Основными действиями, предпринимаемыми компаниями для снижения данных рисков, являются:
- разработка программ по снижению затрат на производство и реализацию продукции;
- активный поиск альтернативных поставщиков и альтернативных рынков;
- совершенствование системы управления.
Причинами снижения цен являются:
- увеличение количества игроков и возникновение ряда факторов в рамках возможного сценария "развязывание ценовых войн" за конечных потребителей;
- ввод в действие конкурентами новых технологий и услуг, которые приведут к резкому снижению деловой активности компании.
Снижение цен на услуги компании может привести к:
- усилению конкуренции на рынках сбыта, снижению конкурентоспособности компании;
- снижению выручки.
Основными действиями, предпринимаемыми Эмитентом для снижения данных рисков, являются:
- повышение объемов продаж предприятиям на рынке сбыта с целью снижения рисков;
- разработка программ по снижению себестоимости услуг;
- расширение географии предоставления услуг;
- использование гибкой ценовой политики при реализации продукции.
Ключевыми рисками, по мнению автора, могут считаться:
1. Возможное изменение социально – экономической ситуации в стране в результате влияния мирового финансового кризиса. Как следствие в отрасли, может наступить замедление темпов роста, вызванное общим снижением роста в экономике страны. Учитывая текущую ситуацию в стране и достаточно низкое интегрирование страны в мировую экономику, можно с уверенностью утверждать, что вероятность указанных рисков, являться достаточно низкой.
2. Дефолт в российской экономике, по аналогии с 1998 годом. Дефолт, произошедший в 1998 году, поверг в глубочайший и продолжительный кризис всю российскую экономику. На отрасль звукозаписи дефолт оказал значительное влияние: после дефолта наблюдался отрицательный рост доходов, отягощенный значительными долговыми обязательствами компаний. Стабилизация ситуации в экономике и реструктуризация долгов компаний связи позволили продолжить работу большинству компаний связи и даже укрепить свои позиции на рынке. Для текущей ситуации в экономике страны характерны значительный профицит бюджета, растущие золото - валютные запасы страны, стабильный рост во всех отраслях, а так же высокие цены на мировых рынках сырья, что позволяет с крайне малой долей вероятности говорить о возможном дефолте в российской экономике.
Компания планирует осуществлять свою деятельность на всей территории РФ. При этом концентрация бизнеса происходит в регионах с высокой экономической активностью. Для данных регионов характерны:
- Высокая степень развития региона (экономическая, социальная).
- Развитость транспортной инфраструктуры.
- Низкая вероятность наступления стихийных бедствий.
- Выше среднего по РФ платежеспособный спрос на услуги связи.
- Темпы развития самые высокие по РФ.
Географические, экономические и социальные особенности данных регионов позволят компании эффективно работать на данном рынке, развиваясь опережающими темпами по сравнению с аналогичными показателями большинства конкурентов. При этом для данного региона свойственны риски характерные большинству мегаполисов развитых стран мира.
Подверженность компании рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью компании либо в связи с хеджированием, осуществляемым компанией в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.
Существенные изменения валютных курсов могут увеличить издержки компании и теоретически снизить возможность Компании обслуживать долги. Однако в целом, в среднесрочной перспективе, основные факторы по-прежнему говорят в пользу сохранения твердой позиции национальной валюты, что делает данный риск не существенным.
Текущее изменение денежно-кредитной политики в стране способствует повышению процентных ставок по привлеченным кредитам и иным формам внешнего долгового финансирования.
Вышеперечисленные риски наряду с рисками, связанными с инфляцией, теоретически могут сформировать риск ликвидности. Управление риском ликвидности осуществляется компания путем анализа планируемых денежных потоков на 3-5 лет.
Подверженность финансового состояния компании, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски).
С учетом того, что в среднесрочной перспективе, основные факторы по-прежнему говорят в пользу сохранения твердой позиции национальной валюты, валютный риск является не существенным. Основные хозяйственные операции Компании, а также обязательства выражены в рублях РФ, что элиминирует риски, связанные с изменением курса национальной валюты.
Критические, по мнению компании, значения инфляции, а также предполагаемые действия компании по уменьшению указанного риска.
Влияние текущей инфляции на выплаты по ценным бумагам в настоящее время не является критическим. Критическим показателем инфляции для деловой активности Компании является показатель в 30% год.
В случае существенных темпов инфляции автор планирует:
- Ограничить рост затрат.
- Уменьшить срок оборачиваемости дебиторской задолженности
- Увеличить кредиторскую задолженность до оптимального уровня
- Исключить излишки свободных денежных средств, находящихся в распоряжении Компании.
- Внедрить систему управления ценовыми рисками.
- Концентрировать деятельность на предоставлении наиболее доходных услуг.
Наиболее подвержены влиянию указанных рисков прибыль и себестоимость услуг. В случае появления вышеперечисленных рисков возможен рост себестоимости и, следовательно, снижением прибыли Компании. В данном случае компания будет отдавать большие приоритеты объемам оказываемых услуг со среднемаржинальным уровнем, а не концентрацией на высокомаржинальных, но менее объемных услугах.
Календарный план инвестиционных затрат включает следующие основные этапы, которые представлены в таблице 8.
Таблица 8
Календарный план инвестиционных затрат
| Этапы проекта | Стоимость (руб.) с НДС | Длительность этапа | Период оплаты |
| Подготовка помещения | 321 587,0 | 1-6 месяцы | Авансовый платеж в размере 3 % от общей стоимости работ, далее поэтапная оплата по мере выполнения работ |
| Разработка рабочей документации | 432 351,0 | 1-14 месяцы | |
| Строительные работы | 147 934,0 | 2-6; 8-11 месяцы | |
| Отделочные работы | 11 322 154,0 | 2-17 месяцы | |
| Организационные работы | 2 379 091,9 | 7-17 месяцы | |
| Электрические работы | 1 603 975,5 | 4-17 месяцы | |
| Приобретение и установка оборудования | 3 503 865,0 | 11-17 месяцы | |
| Приобретение, монтаж и пуско-наладка оборудования | 306 447,8 | 14-17 месяцы | |
| Мебель и офисное оборудование | 791 927,0 | 13-16 месяцы | |
| Наружные сети и сооружения | 236 000,0 | 5-9 месяцы | |
| Благоустройство | 270 000,0 | 13-16 месяцы | |
| ИТОГО: | 21 325 333,2 | 17 месяцев |
Таблица 9
Денежные потоки для финансового планирования, тыс. руб.
| Денежные потоки | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | |||||
| 1 мес. | 2 мес. | 3 мес. | II кв. | III кв. | IV кв. | |||
| А. Приток наличностей | 15124 | 47512 | 52134 | 206817 | 9563789 | 7963092 | 3503865 | 63976000 |
| Источники финансирования, в том числе:- собственные- заемные | 15124 - | 47512 - | 52134 - | 206817 - | 828283 8735506 | 7936092 - | 3503865 - | - - |
| 2. Доход от продаж | - | - | - | - | - | - | - | 63976000 |
| Б. Отток наличностей | ||||||||
| Общие инвестиции | 15124 | 47512 | 49556 | 193514 | 9555893 | 6781235 | 3398053 | - |
| Операционные издержки | - | - | 2578 | 13303 | 7896 | 11279 | 105812 | 89111 |
| Возврат кредита | - | - | - | - | - | - | - | 8735506 |
| % за кредит | - | - | - | - | - | 524130 | - | 1048261 |
| Налоги | - | - | - | - | - | - | - | 11515680 |
| В. Сальдо денежных наличностей | - | - | - | - | - | 619448 | 619448 | 42587442 |
| Г. Денежные наличности нарастающим итогом | - | - | - | - | - | 619448 | 619448 | 43206890 |
График инвестирования:
1. Покупка помещения.
Затраты на покупку помещения составляют 9 млн. руб.
Платежи осуществляются следующим образом:
| Месяц проекта | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Размер платежа, млн. руб. | 1,0 | 1,6 | 1,6 | 1,6 | 1,6 | 1,6 |
2. Подготовительный этап.
Этап, главным образом, связан с подготовкой проектной и разрешительной документации на открытие звукозаписывающей компании.