Финансовая стабилизация предприятия направлена на обеспечение реализации срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой устойчивости за счет внутренних резервов.
С этой целью проанализированы положения финансовой политики предприятия, как основы финансовой стабильности предприятия. Предприятием может выбираться одна из двух форм управления финансами – реактивная или на основе разработки финансовой политики. Показано, что реактивная форма управления финансами означает, что управленческие решения принимаются как реакция на текущие проблемы. Избежать скоропалительных решений, добиться более рационального использования финансовых ресурсов позволяет тщательно продуманная финансовая политика. Поскольку целью финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, то она может обеспечить финансовую стабильность предприятия в целом.
Современные инструменты, направленные на поддержку финансовой стабилизации предприятий в условиях кризиса, представлены следующими: беззалоговые кредиты; рефинансирование имеющейся задолженности; ломбардный список предприятий, получающих господдержку путем залога ценных бумаг; мезонинное кредитование, прямые инвестиции, лизинговое финансирование; выбор одной из четырех моделей краткосрочного финансирования (идеальная, агрессивная, компромиссная, консервативная). Отмечается, что в направлении «консервативная – компромиссная – агрессивная – идеальная модель» изменяется и риск нарушения ликвидности.
В экономической литературе указывается на периодически проявляющиеся кризисы неплатежей, приводящие к тому, что предприятия становятся вынужденными кредиторами из-за увеличения сроков расчетов за поступившие товары. Это кредитование характерно и для развитых стран.
Российские предприятия слабо используют такой инструмент финансовой стабилизации, как применение ст. 395 Гражданского кодекса РФ: за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удерживания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица, взимается процент на сумму этих средств». Размер процента определяется существующей в месте нахождения кредитора учетной ставкой банковского процента на день исполнения денежного обязательства или его составной части. Вынужденный кредит также появляется в случаях, когда нарушаются установленные договором сроки погашения предоставленного коммерческого кредита в виде отсрочки или рассрочки платежа.
Рассматриваются следующие направления совершенствования инструментов финансовой стабилизации предприятия в условиях кризисной ситуации: устранение неплатежеспособности; восстановление финансовой устойчивости.
При сохранении финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости иммобилизованных активов. На предприятии ОАО «Армхлеб» в начале анализируемого периода этот коэффициент составил 0,16, что является его нормальным значением, а к концу анализируемого периода увеличился до 0,35, в то время как коэффициент соотношения собственных и заемных средств предприятия увеличился до 0,44. Следовательно, к концу периода значение этого коэффициента ниже нормативного, что говорит о понижении финансовой стабильности предприятия.
В дипломной работе рекомендованы инструменты, которые могут быть использованы ОАО «Армхлеб» для повышения финансовой стабильности.
Рекомендация 1 – использование вынужденного кредита. Из-за увеличения оборачиваемости дебиторской задолженности с 9 дней в 2005 г. до 17 дней в 2007 г. необходимо пересмотреть договоры с основными покупателями с целью включения пункта о частичной предварительной оплаты. Или же воспользоваться применением ст. 395 Гражданского кодекса РФ: за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удерживания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица, взимается процент на сумму этих средств». Вынужденный кредит также появляется в случаях, когда нарушаются установленные договором сроки погашения предоставленного коммерческого кредита в виде отсрочки или рассрочки платежа. Поскольку покупатели стали задерживать платежи, то оно может применить к ним ст. 395 ГК РФ.
Рекомендация 2 – реструктуризация банковской задолженности. В связи с тем, что коэффициенты ликвидности в ОАО «Армхлеб» ниже нормативных, то рассчитывать на беззалоговые кредиты невозможно. Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Этот показатель характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Коэффициент абсолютной ликвидности для предприятия ОАО «Армхлеб» на 1.01.2005г. составлял 0,03, а на 1.01.2008г. уменьшился до 0,02, при нормативном значении больше или равном 0,2-0,5.
На предприятии ОАО «Армхлеб» коэффициент быстрой ликвидности на протяжении всего периода был ниже нормы.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности оборота оборотных средств. На стабильно работающем предприятии он должен быть больше или равен 2. На предприятии ОАО «Армхлеб» этот показатель также ниже нормы весь исследуемый период.
Итак, все коэффициенты ликвидности на предприятии ОАО «Армхлеб» ниже нормативных значений, следовательно, предприятие не платежеспособно и финансово неустойчиво.
На предприятии ОАО «Армхлеб» коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода составляет 0,77, коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 0,16. Значение коэффициента текущей ликвидности значительно ниже нормативного, следовательно, предприятие ОАО «Армхлеб» неплатежеспособно.
Можно попытаться провести реструктуризацию краткосрочных кредитов банка. Основание оплаты кредитов может служить, кроме производственной деятельности, продолжающееся целевое финансирование из бюджета г. Армавира, примерно в размере 10 % от общих источников финансирования, вследствие социальной значимости деятельности предприятия. На такую сумму реструктуризации задолженности от банка возможно получить положительное решение.
Рекомендация 3 – господдержка путем залога ценных бумаг. Такой инструмент использовать проблематично, но попытаться необходимо, опираясь также на социальную значимость деятельности предприятия в городе.
Нормативные документы
1. Гражданский кодекс РФ.
2. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству № 16 от 23 января 2001 г.
Книги
3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 288 с.
4. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2006.
5. Белозеров С.А., Иванов В. А. Финансы в вопросах и ответах. М.: Проспект, 2008 г., 272 с.
6. Бланк И. А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. – М.: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 496 с.
7. Бланк И.А. Антикризисное управление предприятием. - К.:Эльга. Ника-центр, 2006, 672 с.
8. Бочаров В. В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2005. – 240 с.
9. Вахрушина М.А.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие. Изд-во Вузовский учебник. 2008. - 463 с.
10. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент. — М.: Экономистъ , 2008. — 670 с.
11. Волков О.И. Экономика предприятия. Учебник.— М.: ИНФРА-М, 2007. — 604с.
12. Гроссман Т. , Ливингстон Д.Л. Управление финансами. Бизнес-курс МВА. Учебник. Омега-Л. 2006. 837с.
13. Дж.К.Ван Хорн, Вахович мл. Дж. М. Основы финансового менеджмента - М.: "Вильямс", 2008.
14. Друри К введение в управленческий и производственный учет. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2006.
15. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: Интел-синтез, 2007.
16. Живалов В. Н. Финансовые потоки в российской экономике. – М., 2000.
17. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. — 6-е изд., перер. и доп. М.: ИНФРА-М, 2008. — 414 с.
18. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 432 с.
19. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – М.: Инфра - М, 2009, 522 с.
20. Попова М. Как вывести предприятие из финансового кризиса//Финансовый директор. 2009. № 2.
21. Родионова В. М., Федорова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2007, 415 с.
22. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. Бином. 2005, 480 с.
23. Слепов В. А., Громов Е. К. О взаимосвязи финансовой политики, стратегии и тактики//Финансы, 2000, № 8.
24. Создаем финансовую службу//Финансовый директор. 2007, № 2.
25. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 2007.
26. Финансы /под ред.А.М.Ковалевой - М.: "Финансы и статистика", 2005.
27. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов/Н.В. Колчина– М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2009г, 383 с.
28. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий. Менеджмент и анализ. Учебное пособие - 2 изд. – М.: Инфра – М, 2008, 479 с.
29. Шеремет, А. Д., Сайфулин А. С. Финансы предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 295 с.
30. Юсим В.. Первопричина мировых кризисов.//Вопросы экономики.2009, № 1.