Все они имеют свои достоинства и недостатки, но в каждом конкретном случае, как нам представляется, партнеры должны свободно выбирать формы сотрудничества в зависимости от своих интересов и возможностей.[18,c.91]
Портфельные инвестиции осуществляются путем приобретения иностранными инвесторами паев, акций и других ценных бумаг на владение собственностью в стране - объекте вложения капитала. Данная форма вложений эффективна лишь при наличии развитых элементов рыночной инфраструктуры, в частности фондовой биржи, соответствующей международным стандартам и правовым нормам и имеющей операционные связи с мировым фондовым рынком. Продажа акций выгодна для государства, т.к. они могут быть использованы как для погашения внешней задолженности, так и на финансирование высокоэффективных капитальных вложений в приоритетные отрасли народного хозяйства и другие цели, причем выручка в большинстве случаев значительно превышает балансовую стоимость объекта. В Казахстане портфельные инвестиции привлекались в основном через участие иностранного капитала. В приватизации по индивидуальным проектам было охвачено 143 объекта национальной экономики. В их числе Алматинский табачный комбинат, приобретенный компанией Филипп Морис, Алматинский и Карагандинский маргариновые заводы, Шымкенская кондитерская фабрика.
Другой формой привлечения прямых иностранных инвестиций является аренда или концессии, то есть предоставление зарубежным предпринимателям права осуществления разного рода хозяйственной деятельности на условиях долгосрочной аренды. Предоставление права на разработку и освоение возобновляемых и невозобновляемых природных ресурсов, находящихся в государственной собственности, на осуществление других видов деятельности, являющихся монополией государства, реализуется на основе специальных сроков в соответствии с действующим законодательством страны.
Концессии не получили должного развития в современной период в Казахстане, не действует в республике и закон "О концессии". Между тем, эта форма достаточно выгодна для страны-реципиента капитала. Здесь государство и его территории не несут юридической ответственности за действия арендатора, а, следовательно, и не разделяют риск с ними, но участвуют в прибылях. Концессионные отношения предоставляют полную свободу выбора форм хозяйствования для арендатора, различные формы собственности производителей, любые варианты их взаимосвязей. Опыт Восточно-Европейских стран, например, Венгрии, показал и еще одно преимущество арендной формы - это совместное предпринимательство, которое позволяет избежать социальной напряженности со стороны трудовых коллективов и другие нежелательные явления, связанные с продажей акций иностранным предпринимателям.
Сказанное обусловливает целесообразность развития концессионных отношений с иностранными инвесторами и принятия соответствующего закона республики. Положительную роль такого закона доказывает история 20-30-х годов, когда создание концессионных гарантий самостоятельного землепользования стало достаточным для эффективного функционирования зарубежного предпринимательского капитала во многих отраслях промышленности.
Привлечение иностранного предпринимательского капитала также является активным средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития конкуренции. Оно служит тому, что страна не только получает недостающие инвестиционные ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять эффективность использования национальных производительных сил. Прямые иностранные инвестиции при разумном их использовании способствуют диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест по сравнению с иностранными кредитами, не увеличивают задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за рубеж.
Поэтому и для Казахстана важно не только привлекать иностранные инвестиции, а рационально их использовать. Согласно бывшему советскому законодательству, совместные предприятия стали основной формой иностранных инвестиций в СССР, а значит и в Казахстане. Однако кроме прямых иностранных инвестиций и создания совместных предприятий существуют и другие формы притока иностранного капитала в республику, в том числе и через создание совместных и иностранных банков. В настоящее время такие банки регистрируются в Национальном государственном банке. Мировая практика знает и другие формы инвестирования. Среди них особенно заметное развитие получили в последнее десятилетие так называемые "новые формы промышленных инвестиций", или неакционерные формы инвестиций. К их числу относятся: лицензирование (исключительное, когда фирма продает ноу-хау единственному зарубежному лицензиату, и неисключительное, при котором ноу-хау продается ряду зарубежных партнеров), лизинг, франчайзинг, совместное производство, субподряд, строительство заводов "под ключ".[18, c.93]
Осуществляя стратегию сотрудничества, фирма выбирает оптимальную для каждого конкретного случая форму. В настоящее время западные инвесторы рассматривают новые формы промышленных инвестиций как альтернативу получившим распространение в бывших республиках СССР совместным предприятиям, поскольку снижается риск капиталовложений и обеспечиваются значительные преимущества для иностранных инвесторов. В целом же с точки зрения организации и характера совместных предприятий можно выделить два основных типа СП: акционерные предприятия с совместным владением капитала и совместные предприятия на контрактной основе. Первые предусматривают участие двух и более партнеров в создании новой фирмы, в которой каждый партнер владеет долей акционерного капитала или участвует в распределении акций уже существующего предприятия. Эта форма имеет наибольшее распространение.
В СП по контракту (договорные СП) стороны не создают предприятие в совместном владении. Отношения между сторонами регулируются на основе контракта.
В акционерном СП члены руководящих органов несут ответственность за свои решения перед самой компанией. Что касается договорного СП, то здесь не существует общего юридического лица, интересам которого управляющие СП отдавали бы первоочередное значение и которому они были бы непосредственно подчинены. В акционерном СП заемщиком, как правило, выступает сама компания. Договорные СП не имеют статуса юридического лица и поэтому не могут выступать заемщиком. Поэтому в Югославии кредиты получают партнеры в СП, несмотря на то, что получателем кредита является национальная компания (Организация ассоциированного труда), из прибылей которой и будет погашаться кредит. Таким образом, в договорных СП стороны во всех случаях принимают участие в кредитных операциях непосредственно, что в акционерных СП наблюдается не всегда.
Но каковы бы ни были преимущества прямых инвестиций в целом, вне зависимости от их конкретных форм, в 90-е годы в мире наблюдается увеличение роли заемных средств в финансирование капиталовложений. Это объясняется боязнью иностранных компаний потерять часть акционерного капитала, особенно контрольного пакета акций в результате национализации. Кроме того, практика замены прямого инвестирования предоставлением займов объясняется тем, что кредиторы стремятся уменьшить облагаемые налогом прибыли. В результате прибыль образуется и вывозится не в виде облагаемых налогом дивидендов, а в виде процентов, которые, наоборот, списываются с налогов. Поэтому и сейчас, и в будущем, чтобы стимулировать прямые иностранные инвестиции в национальную экономику, важно обеспечить их надежными гарантиями.
Что же касается инвестиционных кредитов, то для республики в настоящее время они также жизненно необходимы. Для их привлечения созданы относительно благоприятные условия.
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования представлена в таблице 3.
Таблица 3 – Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
| январь 2008 г. | январь 2007г. | ||
| млн.тг | в % к итогу | в % к итогу | |
| Всего | 173815 | 100,0 | 100,0 |
| в том числе финансируемых за счет: | |||
| бюджетных средств | 3269 | 1,9 | 1,4 |
| из них | |||
| республиканского | 2270 | 1,3 | 1,1 |
| местного | 999 | 0,6 | 0,3 |
| средств предприятий, организаций и населения | 88356 | 50,8 | 70,2 |
| иностранных инвестиций | 30042 | 17,3 | 19,3 |
| заемных средств | 52148 | 30,0 | 9,1 |
| Примечание – составлено автором на основании источника [22] | |||
Как видно из таблицы 3 в январе 2008 года инвестиций в основной капитал составили 173815 млн. тг. из них иностранные инвестиции составляют 30042 млн.тг.. В структуре иностранные инвестиции в январе 2008 года понижаются на 2% относительно января 2007 года и составляют 17,3%.
Структура поступивших в 2003-2007 гг. иностранных инвестиций по регионам представлена в таблице 4.
Таблица 4 – Структура поступивших иностранных инвестиций по регионам
| Регионы Республики Казахстан | за 2003-2007 года | |
| Кол-во проектов | млн. долларов США | |
| 1 | 2 | 3 |
| Акмолинская область | 15 | 240,5 |
| Актюбинская область | 19 | 570,8 |
| Алматинская область | 67 | 776,8 |
| Атырауская область | 7 | 210,9 |
| Восточно-Казахстанская область | 28 | 619,1 |
| г. Алматы | 36 | 365,4 |
| г. Астана | 8 | 133,24 |
| Жамбылская область | 20 | 1642 |
| Западно-Казахстанская область | 16 | 676,6 |
| Карагандинская область | 26 | 665,2 |
| Костанайская область | 12 | 330,2 |
| Кызылординская область | 7 | 500 |
| Мангистауская область | 17 | 864 |
| Павлодарская область | 11 | 954,5 |
| Северо-Казахстанская область | 15 | 226 |
| Южно-Казахстанская область | 35 | 338,7 |
| не определен | 11 | 532.8 |
| за пределами РК | 12 | 194,7 |
| Общий итог | 362 | 9,8 млрд. долл. США |
| Примечание - Данные с официального сайта Инвестиционного фонда Казахстана // www.ifk.kz [23] | ||
Как видно из таблицы 4 наибольшее количество поступивших проектов в Алматинской области – 67 проектов на общую стоимость – 776,8 млн. долларов США, в Алматы – 36 проектов, Южно-Казахстанской области – 35 проектов; наименьшее – в Кзыл-Ординской и Атырауской областей по 7 проектов, а также в г. Астаны – 8 проектов. [23]