Причины и характерные черты современной инфляции (стр. 10 из 13)

Инфляционный прогноз на 2003 год – 10-12% - многие экономисты ставили под сомнение. Высокие мировые цены на нефть и масштабный приток валюты в страну поставили денежные власти в тяжелое положение. Центробанк, обладая единственным рычагом воздействия на инфляцию - изменение валютного курса, был вынужден выбирать между ростом цен и укреплением рубля.

Сторонники слабой национальной валюты как основы промышленного роста оказались в меньшинстве. ЦБ бросил все силы на борьбу с инфляцией. Реальный курс рубля к доллару вырос на 20%, к корзине валют - на 5.5%. Правительство, подводя итоги работы в 2003 году, признало такие темпы "чрезмерными". [24, 08:50]

Эксперты Центра развития отмечают, что базовая инфляция, связанная с уровнем денежного предложения, в 2003 году оказалась выше, чем в 2002 году, - 11,7% против 10,8%. Если бы не укрепление рубля и рост спроса на рублевые активы в условиях падения обменного курса доллара, итоговые показатели инфляции были бы другими. [24, 08:50]

Но основным фактором, обеспечившим победу над инфляцией, стало не укрепление рубля. Минэкономразвития и большинство аналитиков считают, что решающей мерой для снижения уровня инфляции была остановка роста тарифов монополий на федеральном и региональном уровне.

Если бы не решение правительства заморозить рост тарифов, считает главный экономист ИК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков, инфляция была бы выше. Тем более что цены на товары продовольственной группы в 2003 году росли более высокими темпами, чем в 2002 году (11,8% против 8,5%). Непродовольственные товары подорожали на 9,2% (10,9%). Тарифы на услуги населению выросли на 22,3% против 36,2% в прошлом году. Таким образом, отмечает Минэкономразвития, вклад тарифов в инфляцию снизился с 5,2 до 3,7 процентного пункта.

В нынешнем году власти намерены укреплять рубль и проводить жесткую тарифную политику, что, по солидарному мнению экспертов, позволит снизить инфляцию до намеченного уровня 8-10%.» [24, 08:50]

Вот какой отчет о проделанной работе за прошлый 2003 год и о планах на нынешний 2004 год был опубликован на официальном сайте газеты «Финансовые Известия» от 9 января 2004 года. Прогноз экономического развития России на 2004 год приведен нами в Приложении 1.

В этой главе мы постараемся поквартально проследить развитие инфляционных процессов в текущем 2004 году и сделать выводы относительно их причин. Также попытаемся выявить, что же повлияло на изменения индекса потребительских цен в различных сферах жизни страны.

3.1. I квартал 2004 года

Вот какие подводит итоги за первый квартал 2004 года газета «Финансовые Известия»:

«У банковских вкладчиков продолжается сезон убытков. В марте - третий месяц подряд - все депозиты граждан независимо от вида валюты были убыточными. В понедельник правительство объявило, что инфляция в марте составила всего 0,8%. А аналитики Центра макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании "БДО Юникон" подсчитали, что даже при столь низкой инфляции деньги в банках можно "хранить", но не "преумножать". [25, 10:17]

Потери по вкладам в январе и феврале вкладчикам объясняли высокой инфляцией. В январе она составила 1,8%, в феврале - 1%, а процентные ставки по банковским депозитам не смогли за ней угнаться. Вкладчики ждали марта, когда их вклады, по прогнозам, должны были принести доход. В марте инфляция составила "всего" 0,8%, а реальная доходность банковских вкладов по-прежнему отрицательная.

Сильнее всего огорчил граждан евро, номинальное снижение курса которого к рублю составило 2%. Вместе с инфляцией покупательная способность наличных сбережений в евро снизилась на 2,77%. Зато владельцы вкладов в евро потеряли чуть меньше – доходность вкладов в европейской валюте составила от -2,28% до -2,56%. "Мы говорили, что перевкладываться в евро уже нет смысла", - прокомментировали "Финансовым Известиям" этот факт в крупном московском банке.

Курс доллара (в отличие от подешевевшего евро) практически весь месяц продержался на уровне 28,5 рубля за доллар. Однако и долларовые вклады принесли хозяевам одни убытки. [25, 10:17]

"Доллар в марте подешевел по отношению к рублю всего на 0,11%, поэтому его покупательная способность снизилась на 0,9%, - подсчитали в "Юниконе". А владельцы долларовых счетов потеряли в реальном выражении от -0,4% до -0,68% - в зависимости от срока размещения.

В марте, как и в прошлые месяцы, можно говорить не о "наибольшем доходе", а о "наименьших убытках". Меньше всего потеряли владельцы рублевых вкладов. Реальная доходность по ним колебалась в пределах от -0,06% до -0,46% в зависимости от срока размещения. "Убытки во многом были связаны со снижением процентных ставок по рублевым вкладам в I квартале 2004 года", - отмечают специалисты "БДО Юникон". Если это так, то март и вправду может стать последним убыточным месяцем для вкладчика. Но так говорили и в феврале. [25, 10:17]

Основная причина "глобальных убытков" в том, что ставки в первом квартале снизил Сбербанк. Без учета Сбербанка годовые рублевые вклады в марте даже показали небольшой реальный доход (0,05%). Но все равно даже у самых "рискованных" частных банков уровень процентных ставок по вкладам населения едва смог покрыть инфляцию.

По итогам первого квартала 2004 года картина впечатляет еще сильнее. Покупательная способность наличных долларовых сбережений снизилась на 6,6%, сбережений в евро – на 8,7%. Реальная рублевая доходность долларовых вкладов по итогам января-марта находилась в диапазоне от -5,15% до -5,58%, вкладов в евро – от -7,36% до -7,77%, рублевых вкладов – от -1,22% до -2%.

"В ближайшее время шанс порадовать своих владельцев есть только у рублевых вкладов, - считает директор ЦМЭИ "БДО Юникон" Елена Матросова. - Но только при условии, что инфляция продолжит снижаться, а ставки по этим вкладам – нет". [25, 10:17]

Реальная рублевая доходность сбережений в 2004 году* (в % за период)

	Январь	Февраль	Март	I квартал
Вклады в рублях**	-1.03	-0.25	-0.06	-1.22
Доллары США
Вклады**	-4.49	-0.41	-0.4	-5.15
Наличные сбережения	-4.97	-0.91	-0.9	-6.6
Евро
Вклады**	-5.21	-0.1	-2.28	-7.36
Наличные сбережения	-5.67	-0.58	-2.77	-8.7

* Расчеты ЦМЭИ БДО Юникон
** для расчетов брались годовые вклады населения

3.2. II квартал 2004 года

Если верить Федеральной службе государственной статистики, прирост потребительских цен в апреле против мартовских оказался выше совсем ненамного - на 0,2 процента (0,8 процента - в марте, 1 процент - в апреле). Российская инфляция за последние годы успела приучить нас к жесткому алгоритму своего поведения: максимальный скачок в январе, когда естественные монополии пытаются разом выбрать годовой лимит ценовой свободы, потом - последовательный спуск до августа с его самым дешевым в году плодовоовощным рынком и - осенний, но уже более пологий подъем. Впервые после девальвации рубля апрельские цены этому графику не подчинились и до срока двинулись вспять. Почему и надолго ли? [20]

Инфляция на потребительском рынке складывается из цен на товары – продовольственные и непродовольственные – и платные услуги. Так вот, в целом цены на товары выросли в апреле на 0,1 процента меньше, чем в марте. А продовольственные – так на целых 0,3. Но если вычесть из товарной массы плодовоовощную продукцию (сезонный фактор на понижение уже начал работать), то окажется, что продукты питания не остались даже на мартовском уровне (все тот же общеинфляционный 1 процент). [20]

Можно, конечно, списать апрельское удорожание на бензин (плюс 1,9 процента к марту). Причем "грузовой", марки А-76, на котором перевозят и зерно, и муку, и хлеб, поднялся на 2,1 процента. Но хлеб-то подорожал еще больше. Экономист Владимир Рузавин, объясняя этот феномен, говорит о зоне повышенной, можно считать, двойной неопределенности, в которой находятся хлебопеки. Они не только не знают, сколько будут стоить через полгода "городские" электроэнергия и бензин, но и сельское сырье - зерно, мука, цены на которые зависят не только от урожая. Два последних года были неравноценными по хлебородности. Однако хлебный экспорт рос как в одном, так и в другом году. В результате оптовики вывезли из страны, по экспертным оценкам, 25 миллионов тонн зерна, получив 40 миллиардов рублей прибыли. Цены на зерно во всем мире нынче небывало высокие. Отсюда постоянный жим на пекарей: пшеницу-де придется прикупать, и, естественно, по ценам мирового рынка, так что готовьтесь... [20]