Оптимизация структуры оборотных средств предприятий и рефинансирование дебиторской задолженности (стр. 8 из 9)

Рассчитаем коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО «Оренбургэнергосбыт» за 2007-2008гг.

2007г.:

2008г.:

2009г.:

Расчет данного показателя показал его ежегодное увеличение, т.е. превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования.

3 Пути повышения финансового состояния ОАО «Оренбургэнергосбыт» на основе оптимизации структуры оборотных средств

3.1 Факторинг как инструмент рефинансирования дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность – это результат расчётов между двумя хозяйствующими субъектами, например, компанией-продавцом и компанией-покупателем, итогом которых являются возникшее долговое обязательство у одной стороны (кредиторская задолженность) и денежное требование у другой стороны (дебиторская задолженность). Дебиторская задолженность представляет собой «замороженные» ресурсы, отраженные в бухгалтерском балансе компании-кредитора. Её размер негативно сказывается на финансовом состоянии последнего. Во-первых, необходимо учитывать, что сумма денег, полученная в будущем, не эквивалентна этой же сумме, полученной сегодня, то есть происходит процесс «старения» денег во времени. Это означает, что кредитор, предоставивший отсрочку платежа своим покупателям, несёт риск упущенной выгоды. Во-вторых, кроме риска упущенной выгоды, компания несёт риск неплатежа со стороны должников, то есть может возникнуть безнадёжная дебиторская задолженность. В-третьих, на практике хозяйствующий субъект часто сталкивается с другой трудностью – потребностью в финансовых ресурсах. В этом случае он вынужден прибегать к заёмным денежным средствам. Таким образом складывается парадоксальная ситуация, когда деньги числятся на балансе, но фактически отсутствуют.

Для того чтобы минимизировать риски упущенной выгоды и неплатежа со стороны дебиторов компании-продавца, необходимо научиться эффективно управлять данным видом оборотных активов. Под управлением дебиторской задолженностью понимают совокупность приёмов, методов, инструментов, направленных на оптимизацию её размера, обеспечение своевременной инкассации в целях достижения заданного уровня финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Управление данным видом оборотных активов является предметом кредитной политики компании, решающей следующие задачи:

- определение характера взаимоотношений с покупателями товаров (работ, услуг);

- установление условий предоставления коммерческого кредита различным категориям покупателей;

- ускорение востребования долгов;

- уменьшение доли безнадежных долгов.

В зависимости от новации, присутствующей при разработке и реализации кредитной политики хозяйствующего субъекта, методы и инструменты управления можно условно разделить на две группы:

1. Традиционные методы и инструменты управления дебиторской задолженностью.

2. Инновационные методы и инструменты управления дебиторской задолженностью.

Традиционные методы и инструменты управления возникли на основании функционального подхода в теории управления. К данной группе методов относятся:

- анализ состояния дебиторской задолженности;

- организация системы расчетов с дебиторами;

- прогноз поступлений денежных средств от дебиторов;

- контроль за движением дебиторской задолженности.

В данном случае нас больше всего интересуют инновационные методы и инструменты управления дебиторской задолженностью. При этом под инновацией понимается новый продукт (технология, инструмент), соответствующий четырём ключевым критериям:

1. Важности. Новый продукт должен предоставить потребителю такие выгоды, которые воспринимаются им как значимые.

2. Уникальности. Выгоды нового товара должны восприниматься как уникальные. Если потребители уверены, что существующие продукты обладают теми же преимуществами, что и новинка, она вряд ли будет высоко оценена.

3. Устойчивости. Новый продукт может представлять уникальные или важные выгоды, но если он легко воспроизводится конкурентами, то его перспективы завоевания рынка представляются весьма туманными.

4. Ликвидности. Компания должна иметь возможность реализовать созданный товар, а для этого он должен быть надёжным и эффективным, должен продаваться по цене, которую могут себе позволить заплатить потребители.

Перечисленным выше критериям соответствуют такие инструменты управления дебиторской задолженностью, как форфейтинг и факторинг. Форфейтинг и факторинг – это инструменты рефинансирования данного вида оборотных активов. В свою очередь, под рефинансированием понимают перевод дебиторской задолженности в другие формы оборотных активов: денежные средства и ценные бумаги.

Форфейтинг больше связан с развитием международной торговли, требующей увеличение сроков коммерческого кредитования.

Факторинг – инструмент рефинансирования дебиторской задолженности, при использовании которого данный оборотный актив переходит в денежные средства путем предоставления финансовым агентом поставщику финансирования взамен на уступленные им денежные требования к своим дебиторам.

В российском законодательстве под факторингом понимают сделку, оформленную договором финансирования под уступку денежного требования, в соответствии с которым одна сторона (финансовый агент) передаёт или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счёт денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров (работ, услуг) третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Механизм реализации факторинга заключается в следующем. Поставщик, уступив дебиторскую задолженность финансовому агенту, в течение 24-48 часов с момента произведенной поставки получает от последнего 60-90% суммы долга, а оставшиеся 10-40% депонируются на специальном счёте в качестве компенсации за риск. Только после оплаты дебиторами поставщика поставленной им продукции, финансовый агент возвращает оставшуюся сумму за вычетом стоимости факторингового обслуживания. В свою очередь, в стоимость факторингового обслуживания включают:

- комиссию за обработку документов;

- комиссию за оказание комплекса сопутствующих услуг;

- плату за пользование заёмными средствами;

- плату за кредитный риск (в случае безрегрессного факторинга).

Таким образом отсрочка платежа превращается в поставку с немедленной оплатой, что освобождает поставщика от дополнительных затрат, связанных с управлением дебиторской задолженности (Рис. 4).

1 – поставщик и финансовый агент заключили между собой договор факторинга;

2 – поставщик осуществил поставку продукции покупателю на условиях отсрочки платежа;

3 – финансовый агент в рамках факторингового обслуживания осуществляет финансирование поставщика в течение 24-48 часов с момента получения соответствующих документов;

4 – покупатель по истечении предоставленной отсрочки производит оплату поставленной продукции;

5 – финансовый агент выплачивает поставщику оставшуюся сумму за вычетом стоимости факторингового обслуживания.

Рис.4 Механизм реализации факторинга

Из рассмотренных инновационных инструментов управления дебиторской задолженностью факторинг является наиболее популярным и востребованным среди российских компаний.

Преимущества, которые приносит факторинг участникам сделки:

Для поставщика:

- Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности

- Сокращение расходов, связанных с административным управлением дебиторской задолженностью

- Улучшение финансового состояния

- Усиление конкурентных позиций на рынке

- Снижение риска упущенной выгоды

- Отсутствие залога

- Экономия на налоге на прибыль

Для финансового агента:

- Привлечение новых клиентов

- Получение дохода

- Диверсификация деятельности

Для покупателя:

- Приобретение товаров (работ, услуг) на условиях отсрочки платежа

- Снижение риска приобретения некачественной продукции

- Увеличение объёмов закупок.

Таким образом, в современных рыночных условиях ОАО «Оренбургэнергосбыт» вынуждено уделять пристальное внимание вопросу управления своей дебиторской задолженностью. При построении политики управления данным оборотным активом предприятие может воспользоваться не только традиционными, но и инновационными методами и инструментами управления, в частности, факторингом.

Заключение

Состояние и эффективность использования оборотных средств - одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Ограниченность ресурсов, нестабильность рыночной экономики, инфляция, неплатежи, и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования, их оптимальных размеров.

Делая выводы о деятельности ОАО «Оренбургэнергосбыт», следует отметить, что за анализируемый период (с 2007 года по 2009 год) ключевыми стали следующие моменты:

С 2007г. по 2009г. наблюдалась положительная динамика изменения валюты баланса предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт». Если в 2007г. Валюта баланса составила в среднем 890112 тыс.руб., то в 2009г. сумма увеличилась до 2453722 тыс.руб. Данное увеличение говорит об эффективной деятельности предприятия. Об этом также свидетельствует результат расчета показателя рентабельности оборотных средств, который показал, что прибыль, получаемая на каждый рубль оборотного капитала в 2007г. составила 22,46 %, а в 2009г. – 44,22 %. При этом следует отметить, что самым благополучным стал 2008г., когда рентабельность оборотных средств достигала 46,55 %.