Результаты расчета оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о том, что ОАО «Армхлеб» имело довольно благоприятные условия расчетов с покупателями на всем протяжении анализируемого периода. Так из расчетов видно, что в 2005 году покупатели оплачивали счета каждые 9 дней, а в 2007 году этот показатель увеличился до 17 дней. Срок оплаты кредиторской в начале анализируемого периода был равен сроку оплаты дебиторской задолженности, а к концу анализируемого периода увеличился до 28 дней и превысил срок оборачиваемости дебиторской задолженности. Из этого следует, что у предприятия имеются свободные средства в обороте в размере, соответствующем разнице числа дней оборота кредиторской и дебиторской задолженности и предприятию не требуется привлечения дополнительных средств для покрытия дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных так и не материальных) средств предприятия. В 2005 году этот коэффициент составлял 41 и уменьшился за анализируемый период до 28 в 2007 году. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о замедлении оборачиваемости мобильных средств, что можно оценить как отрицательный фактор.
Так же уменьшается значение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, отражающего число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. В 2005 году этот коэффициент составлял 44 и уменьшился к концу анализируемого периода до 28. Снижение оборачиваемости материальных оборотных средств свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов.
На уменьшение коэффициента оборачиваемости материальных активов влияет динамика изменения коэффициента оборачиваемости готовой продукции. Этот показатель снизился с 321 в 2005 году до 151 в 2007 году. Снижение коэффициента оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о снижении спроса на нее.
Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов характеризует эффективность их использования, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. На предприятии ОАО «Армхлеб» этот показатель снизился с 4,2 в начале анализируемого периода до 3,4 в 2007 году. Уменьшение эффективности использования основных средств - отрицательный фактор в работе предприятия.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. На предприятии ОАО «Армхлеб» этот коэффициент снизился с 4,2 в 2005 году до 3,3 - в конце анализируемого периода. Снижение этого коэффициента свидетельствует о тенденции к бездействию части собственных средств.
Итак, можно сделать вывод об относительно хорошей деловой активности предприятия ОАО «Армхлеб», что связано со спецификой производства хлебобулочных изделий т.е. с небольшим сроком производственного цикла. Уменьшение этого и практически всех показателей деловой активности - отрицательный фактор, так как уменьшается оборачиваемость и, следовательно, уменьшается прибыль предприятия.
Для анализа прибыльности деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение чистой прибыли к затраченным средствам, либо как отношение чистой прибыли к объему реализованной продукции.
Наиболее часто используемыми показателями в контексте управления финансовыми ресурсами являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала. Расчет этих коэффициентов, а так же некоторых других показателей рентабельности приведен в табл. 3.12.
Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается посредством деления балансовой прибыли на объем реализованной продукции. В 2005 году на предприятии ОАО «Армхлеб» этот показатель составлял 3,3% и снизился в 2006 году до 0,6%.
Показатели рентабельности ОАО «Армхлеб»
| Показатели | 2005 год | 2006 год | 2007 год |
| Исходные данные, тыс.р. | |||
| Прибыль от реализации | 896 | 406 | 195 |
| Балансовая прибыль (убыток) | 709 | 167 | -77 |
| Выручка от реализации | 21 575 | 25 777 | 24 779 |
| Среднегодовая стоимость всего капитала | 6 476 | 9 012 | 11 238 |
| Среднегодовая стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов | 5 096 | 6 304 | 7 354 |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала | 5 183 | 6 399 | 7 568 |
| Среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов | 0 | 0 | 0 |
| Показатели рентабельности, % | |||
| Рентабельность продаж | 3,3 | 0,6 | - |
| Рентабельность всего капитала фирмы | 13,8 | 4,5 | 1,7 |
| Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов | 17,6 | 6,4 | 2,6 |
| Рентабельность собственного капитала | 17,3 | 6,3 | 2,6 |
| Рентабельность перманентного капитала | 17,3 | 6,3 | 2,6 |
В 2007 году рентабельность продаж имеет отрицательную величину, по причине отсутствия прибыли. Уменьшение этого показателя на ОАО «Армхлеб» свидетельствует о росте затрат на производство продукции при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.
Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность их использования, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. На предприятии ОАО «Армхлеб» в 2005 году этот показатель составлял 17,6% и уменьшился до 2,6% в 2008 году. Следовательно, эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов так же снижается.
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании. На предприятии ОАО «Армхлеб» этот показатель в начале исследуемого периода составлял 17,3% и снизился до 2,6% к концу периода. Это говорит о снижении эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Армхлеб».
Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность всего капитала предприятия, который может быть инвестирован в производство. Так как у предприятия ОАО «Армхлеб» не было долгосрочных заимствований во всем исследуемом периоде величина этого показателя равна величине собственного капитала предприятия.
Таким образом, проведенный анализ свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия и снижении эффективности использования его финансовых ресурсов. Это выражается в низком уровне показателей рентабельности предприятия, а так же снижении финансовой устойчивости и деловой активности.
3.3. Рекомендации по применению некоторых инструментов финансовой стабилизации в ОАО «Армхлеб»