Финансы организаций 4 (стр. 2 из 6)
5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. По данным стран с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 – с внутренними.
В Российской Федерации определение вероятности банкротства основано на выявлении неудовлетворительной структуры баланса.
Критерии определения неудовлетворительной структуры баланса предполагают, в первую очередь, определении двух коэффициентов:
- коэффициент текущей ликвидности
- коэффициент обеспеченности собственными средствами
В международной практике самой простой и распространенной является двухфакторная модель для оценки вероятности банкротства. При ее построении выбраны два ключевых показателя, от которых в максимальной степени зависит вероятность банкротства – показатель покрытия и отношение заемных средств к активам.
Для определения вероятности банкротства предприятия могут использоваться и другие модели и методы. Приведем несколько примеров.
В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США.
Однако следует отметить, что в современных условиях классическая модель Альтмана практически не может быть использована российскими предприятиями из-за отсутствия информации по отдельным параметрам, а любые ее корректировки приводят к деформации модели, искажению результатов, что неприемлемо для достоверной оценки вероятности банкротства.
Так же для определения вероятности банкротства может быть использована комплексная оценка финансового состояния на основе нечетко-множественного подхода.
где 
· Х1 - коэффициент автономии (отношение собственного капитала к валюте баланса),
· Х2 - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (отношение чистого оборотного капитала к оборотным активам),
· Х3 - коэффициент промежуточной ликвидности (отношение суммы денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным пассивам),
· Х4 - коэффициент абсолютной ликвидности (отношение суммы денежных средств к краткосрочным пассивам),
· Х5 - оборачиваемость всех активов в годовом исчислении (отношение выручки от реализации к средней за период стоимости активов),
· Х6 - рентабельность всего капитала (отношение чистой прибыли к средней за период стоимости активов).
Комплексная оценка финансового состояния на основе нечетко-множественного подхода показала незначительный риск банкротства, что несколько не совпадает с ранее сделанными выводами. Это обусловлено тем, что события банкротства не являются однородными в статистическом смысле. Более того: однотипные контексты свидетельств о текущем положении предприятия не порождают однотипных субъективных распределений шансов на банкротство, в силу подвижности объекта исследования во времени. То, что казалось имеющим одни шансы еще в недавнем прошлом, полностью изменило свою природу в настоящем. С этой точки зрения к понятию банкротства вряд ли можно применить научную категорию случайности.
Если бы банкротства наблюдались как случайности, то эксперт не испытывал бы затруднения в классификации уровней тех или иных параметров, потому что имел бы представление о распределении тех или иных шансов, почерпнутых из отраслевой статистики. Но статистика (квазистатистика) «пляшет», поэтому эксперт не располагает устойчивыми связями и вынужден полагаться скорее на свое собственное чутье, нежели на слабо диагностируемую причинность.
2 РАЗРАБОТКА ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Выше названная цель должна иметь конкретизацию для конкретного предприятия. Стратегическими задачами разработки финансовой политики являются:
1) максимизация прибыли;
2) оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;
3) достижение прозрачности финансово - экономического состояния предприятия для инвесторов, кредиторов, собственников, участников и т.д.;
4) обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
5) создание эффективного механизма управления предприятием;
6) использование предприятием современных рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов.
Для реализации выше названных задач предприятию рекомендовано осуществить следующие мероприятия:
1) провести рыночную оценку активов;
2) провести реструктуризацию задолженности по платежам в бюджет;
3) разработать программу мер по ликвидации задолженности по выплате заработной платы;
4) разработать меры по снижению неденежных форм расчетов (бартер и др.);
5) провести анализ положения предприятия на рынке и выработать стратегию развития предприятия и др.
Финансовая политика предприятия должна разрабатываться по следующим направлениям:
1) анализ финансово-экономического состояния предприятия;
2) разработка учетной политики предприятия;
3) разработка налоговой политики предприятия;
4) разработка кредитной политики предприятия;
5) управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;
6) управление издержками включая выбор амортизационной политики;
7) выбор дивидендной политики.
Внутренние финансовые тактика и стратегия обеспечивают конкурентоспособность предприятия.
2.1. Факторинг
Одним из методов финансирования предпринимательской деятельности являются факторинговые операции. Факторинговые операции - операции по покупке у поставщика права на получение платежа с плательщика за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги. Значение факторинговых операций для предприятия состоит в том, что они сочетаются с кредитованием его оборотных средств, минимизируют потери от просрочки платежа, создают условия для нормальной производственной деятельности, а, следовательно, способствуют получению прибыли. Покупка дебиторских счетов клиентов фактор-компанией чаще всего производится без права обратного требования и предусматривает оказание ряда услуг до окончания погашения счетов. Факторинговые операции способствуют ускорению расчётов, экономии оборотных средств предприятия, а также выполнению контрактов в международной торговле. Заключив договор на проведение факторинговых операций, предприятие-поставщик знает точную дату поступления платежей и может планировать свои расходы.
2.2. Операции с депозитными сертификатами банка
Депозитные сертификаты являются срочными и именными. Их владельцами могут быть только юридические лица, и только юридическим лицам может передаваться право требования по ним. Оплата и погашение депозитных сертификатов производятся только безналичным путём. Доход по депозитному сертификату устанавливается в зависимости от срока, на который он выписан. Если срок получения суммы по депозитному сертификату просрочен, то он считается документом до востребования, подлежащим оплате по первому требованию владельца. При этом с момента истечения его срока до даты фактической оплаты на сумму сертификата начисляется доход по ставке вклада до востребования. По ставке же до востребования будет выплачен доход на сумму сертификата и в случае его досрочного предъявления. Оформление депозитных сертификатов банком производится на основании специального договора с бенефициаром и только после зачисления суммы депозита на счёт банка. При утрате депозитного сертификата расчёт производится на основе письменного заявления бенефициара, а если он передавался с помощью цессии, то необходимо письменное подтверждение этого со стороны всех цедентов.
2.3. Операции на рынке “коротких” денег
Рынок “коротких” денег означает одновременное размещение денежных средств на депозите и привлечение или использование кредитов .
Практически всегда существует разница между ставками по депозитам и ценой кредита .
Механизм операции на рынке “коротких” денег сводится к следующему : изначально предприятие берет в банке кредит и полученные средства размещает на депозите , срок которого превышает срок кредита . По истечении срока кредита для его погашения и уплаты процентов по нему предприятие берет новый кредит . Операция продолжается до тех пор , пока не истечет срок депозита , и последний кредит уже погашается за счет средств , полученных с депозита . Оставшаяся сумма и представляет собой доход предприятия . Условиями проведения операций на рынке “коротких” денег является 6