Помимо рассмотренных коэффициентов, могут быть рассчитаны:
е) Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача);
ж) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;
з) Эффективность использования трудовых ресурсов.
| е) | Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) | = | Объём реализованной продукции |
| Среднегодовую стоимость основных средств |
Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчётного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном объёме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.
| ж) | Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | = | Объём реализованной продукции |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала |
Он характеризует скорость оборота вложенного капитала, активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств.
з) Эффективность использования трудовых ресурсов.
Однако в целом эти показатели ( е), ж), з)) в большей степени являются показателями анализа производственно-хозяйственной деятельности компании, чем базой для принятия финансовых решений в финансовом менеджменте!
3. Коэффициенты рентабельности.
Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо к объёму реализованной продукции.
Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются:
а) Коэффициент рентабельности всех активов предприятия;
б) Коэффициент рентабельности реализации;
в) Коэффициент рентабельности собственного капитала.
| а) | Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) | = | Чистая прибыль |
| Среднегодовая стоимость активов |
Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника получения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия.
| б) | Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) | = | Чистая прибыль |
| Чистая выручка от реализации |
Различают два основных показателя рентабельности реализации: из расчёта по валовой прибыли от реализации (1) и из расчёта по чистой прибыли (2).
Первый показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признаётся рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объёму реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.
| в) | Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) | = | Чистая прибыль |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала |
Он позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.
Другим важным приёмом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов:
| ЧП | = | ЧП | * | РП | = | ЧП | * | РП | , |
| А | А | * | РП | РП | А |
где ЧП – чистая прибыль (после уплаты налога);
А – стоимость всех активов компании;
РП – объём реализованной продукции.
Полученное уравнение называется формулой Дюпона. Формула показывает:
·значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечение конкурентоспособного уровня рентабельности активов;
·значение коэффициента реализованной продукции;
·возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.
4. Коэффициенты платёжеспособности или структуры капитала.
Показатели структуры капитала характеризуют степень защищённости интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Это следующие коэффициенты:
а) Коэффициент собственности;
б) Коэффициент финансовой зависимости;
в) Коэффициент защищённости кредиторов.
| а) | Коэффициент собственности | = | Собственный капитал |
| Итог баланса |
Он характеризует долю собственного капитала компании. Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%.
| б) | Коэффициент финансовой зависимости | = | Заёмный капитал |
| Собственный капитал |
Он характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что в условиях рыночной экономики этот коэффициент не должен превышать единицу.
| в) | Коэффициент защищённости кредиторов | = | Чистая прибыль | + | Расходы по выплате процентов | + | Налоги на прибыль |
| Расходы по выплате процентов | |||||||
Коэффициент защищённости кредиторов (или покрытия процента) характеризует степень защищённости кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течении отчётного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам (т.е. он отражает допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов).
5. Коэффициенты рыночной активности.
Основными показателями этой группы являются:
а) Прибыль на одну акцию;
б) Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию;
в) Балансовая стоимость одной акции;
г) Соотношение рыночной стоимости одной акции и её балансовой стоимости;
д) Доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.
| а) | Прибыль на одну акцию | = | Чистая прибыль | – | Дивиденды по привилегированным акциям |
| Число обыкновенных акций в обращении | |||||
Показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении.
| б) | Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию | = | Рыночная стоимость одной акции |
| Прибыль на акцию |
Отражает отношения между компанией и её акционерами. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.
| в) | Балансовая стоимость одной акции | = | Стоимость акционерного капитала | – | Стоимость привилегированных акций |
| Число обыкновенных акций в обращении | |||||
Показывает, стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учёта и отчётности.
| г) | Соотношение рыночной стоимости одной акции и её балансовой стоимости | = | Рыночная стоимость одной акции |
| Балансовая стоимость одной акции |
Показывает, рыночную одной обыкновенной акции в сравнении с её балансовой стоимостью.