США
| Показатель | 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2009г. | 2010г. (прогноз) |
| Курс доллара США, руб.* | 27,7487 | 28,7825 | 26,3311 | 24,5462 | 22,50 |
| Кредитная ставка процента. % | 17,00 | 14,12 | 14,0 | 14,0 | 13,0 |
| Кредит. Долл. | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| Кредит с процентом, долл. [4] = [3] * (1 + [2] / 100) | 1,1700 | 1,1412 | 1,1400 | 1,1400 | 1,1300 |
| Кредит с процентом, руб. [5] = [4] * [1] | 32,47 | 32,85 | 30,02 | 27,98 | 25,43 |
| Уровень инфляции. % | 11,00 | 9,00 | 11,99 | 13,00 | 14,00 |
| Реальный кредит с процентом руб. [7] = [5] * (1 - [6] / 100) | 28,90 | 29,89 | 26,42 | 24,34 | 21,87 |
| Итоговый доход, руб. [8] = [7] - [1n-1]*[3] | -0,55 | 2,14 | -2,36 | -1,99 | -2,68 |
| Итоговый доход, % [9] = [8]*100 / ([1n-1]*[3]) | -1,87 | 7,71 | -8,20 | -7,56 | -10,92 |
Символ [1n-1] означает, что для расчетов следует взять значение показателя строки 1 на предыдущую дату.
Таблица 3.4 – Динамика доходов банка по условному кредиту в евро
| Показатель | 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2009г. | 2010г. (прогноз) |
| Курс евро, руб.* | 37,8409 | 34,1850 | 34,6965 | 35,9332 | 37,00 |
| Кредитная ставка процента. % | 17,00 | 14,12 | 14,0 | 14,0 | 13,0 |
| Кредит, евро. | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| Окончание таблицы 3.4 | |||||
| Кредит с процентом, евро. [4] = [3] * (1 + [2] / 100) | 1,1700 | 1,1412 | 1,1400 | 1,1400 | 1,1300 |
| Кредит с процентом, руб. [5] = [4] * [1] | 44,27 | 39,01 | 39,55 | 40,96 | 41,81 |
| Уровень инфляции. % | 11,00 | 9,00 | 11,99 | 13,00 | 14,00 |
| Реальный кредит с процентом руб. [7] = [5] * (1 - [6] / 100) | 39,40 | 35,50 | 34,81 | 35,64 | 35,96 |
| Итоговый доход, руб. [8] = [7] - [1n-1]*[3] | 2,30 | -2,34 | 0,63 | 0,94 | 0,03 |
| Итоговый доход, % [9] = [8]*100 / ([1n-1.]*[3]) | 6,20 | -6,18 | 1,84 | 2,71 | 0,08 |
Символ [1n-1] означает, что для расчетов следует взять значение показателя строки 1 на предыдущую дату.
Рассчитаем нижнюю границу величины процентной ставки по валютным кредитам (КИС валютная), приводящей к компенсации уровня инфляции с учетом курсов валют. Принимая во внимание, что в этом случае доход банка должен быть равен нулю, получаем уравнение:
Друб = Квт(1 + Спв)(1 – Inf) – Квб=0
Где Спв = КИС валютная
Решая полученное уравнение относительно Спв, получим следующую формулу:
Квб – Квт (1 – И)
КИС валютная = Спв =
Квт (1 – И)
Особое внимание при выводе формулы для расчета КИС валютная следует обратить на следующий вывод: в условиях стабильного курса валют, когда Спб = Спт, формула для расчета КИС валютная принимает вид формулы для расчета КИС рублевая, т.е. КИС валютная становится равной КИС рублевая.
Значения нижней границы процентной ставки по валютным кредитам, обеспечивающие сохранение доходов банка при уровнях годовой инфляции, характерных для 2009-2009гг. и прогноз до 2010 года, приведены в таблицах 3.5. и 3.6. Они также свидетельствуют о том, что принятая банком кредитная политика в части установки процентных ставок по валютным кредитам была далека от равновесной, наиболее выгодное для банка соотношение курсов валют, уровня инфляции и процентных ставок по кредитам в долларах США наблюдается в г.и 2007г. С кредитами в евро очевиден тот факт, что банки более длительное время имели возможность повышать свои доходы через кредитование в евро, ситуация изменилась в 2007г., когда при резком падении курса евро и снижении уровня инфляции процентные ставки не в полной мере покрывали связанные с этим расходы банка, ситуация стала изменяться в противоположную сторону в 2008, 2009гг., тем не менее прогноз на 2010г. свидетельствует о необходимости повышения ставок по кредитам в евро.
Таблица 3.5 – Расчетные значения валютной процентной ставки по кредитам в долларах США, компенсирующей уровень инфляции
| На начало года | Средневзвешенная действовавшая номинальная процентная ставка, % | Уровень инфляции, % | КИС (валютная), % | Отклонение действующих ставок от КИС валютная, % [5] = [2] - [4] |
| 2006г. | 17,00 | 11,00 | 19,26 | -2,26 |
| 2007г. | 14,12 | 9,00 | 5,94 | 8,18 |
| 2008г. | 14,00 | 11,99 | 24,22 | -10,22 |
| 2009г. | 14,00 | 13,00 | 23,27 | -9,27 |
| 2010г.(прогноз) | 13,00 | 14,00 | 26,85 | -13,85 |
Таблица 3.6 – Расчетные значения валютной процентной ставки по кредитам в
Евро, компенсирующей уровень инфляции
| На начало года | Средневзвешенная действовавшая номинальная процентная ставка, % | Уровень инфляции, % | КИС (валютная), % | Отклонение действующих ставок от КИС валютная, % [5] = [2] - [4] |
| 2006г. | 17,00 | 11,00 | 12,10 | 4,9 |
| 2007г. | 14,12 | 9,00 | 21,66 | -7,54 |
| 2008г. | 14,00 | 11,99 | 11,94 | 2,06 |
| 2009г. | 14,00 | 13,00 | 10,97 | 3,03 |
| 2010г.(прогноз) | 13,00 | 14,00 | 12,93 | 0,07 |
Очевидно, что при существенных темпах роста величины курсовых соотношений банкам, выгоднее хранить денежные средства в ликвидной форме в виде остатков на корреспондентских счетах и в кассе в растущей валюте, чем размещать эти средства в виде весьма более рискованных, но существенно менее ликвидных кредитов в реальный сектор экономики. Автором выявлено, что:
А) в случае если выполняется соотношение
Квт-Квб * 100% > СПд
Квб
где Квб – курс валюты на начало периода, Квт – курс валюты на конец периода, СПд – депозитная ставка процента по вкладам в национальной валюте за период, можно ожидать активизации процесса перевода национальной валюты в доллары США либо в евро с целью получения доходов за счет курсовой разницы. При этом размещение валютных инвестиций и кредитов будет происходить преимущественно в интересах менее подверженных курсовым валютным рискам предприятий, ориентированных на экспорт, которые имеют стабильную выручку от реализации продукции в свободно конвертируемой валюте. Объемы рублевых кредитов и инвестиций будут существенно снижаться из-за соответствующего сокращения объема рублевых кредитных ресурсов, что не в последнюю очередь будет связано и с позицией вкладчиков, предпочтения которых в этой ситуации также будут отданы валютным формам сбережения.
Б) выполнение соотношения
Квт-Квб * 100% > СПд
Квб
где СПк – кредитная ставка процента по размещению денежных средств в национальной валюте в инвестиции и кредиты, с точки зрения взаимодействия с промышленностью может привести к полному свертыванию кредитных операций в реальном секторе экономики, так как позволит получать большие доходы исключительно за счет валютнообменных операций.
В заключении изложены основные результаты диссертационного исследования и определены направления дальнейших исследований. В рамках настоящей диссертационной работы была разработана и применена финансово-экономическая модель, позволяющая определять процентные ставки по кредитам, компенсирующие колебания уровня инфляции и курсов иностранных валют.
Таким образом:
1. Кредитная политика в целом за исследуемый период ни по рублевым, ни по валютным операциям не была сбалансированной, даже при незначительных колебаниях уровня инфляции и курсов валют, банки не всегда эффективно управляли ставками процента по активным операциям.
2. Компенсация убытков банков, возникавших в результате взаимодействия с заемщиками, осуществлялась за счет другой категории клиентов – вкладчиков. Это обусловливалось тем, что в банках накопились достаточные объемы денежных средств и основная задача состояла в их размещении, освоении новых сегментов кредитного рынка.
3. В целом результаты анализа позволяют сделать о более стабильной, имеющей постоянную тенденцию к увеличению эффективности рублевых кредитных операций нежели валютных.
4. В условиях стабилизации валютных курсов и существовании различия в процентных ставках по рублевым (более высокие) и валютным (более низкие) кредитам наблюдается неэквивалентность затрат предприятий – заемщиков по обслуживанию кредитных обязательств. В этой ситуации заемщики будут стремиться получить кредиты в иностранной валюте, а банки должны будут либо ограничивать объемы данного вида кредитов (уменьшая свой потенциальный доход), либо корректировать кредитную политику, сближая рублевые и валютные кредитные ставки процента. Это явление связано с валютным кредитованием в первую очередь предприятий, ориентированных на экспорт, которые получают выручку в валюте. Действительно, в условиях «трехвалютной» финансовой системы они имели возможность нивелировать курсовые риски при использовании валютных кредитов, для них на первый план выходила стоимость обслуживания задолженности – кредитная процентная ставка. Валютная ставка по кредитам была более низкой, чем рублевая, и в условиях относительно плавного роста курса валют (преимущественно Доллара США) обеспечивала такого рода предприятиям существенное снижение затрат на обслуживание кредита.