- состав накладных расходов и способ их распределения.
Прибыль - основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления .Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании.
Финансирование заемными средствами .Внешнее финансирование - использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).Финансирование за счет заемного капитала - это предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и заимодавцем.
Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов, а также понижение налогооблагаемой прибыли за счет включения в издержки производства и обращения суммы процентов за кредит (в пределах учетной ставки Центрального банка РК).
Финансирование за счет заемных средств подразделяется на два вида:
1) за счет краткосрочного кредита;
2) за счет долгосрочного кредита.
Краткосрочный привлеченный капитал служит источником финансирования оборотных активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершенного производства, сезонных затрат и др.) Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику. В отличие от Казахстане предоплата редко применяется западными фирмами, которые работают на отсрочках платежа за товары (коммерческом кредите) или на системе скидок с цены изделий (спонтанном финансировании).Краткосрочный привлеченный капитал предоставляется банками на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества.
Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) направляется на обновление основных фондов и приобретение нематериальных активов.
Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (в основные средства) включают затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательные работы и др. Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных (чистая прибыль и амортизационные отчисления), так и за счет привлеченных средств (средств инвесторов)
2.АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (НА ПРИМЕРЕ АО «КАЗАГРОФИНАНС»)
2.1.Критерии оценки инвестиционных проектов.
Анализ инвестиций весьма многообразен. Укажем лишь на некоторые направления анализа капитальных вложений.
1. Анализ динамики капиталовложений, очищенный от инфляции, позволяет судить об инвестиционной активности фирмы, отрасли, всей страны. Анализ динамики капиталовложений позволяет сделать вывод о том, как в дальнейшем будет развиваться производство. Если объем инвестиций в ту или иную отрасль увеличивается, значит, спрос на ее продукцию находится на высоком уровне, поступление заказов растет, и производство, скорее всего, будет расширяться. И, наоборот, если капиталовложения сокращаются — спрос снижается, что может привести к свертыванию производства.
2. Анализ структуры капиталовложений, объектами которого могут являться:
• производственная (отраслевая) структура инвестиций, во многом характеризующая будущую картину диверсификации производственной деятельности фирмы, отрасли, страны. Так, в России капиталовложения направляются прежде всего в топливно-энергетический комплекс, транспорт, жилищно-коммунальное хозяйство;
• география инвестиций, включая затраченные капиталовложения, характеризующая территориальную экспансию фирмы;
• воспроизводственная структура капиталовложений, т.е. соотношение между вложениями в новое строительство, расширение действующих предприятий, в их техническое перевооружение и реконструкцию. Обычно последние обходятся дешевле, чем новое строительство;
• концентрация инвестиций: чем меньше стоимость незавершенного строительства по отношению к годовому объему капиталовложений, тем лучше.
3. Другие направления анализа инвестиций, и прежде всего анализ их доходности. Ведь в конечном счете капиталовложения осуществляются, чтобы приносить прибыль.
Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе эффективности инвестиционных проектов наиболее часто применяются критерии NPV (чистой приведенной стоимости) и IRR (внутренней нормы прибыли инвестиций). Поэтому для исследования выбран критерий внутренней нормы прибыли проекта и метод его расчета как количественный метод оценки эффективности инвестиционного проекта.Цели оценки инвестиционных проектов (далее - ИП), могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не обязательно носят характер очевидной прибыли. Могут быть проекты, сами по себе убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам и др. Во многих экономически развитых странах очень остро ставится вопрос об охране окружающей среды и обеспечении безопасности продукции компаний для пользователей и природы (нередко крупные компании включают в аналитические разделы своих годовых отчетов соответствующую информацию о капитальных и эксплутационных затратах в этом направлении). В этом случае традиционные показатели эффекта, а также критерии оценки целесообразности принятия проекта, основанные на формализованных алгоритмах, могут уступать место неким неформализованным критериям. Выделяют шесть видов эффекта: 1) наращивание объемов производства; 2) сокращение затрат, сопровождающееся получением дополнительной прибыли; 3) снижение риска производства и сбыта; 4) новое знание (технология); 5) политико-экономический эффект; 6) социальный эффект.
Необходимым условием выполнения финансовых планов, росту прибыли, рентабельности является полный и своевременный анализ имущественного состояния предприятия. Финансовое состояние фирмы в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения (Таблица 1).
Таблица 1 - Структура имущества организации и источников его формирования
| Показатель | Значение показателя | Изменение | ||||
| 2008 | 2009 | (гр.4-гр.2), тыс. тг. | (гр.4 : гр.2), % | |||
| в тыс. тг. | в % к валюте баланса | в тыс. тг. | в % к валюте баланса | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Актив | ||||||
| 1. Долгосрочные активы | 40569078 | 72,4 | 56733776 | 65,5 | +16164698 | +39,8 |
| 2. Краткосрочные активы, всего | 15454180 | 27,6 | 29825511 | 34,5 | +14371331 | +93 |
| в том числе: запасы | 1802469 | 3,2 | 3169281 | 3,7 | +1366812 | +75,8 |
| в том числе: -сырье и материалы; | 1798320 | 3,2 | 3161525 | 3,7 | +1363205 | +75,8 |
| расходы будущих периодов; | 4149 | <0,1 | 7756 | <0,1 | +3607 | +86,9 |
| требование к бюджету по налогам и другим обязательным платежам | 244028 | 0,4 | 544300 | 0,6 | +300272 | +123 |
| ликвидные активы, всего | 11282465 | 20,1 | 21896424 | 25,3 | +10613959 | +94,1 |
| из них: - денежные средства и краткосрочные вложения; | 5807864 | 10,4 | 14630994 | 16,9 | +8823130 | +151,9 |
| - краткосрочная дебиторская задолженность; | 5474601 | 9,8 | 7265430 | 8,4 | +1790829 | +32,7 |
| Пассив | ||||||
| 1. Собственный капитал | 29470974 | 52,6 | 47326769 | 54,7 | +17855795 | +60,6 |
| 2. Заемный капитал, всего | 25421921 | 45,4 | 34357181 | 39,7 | +8935260 | +35,1 |
| из них: - долгосрочные кредиты и займы; | 21230325 | 37,9 | 26522463 | 30,6 | +5292138 | +24,9 |
| - краткосрочные кредиты и займы. | 4191596 | 7,5 | 7834718 | 9,1 | +3643122 | +86,9 |
| 3. Привлеченный капитал* | 1130363 | 2 | 4875337 | 5,6 | +3744974 | +4,3 раза |
| Валюта баланса | 56023258 | 100 | 86559287 | 100 | +30536029 | +54,5 |
Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на конец декабря 2009 г. в активах организации доля текущих активов составляет 1/3, а иммобилизованных средств – 2/3. Активы организации в течение рассматриваемого периода увеличились на 30536029 тыс. тг. (на 54,5%). Учитывая значительное увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 60,6%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор. Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):