1. Приведите примеры:
бессрочных ценных бумаг; эмиссионных ценных бумаг; долевых ценных бумаг
К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, долговые обязательства, в которых не указана дата погашения, бессрочные облигации, выпускаемые государством. В российской практике последние выпускаться не могут, сроки долговых обязательств РФ не могут превышать 30 лет.
Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации.
Долевые ценные бумаги определяют долю инвестора в каком-либо проекте, капитале и т.п. Классическим примером долевых ценных бумаг являются акции, определяющие долю акционера в уставном капитале акционерного общества, право на получение дохода в том или ином виде, а также право на участие в управлении предприятием.
2.Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, предназначенный для обращения ранее выпущенных ценных бумаг/
3.Акция обеспечивает прирост капитала за счет: роста ее цены. Обыкновенные акции фирм, стремящихся удерживать и реинвестировать прибыль, называются «акциями роста», а фирм, склонных к распределению прибыли, – «доходными акциями».
4. Ниже даны два примера, в которых приводятся выставленные в очередь приказы брокеру. Для каждого примера ответьте на вопрос: проставьте очередность исполнения приказов (1, 2, 3, 4)
| Клиент | Приказ | Эмитент | Цена | Время выставления приказа | |
| А | Продать 100 лотов | АО «Сбербанк» | 7730 руб. | 12:51 | 2 |
| В | Продать 10 лотов | АО «Сбербанк» | 7730 руб. | 13:10 | 3 |
| С | Продать 250 лотов | АО «Сбербанк» | 7730 руб. | 15:45 | 4 |
| D | Продать 5 лотов | АО «Сбербанк» | 7730 руб. | 12:15 | 1 |
| Клиент | Приказ | Эмитент | Цена | Время выставления приказа | |
| А | Продать 100 лотов | АО «Сбербанк» | 7730 руб. | 13:10 | 2 |
| В | Продать 10 лотов | АО «Сбербанк» | 7742 руб. | 12:51 | 3 |
| С | Продать 250 лотов | АО «Сбербанк» | 7801 руб. | 12:15 | 4 |
| D | Продать 5 лотов | АО «Сбербанк» | 7720 руб. | 15:45 | 1 |
5. У инвестора на счету находится 120 000 рублей. В ожидании бурного роста цен он собирается приобрести большее число лотов акций, чем позволяет размер его средств. В 1 лоте «Лукойла» содержится 1 обыкновенных акция. Сейчас у инвестора есть возможность приобрести акции по цене 1650 рублей за 1 акцию.
а) Какое количество лотов может купить инвестор при текущих ценах?
б) Какое количество лотов может приобрести инвестор, если он воспользуется маржинальным кредитованием с уровнем начальной маржи 50%?
в) До какой отметки должны опуститься собственные средства инвестора (в рублях), чтобы брокер в направил ему требование пополнить депозит. (Уровень маржи 35%)?
г) До какой отметки должны опуститься собственные средства инвестора (в рублях), чтобы брокер имел право беспрепятственно закрыть маржинальный счет инвестора. (Уровень маржи 20%)?
Решение:
А) 120000/1650=72 лота
Б) (120000+(120000*0,5))/1650=109 лотов
В) 180000*0,35=63000 рублей
Г) 180000*0,2=36000 рублей
6. Сравните брокерскую, дилерскую деятельность, депозитарную деятельности
| Брокерская д-ть | Дилерская д-ть | Депозитарная д-ть | |
| Понятие | Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско – правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. | Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли – продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. | Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или учету и переходу прав на ценные бумаги. |
| Участники | Брокерюридическое или физическое лицо | ДилерТолько юридическое лицо | ДепозитарийДепозитарием может быть только юридическое лицоДепонент |
| Особенности | Брокер может совмещать деятельность брокера и дилера | Дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и / или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены | В обязанности депозитария входят:-регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;-ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;-передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг. |
| Различия | Брокер выступает как посредник. Его вознаграждение – комиссия за операцию. Заработок брокера не зависит от того в прибыли клиент или в убытке | Дилер является контрагентом по каждой сделке. Все сделки совершаются между клиентом и дилером. Поэтому проигрыш клиента – это прибыль дилера. Выигрыш клиента – это убыток дилера | Депозитарий является хранителем ценных бумаг, получает комиссию за хранение. |
7. Определите цену размещения выпускаемого правительством трехмесячного векселя с номинальной стоимостью 1500 ед., если рыночная процентная ставка составляет 7% годовых.
Решение: 1500/(1+0,07*3/12)=1474,2 ед.
8. Определить текущую доходность облигации с купонной ставкой 9,5%, имеющей рыночную стоимость 98% к номиналу.
Решение: 9,5%/98%*100%=9,69
9. Рассчитайте чистую цену облигации со сроком обращения 1 год и со ставкой ежеквартального купона 16% годовых, если ставка по вкладу в Сбербанке сейчас составляет 8% годовых. Считать, что в году 360 дней, в месяце – 30, а в квартале – 90. Облигация выпущена 1 апреля 2005 года и должна быть погашена 31 марта 2006 года. Купон выплачивается ежеквартально, в последний день квартала. Сегодня 1 июня 2005 г.
10. Рассчитайте накопленный купонный доход (НКД) для облигации со ставкой очередного купонного дохода 8% годовых. Купон начисляется ежеквартально. Длительность купонного периода 91 день. Последний купон был выплачен 15 дней назад.
Решение: 2%*15/91=0,32%
11. Чистая прибыль компании составила 950 тыс. руб. Уставный капитал компании состоит из 10 000 обыкновенных акций и 2000 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000 руб. Дивидендная ставка по привилегированным акциям – 15%. Расчитайте величину дохода на одну акцию.
Решение: 950000 – (2000*1000*0,15)/10000=65
12. Как связаны риск и доходность?
Мера риска определяет доходность. Другими словами, риск и доходность – «две стороны одной медали». Чем выше уровень ожидаемой доходности, тем больший риск должен взять на себя инвестор и, соответственно, чем выше риски инвестирования, тем более высокую доходность будут требовать инвесторы от данной инвестиции.
13. Опишите модель хеджирования фьючерсными контрактами, если сегодня акция стоит 1000 рублей, а фьючерсный контракт с исполнением через месяц продается по цене 1020 рублей. Ожидается, что через месяц цены на спот-рынке составят либо 1050 рублей, либо 980. Опишите выгоды инвестора при двух вариантах развития событий.
Решение:
Хеджирование фьючерсным контрактом заключается в открытии временной позиции на фьючерсном рынке, которая близка по параметрам и противоположна по сути позиции инвестора на наличном рынке и защищает его от рыночного риска. Хеджирование основывается на предположении о близком к параллельному движениям наличной цены базисного актива и фьючерсной цены. Любая попытка уменьшить риск потерь с помощью хеджирования фьючерсными контрактами должна принимать во внимание отношение наличной цены базисного актива к фьючерсной цене, определяющее прибыль или убытки от хеджа. Т.е при первом варианте инвестор страхуется от падения цены и получает выгоду 20 рублей, при втором варианте инвестор рискует, однако в случае повышения цены, он получает выгоду больше, чем при использовании фьючерского контракта, 50 рублей.
14. Клиенты А, В и С являются депозитариями компании «Альфа», которая является номинальным держателем в отношении своих клиентов. Компания «Бета» является депозитарием и номинальным держателем своих клиентов Е, О, Р. Далее имели место следующие сделки:
(1) А купил у Е 200 лотов
(2) В продал С 300 лотов
(3) О продал С 500 лотов
(4) Р продал А 200 лотов
(5) Р купил у В 500 лотов
Какие операции отразятся в системе ведения реестра и при каких условиях?
Решение:Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.
В реестре зарегистрированы номинальные держатели Е, О, Р, однако только (5) операция показывает количество приобретенных акций клиента Р, значит данная операция отразится в реестре владельцев ценных бумаг.
15. Расставьте ценные бумаги в порядке убывания риска:
· Акция 4
· Облигация без оферты 2
· Облигация с офертой 3
· Государственная облигация 1
· Обеспеченная облигация 5
· Фьючерс 6