Доля оборотных активов наоборот возросла с 13,53% в начале периода до 26,14% на 1.01.2008г. При этом оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе продолжают оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определяют платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Исходя из сказанного, очень важна оценка динамики оборотных активов. Как правило, их прирост означает улучшение структуры имущества с финансовой точки зрения. Дебиторская задолженность в общей сумме имущества предприятия на начало периода составляла небольшую долю (6,34%) и к концу анализируемого периода увеличилась до 15,02%. В сумме дебиторской задолженности предприятия ОАО «Армхлеб» отсутствуют безнадежные долги покупателей и других дебиторов. Следовательно, всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента активов.
В балансе предприятия присутствует дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. На 1.01.2008г. ее сумма составляла 8,5 т.р., а к концу периода эта задолженность была полностью погашена. Дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев отражается в сумме иммобилизованных активов, так как она не может служить источником погашения долгов предприятия в анализируемом периоде.
Важно так же отметить, что темп роста оборотных активов составил 388,5%, а темп роста иммобилизованных активов - 146,1%. То есть прирост оборотных активов не сопровождался уменьшением внеоборотных активов, а лишь опережал увеличение последних по темпу. Это и обеспечило изменение доли оборотных активов в составе имущества с 13,53% до 26,14% при соответствующем снижении доли внеоборотных активов.
Когда происходят такие изменения в структуре имущества, целесообразно проанализировать, что произошло с другими элементами активов и пассивов. Иными словами, надо определить, за счет каких статей баланса оказался возможным прирост оборотных активов.
Исходя из понимания самой сути баланса предприятия, можно утверждать, что факторами, обеспечивающими прирост оборотных активов, являются уменьшение других элементов активов или увеличение любых элементов пассивов, и, наоборот, в качестве отрицательных факторов прироста оборотных активов выступают увеличение других элементов активов или снижение размеров источников финансовых ресурсов.
Оценка состава и структуры факторов прироста оборотных активов приведена в табл. 3.4.
Состав и структура факторов прироста оборотных активов ОАО "Армхлеб"
| Показатели | Сумма, тыс. р. | в % к приросту |
| Прирост оборотных активов | 2248 | |
| Факторы, влияющие на прирост (увеличивающие "+", уменьшающие "-") | ||
| 1.Капитал и резервы | 2382 | 106,0 |
| 2.Кредиты банков | 1135 | 50,5 |
| 3.Кредиторская задолженность | 2327 | 103,5 |
| 4.Прочие кредиторы | -8 | -0,3 |
| 5.Основные средства | -1655 | -73,6 |
| 6.Нематериальные активы | -8 | -0,3 |
| 7.Незавершенное строительство | -593 | -26,4 |
| 8.Дебиторская задолженность свыше 12 мес. | 9 | 0,4 |
| 9.Долгосрочные финансовые вложения | -56 | -2,5 |
| 10.Убытки | -1283 | -57,1 |
| Итого | 2248 | 100,0 |
Оценка структуры этих факторов позволит ответить на вопрос, можно ли считать увеличение мобильных средств предприятия случайным или это постоянно действующая тенденция.
Как видно из таблицы 3.4, решающими факторами прироста оборотных активов явилось увеличение капитала и резервов и кредиторской задолженности. Такие факторы нельзя трактовать однозначно положительно. Прирост капитала и резервов произошел в основном за счет увеличения привлеченного капитала, что, в свою очередь вызвано переоценкой основных средств. Это мероприятие не привело к реальному повышению мобильности имущества. В то же время увеличивается кредиторская задолженность. Рост кредиторской задолженности в качестве заемных источников средств - ненадежный способ повышения мобильности имущества в силу самого характера кредиторской задолженности, которая может быть востребована в сроки, не устраивающие предприятие.
3.2. Анализ эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб»
Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и эффективности управления его финансовыми ресурсами - стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансовых ресурсов. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.
Значение предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его финансовой устойчивости.
В табл. 3.5 приведена характеристика финансовой устойчивости предприятия ОАО «Армхлеб» в абсолютных величинах, которая позволяет выявить степень покрытия запасов и затрат предприятия источниками средств и определить тип его финансовой устойчивости. Как видно из расчетов собственные оборотные средства предприятия возросли с 215,9 т.р. на 1.01.2005г. до 286 т.р. на 1.01.2008г. Темп роста собственных оборотных средств составил 132%. Запасы и затраты предприятия возрастали быстрее собственных оборотных средств. За анализируемый период они увеличились на 831 т.р., темп роста запасов и затрат составил 380%.
В то же время сумма нормальных источников формирования запасов и затрат возросла к концу исследуемого периода на 3397,9 тыс.р. Темп роста нормальных источников формирования запасов и затрат самый большой из всех показателей. За анализируемый период он составил 783%.
Таблица 3.5
Характеристика финансовой устойчивости ОАО «Армхлеб»
| Показатели | Сумма, тыс.р. | Абс. откл. | Т.Р., % | |||
| 1.01.05г. | 1.01.06г. | 1.01.07г. | 1.01.08г. | |||
| 1.Собственные оборотные средства | 215,9 | 48,4 | 143,3 | 286,0 | 70,1 | 132 |
| 2. Собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства | 215,9 | 48,4 | 143,3 | 286,0 | 70,1 | 132 |
| 3. Запасы и затраты | 395,4 | 772,1 | 918,1 | 1218,4 | 823,1 | 308 |
| 4. Нормальные источники формирования запасов и затрат | 497,4 | 1133,8 | 2884,7 | 3895,3 | 3397,9 | 783 |
| 5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств | -179,5 | -723,8 | -774,9 | -932,4 | -752,9 | |
| 6. Излишек (недостаток) собственных ОС и долгосрочных обязательств | -179,5 | -723,8 | -774,9 | -932,4 | -752,9 | |
| 7. Излишек (недостаток) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат | 102,0 | 361,7 | 1966,5 | 2676,9 | 2574,9 | |
В таблице 3.6 приводится определение типа финансовой устойчивости предприятия ОАО «Армхлеб» за период с 1.01.2005г. по 1.01.2008г.
Определение типа финансовой устойчивости ОАО "Армхлеб"
| Тип финансовой устойчивости | Нормативное соотношение | 1.01.05г. | 1.01.06г. | 1.01.07г. | 1.01.08г. |
| Абсолютная | СОС>ЗЗ | 216<395 | 48<772 | 143<918 | 286<1218 |
| Нормальная | СОС<ЗЗ<=ИФЗ | 216<395<497 | 48<772<1134 | 143<918<2885 | 286<1218<3398 |
| Не устойчивое положение | ЗЗ<=ИФЗ | 395<497 | 772<1134 | 918<2885 | 1218<3398 |
| Критическая | ЗЗ<ИФЗ+ПКЗ | 395<497 | 772<1134 | 918<2885 | 1218<3398 |
Итак, в течение всего исследуемого периода сумма собственных оборотных средств оставалась меньше суммы запасов и затрат предприятия ОАО «Армхлеб», а сумма нормальных источников формирования запасов и затрат всегда превышала сумму запасов и затрат. Из этого можно сделать вывод, что все три года финансовая устойчивость предприятия оставалась нормальной.