Вялая ценовая конъюнктура, характерная для последних лет, таким образом, сохранится. Вместе с тем следует иметь в виду, что нынешней понижательной тенденции, связанной в первую очередь со значительным подорожанием доллара, противостоят некоторые противодействующие факторы, создающие хотя и достаточно слабый и неустойчивый, но всё-таки повышательный фон. Этот фон формируется и поддерживается устойчивым превышением спроса над предложением благодаря прежде всего высоким темпам промышленно-производственного потребления золота в условиях фактической стабилизации его производства в масштабах мира.
Спрос и предложение слиткового золота*
(в среднем за месяц, в т чистого металла)
1991 г.
1992 г.
1993 г.
1994 г.
1995 г
1996 г. **
Спрос
263
298
296
280
303
288
Предложение
219
226
237
240
240
243
Превышение спроса над предложением
44
72
59
40
63
45
Спрос = фабрикационный спрос + инвестиционный спрос.
Предложение = новая добыча + переработка лома.
** 1996 г. - данные за первое полугодие.
Можно ожидать, что слабая ценовая конъюнктура заставит страны, где добыча золота расширяется, более осторожным образом строить тактику продаж своей продукции, чтобы не способствовать хотя бы временному перенасыщению рынка.
Видимо, более осторожно и осмотрительно будут действовать центральные банки, которые в растущих масштабах втягиваются в «золотой бизнес» путём прямой продажи металла из государственных резервов или передачи его взаймы частным коммерческим структурам. Банки постепенно набираются опыта, в том числе и отрицательного. Поэтому они вряд ли будут форсировать операции, чрезмерно увеличивающие рыночное предложение с соответствующим негативным влиянием на цены.
Не исключено, что произошедший в 1995 г. откат рыночных котировок от максимальных до минимальных (с 415 в феврале до 368 дол. за унцию в декабре) с существующей понижательной тенденцией цены золота подтолкнёт частных тезавраторов сменить тактику и перейти к его покупкам вместо продаж, которые
стимулировались более высокой ценой в начале 1996 г.
Для справок.
По данным публикаций Gold Fields Mineral Services Ltd и Международного валютного фонда.
Основные производители золота*
(в т чистого металла)
1991 г.
1992 г.
1993 г.
1994 г.
1995 г.
ЮАР
601
614
620
584
522
США
296
329
332
326
329
Австралия
236
244
247
255
254
Канада
175
160
153
146
150
Китай
104
113
121
124
136
Россия **
144
134
144
137
128
Индонезия
24
46
52
55
74
Бразилия
79
76
76
73
67
Узбекистан
.
64
67
64
63
Папуа - Новая Гвинея
61
71
62
61
55
Учтены добыча из недр и попутное извлечение.
** Официальные данные.
Золото в государственных резервах
(в т в конце года)
1991 г.
1992 г.
1993 г.
1994 г.
1995 г.
США
8146
8144
8143
8141
8140
Германия
3701
3701
3701
3701
3701
Франция
3182
3182
3182
3182
3182
Италия
2592
2592
2592
2592
2592
Швейцария
2590
2590
2590
2590
2590
Голландия
1708
1708
1363
1352
1352
Бельгия
1175
974
974
974
799
Япония
754
754
754
754
754
Великобритания
734
724
717
717
716
Португалия
617
624
625
625
625
МВФ
3217
3217
3217
3217
3217
Китай
395
395
395
395
395
Россия
290
300
317
262
263