Вложенный рубль в инвестиционный проект принесет дополнительный доход 1,05 рубля. А проект «ПР» - 85 копеек. Так же наименее привлекательным является проект «ПР» при ставке дисконтирования 25%.
С помощью расчета внутренней нормы прибыли инвестиции, определили, что проекты могут полностью финансироваться за счет кредита коммерческого банка, соответственно, значение IRR=54% для проекта «ОБ» и IRR=38% для проекта «ПР», что характеризует верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Рассматриваемые проекты имеют показатель IRR больше показателя WACC, что не только свидетельствует о том, что один из проектов можно принять, но и то, что пороговая величина проекта «ОБ» значительно выше внутренней нормы прибыли инвестиций.
С помощью расчета определения срока окупаемости инвестиций, было выявлено, что самая быстрая окупаемость проекта «ОБ» - 2 года и 7 месяцев. При ставке дисконтирования 15% составит 2 года 1 месяц, а при 25% составит 2 года 5 месяцев. В среднем на год больше окупаемость проекта «ПР». Соответственно вложения в проект «ОБ» имеют меньше рисков.
С помощью расчета коэффициента эффективности инвестиций, определили, что данный показатель имеет высокий уровень по обоим проектам. Наиболее эффективным являются вложения в проект «ОБ».
Таким образом, исследуемое предприятие подлежит финансовому оздоровлению.
Заключение
В данном исследовании было рассмотрено антикризисное управление в ООО « Компания Транс Балтика плюс». В процессе финансового анализа по ООО «Компания Транс Балтика плюс» произведена оценка текущего финансового состояния и дана разработка мероприятий по выходу из кризиса предприятия на основе аналитических исследований и диагностики финансового состояния организации.
Основной задачей проведения анализа финансового состояния неплатежеспособных организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.
Учетная стоимость имущества ООО «Компания Транс Балтика плюс» по состоянию на 01.01.2007 года составляет 7.038 тысяч рублей. Численность предприятия на момент изучения финансового деятельности Общества – 13 человек.
Анализ данных отчета о прибылях и убытках показал, что выручка предприятия в 2009 году снизилась до 73 % по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о сокращении деятельности предприятия. 97,5 % выручки обеспечила аренда производственных площадей, что означает прекращение основной деятельности. Убытки предприятия резко возросли в 2008 году (в 12 раз по сравнению с предыдущим годом). ООО «Компания Транс Балтика плюс» в течение 2008 года и 2009 года не выплачивался налог на прибыль, что подтверждает нецелесообразность его дальнейшей деятельности.
Анализ данных баланса – состава и структуры имущества и источников его формирования Общества, показал, что имущество предприятия неликвидно, используется неэффективно и не по назначению, для его финансирования привлекались, как собственные, так и заемные средства.
Валюта баланса за период с начала 2007 года до конца 2009 года снизилась в 8,6 раз при одновременном снижении стоимости внеоборотных активов в 60 раз и оборотных активов в 6,5 раза, что подтверждает вывод о сокращении деятельности предприятия. В течение рассматриваемого периода резко снизилась стоимость основных средств, учитываемых на балансе предприятия.
Стоимость оборотных активов резко снизилась в 2007 году с 44.183 тысяч рублей до 6.673 тысяч рублей, в 6,7 раза, а затем в течение рассматриваемого периода практически не менялось. Стоимость запасов в течение рассматриваемого периода почти не изменилась, их доля к концу 2009 года составила 87 %.
По данным отчетности по состоянию на 31.12.2007 источниками собственных средств ООО «Компания Транс Балтика плюс» являются уставный капитал – 10 тысяч рублей; добавочный капитал – 19.417 тысяч рублей; целевые финансирования и поступления – 67 тысяч рублей. Непокрытые убытки прошлых лет (13.058 тысяч рублей) и убытки отчетного периода (1.798 тысяч рублей) истощили собственный капитал предприятия до 4.636 тысяч рублей. Сумма убытков в 2 раза превысила валюту баланса.
Стоимость собственного капитала за исследуемый период снизился в 4 раза – с 19 миллионов рублей до 4,6 миллионов рублей, что связано с нарастанием убытков.
В составе источников финансирования на начало 2007 года преобладали заемные средства (68,13 %). Затем к концу 2007 года доля собственного капитала возросла до 80,24 % и вновь снизилась к концу 2009 года до 65,86 %. Это свидетельствует о рискованности и нестабильности финансовой политики ООО «Компания Транс Балтика плюс».
Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность ООО «Компания Транс Балтика плюс» оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Значение коэффициента текущей ликвидности на конец 2009 года – 2,69 (больше 2-х), но обращает внимание колебание значений этого критерия. Так в 2007 году коэффициент текущей ликвидности был равен 1,46; в 2008 году – 0,92. Это связано со скачками стоимости краткосрочных пассивов при фактически неизменной стоимости оборотных активов.
Оборачиваемость оборотных активов в целом и по позиции «запасы с НДС» в 2009 году замедлилась по сравнению с 2008 годом – уменьшились коэффициенты оборачиваемости, удлинился период оборота. Запасы предприятия в течение последних лет фактически не оборачиваются, период оборота превышает 1500 дней (4 года) – предприятие свернуло производственную деятельность, заморозив капитал в неликвидных запасах.
В составе источников финансирования на начало 2007 года преобладали заемные средства (68,13 %). Затем к концу 2007 года доля собственного капитала возросла до 80,24 % и вновь снизилась к концу 2009года до 65,86 %. Это свидетельствует о рискованности и нестабильности финансовой политики ООО «Компания Транс Балтика плюс».
Сумма кредиторской задолженности ООО «Компания Транс Балтика плюс» за рассматриваемый период сократилась с 41.323 тысяч рублей (на начало 2007 года) до 1.560 тысяч рублей (на конец 2009 года), т. е. более чем в 26 раз. В структуре кредиторской задолженности по данным за 2009 год преобладает задолженность перед поставщиками и подрядчиками (80 %).
Сумма просроченной дебиторской задолженности за рассматриваемый период возросла с 510 тысяч рублей до 810 тысяч рублей или в 1,6 раза, а просроченная кредиторская задолженность сократилась (на конец 2009 года в балансе не указана).
Исследование источников финансирования ООО «Компания Транс Балтика плюс»:
1) состава и структуры пассивов баланса, позволило установить признаки усиления финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности:
за рассматриваемый период стоимость собственного капитала снизилась в 4 раза в связи с нарастанием убытков;
2) сумма накопленных убытков в 2 раз превысила валюту баланса по данным на конец 2009 года;
3) сумма кредиторской задолженности ООО «Компания Транс Балтика плюс» за рассматриваемый период сократилась более чем в 26 раз;
в структуре кредиторской задолженности преобладает задолженность перед поставщиками и подрядчиками (80 %);
4) просроченная дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность.
Анализ результатов хозяйственной деятельности по данным отчета о прибыли и убытках показывает, что ООО «Компания Транс Балтика плюс» убыточно (нерентабельно):
1) сумма убытков после выплаты налогов в 2009 году составила 1.798 тысяч рублей, превысив выручку, которая составляла 1.692 тысячи рублей);
2) убыточность относительно выручки и относительно стоимости активов составила, соответственно – 106,26 % и 17,43 %.
По результатам анализа ликвидности и финансовой устойчивости положение предприятия можно охарактеризовать как критическое, вследствие чего ООО «Компания Транс Балтика плюс» оказалось зависимым от кредиторов. Предприятие имеет не погашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую задолженность, погашение которой вследствие сокращения стоимости имущества возможно лишь в процессе его конкурсной продажи. Расчеты коэффициентов подтверждают противоречивость полученных ранее результатов – непригодность общепринятых критериев оценки предприятия, сократившего основную деятельность: