Рынок форекс (стр. 1 из 2)
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ
Содержание
Пусть процентная ставка по рублевым депозитам – 25% годовых, а по депозитам в евро 7%, ожидаемый будущий обменный курс через полгода равен 40 руб./евро. Какова величина изменения обменного курса и чему равен текущий равновесный обменный курс при условии, что паритет процентных ставок существует?
Пусть ожидается падение процентной ставки по депозитам в евро до 6%, что произойдет с текущим равновесным обменным курсом?
Ответ
Учет инфляции означает использование при расчетах реальных валютных курсов:
где
1, 2 - темпы инфляции в странах;Вк - номинальный валютный курс;
Вкр - реальный валютный курс.
Тогда, с учетом того, что процентная ставка по рублевым депозитам – 25% годовых, а по депозитам в евро 7%, ожидаемый будущий обменный курс через полгода равен 40 руб./евро,
40 руб./евро = x * (1+0,25)/(1+0,07) или x = 34.24 руб./евро
Если ожидается падение процентной ставки по депозитам в евро до 6%, то текущий равновесный обменным курс составит 33.92 руб./евро, так как
40 руб./евро = x * (1+0,25)/(1+0,06) или x = 33.92 руб./евро
или что произойдет снижение курса на 0,32 руб./евро (34.24-33.92).
Банк в Москве объявил следующую котировку валют:
Покупка Продажа
Доллар/рубль 28,15 28,96
Евро/рубль 30,67 31,25
Определить: кросс-курс покупки и продажи доллара к евро.
Ответ
кросс-курс покупки доллара к евро - 28,15/31,25 = 0,9008
кросс-курс продажи доллара к евро 28,96/30,67 = 0,9442
Таким образом, получаем двустороннюю котировку кросс-курса доллара к евро: 0,9008 – 0, 9442.
Задача 3
В Нью-Йорке курс доллара к швейцарскому франку составляет 1 USD = 1.6895 СHFи доллара к иене 1 USD = 145,4 JPY. В тоже время в Лондоне 1 CHF = 85,84 JPY.
А) Каков кросс-курс доллара к швейцарскому франку?
Б) Возможен ли трехсторонний арбитраж? Какова прибыль на 1 доллар от трехстороннего арбитража?
В) Если арбитражер располагает 3 млн.долл., какую прибыль или убыток он получит?
Ответ
А) Курс доллара к швейцарскому франку = 145,4/85,84 = 1,6938
Б) Трехсторонний арбитраж возможен.
Прибыль на 1 доллар от трехстороннего арбитража: 1 х (145.4 / $) х (СHF/85.84) х ($ / СHF1,6905) = ((145,4/85,84)/1,6905) = $1,001981
В) Если арбитражер располагает 3 млн.долл, то он получит прибыль в размере $5,943 (3 млн.долл/1,001981-3 млн.долл)
Фирме в Голландии через 3 месяца (91 день) потребуется 1 млн. долларов США. Курс спот голландскому гульдену и значение маржи через 3 месяца:
Спот 1,6920 – 1,6950
3 мес. 65 55
Опцион на покупку 100 тыс. долларов США приобретен с уплатой премии 0,001 гульдена за доллар.
Определить результаты сделки, если курс доллара через 3 месяца составил:
а) 1,6890-1,6925;
б) 1,6840-1,6885.
Ответ
Форвардные (срочные) сделки по покупке или продаже валюты позволяют зафиксировать будущий обменный курс и тем самым застраховаться (хеджироваться) от его непредвиденного неблагоприятного изменения.
Форвардный курс - это разность в процентных ставках, действующих по двум валютам.
Эффективность форвардных сделок принять оценивать на основе общей формулы определения эффективности финансовых операций в виде годовой ставки процентов:
,где Е – доход или убыток от операции;
Р – сумма вложенных средств;
t – срок операции в днях.
При оценке эффективности форвардных сделок эта формула принимает следующий вид:
,где FM – значение форвардной маржи;
Rs – курс спот покупки или продажи валюты.
Тогда
Курс спот голландскому гульдену и значение маржи через 3 месяца:
Спот 1,6920 – 1,6950
3 мес. 65 55
1,6985 – 1,7005
Так как форвардный курс больше спот курса (FR > SR), то валюта котируется с премией
Прибыль составила 0.002 млн. долларов США - 1 млн. долларов США*1.7005 - 1 млн. долларов США*1.6985 Тогда эффективность I = 0.002 млн. долларов США /1 млн. долларов*360/91 = 0,008, так как . Если опцион на покупку 100 тыс. долларов США приобретен с уплатой премии 0,001 гульдена за доллар, то валюта котируется с премией, своп принесет прибыль:
то результаты сделки, при курсе доллара через 3 месяца будет:
а) 1,6890-1,6925;
Е = (100* 0,001)* ((1,6925-1,6890)/1,6925) = 0,0002
б) 1,6840-1,6885.
Е = (100* 0,001)* ((1,6885-1,6840)/1,6840) = 0,0003
.
На международном валютном рынке ФОРЕКС установились следующие котировки валют: доллар к швейцарскому франку (USD/СHF) 1,6365/72 и доллар США к канадскому доллару (USD/СAD) 1,5970/76, Опре6делить кросс-курс канадского доллара к швейцарскому франку (СAD/ СHF)
Ответ
Применяя правило дробей попытаемся вывести формулу получения соотношения СAD/CHF в виде написания дроби DEM/CHF путем использования прямых долларовых курсов, канадского доллара и швейцарского франка.
СAD /CHF=(USD/CHF) / (USD/ СAD)
Если USD/CHF = 1,6365, а USD/СAD = 1,5970, то кросс-курс DEM/CHF составит 1,6365/1,5970 или 1,6272/1,5976 = 1,0247
Курс доллара США к рублю составляет:
Спот 28,30 -28,50
3 мес. 30 - 40
Определить, каким будет результат свопа с рублем (прибыль или убыток) и эффективность (доходность или убыточность) свопа в виде годовой ставки процентов.
Ответ
Курс доллара США к рублю составляет:
Спот 28,30 -28,50
3 мес. 30 - 40
Курс форвард равен 28,00 -28,10Это значит, что доллар США по отношению к рублю котируется с премией.Эффективность форвардных сделок принято оценивать на основе общей формулы определения эффективности финансовых операций в виде годовой ставки процентов (для форвардных сделок она принимает следующий вид) If = FM/RS * 360/t, Где If - эффективность форвардных сделок FM – форвардная маржа (доход или убыток от операции) RS - курс спот покупки или продажи валюты (вложенные средства) T - срок операции в дняхПри покупке If = 0,10/28,30 * 360/90 = 0,014
При продаже If = 0,10/28,50 * 360/90 = 0,014
Следовательно, эффективность форвардных сделок принято оценивать на основе общей формулы определения эффективности финансовых операций в виде годовой ставки процентов.
Банк установил следующую котировку швейцарского франка к рублю (СHF/RUB): покупка - 17,60; продажа – 17,99.
Какая сумма будет при обмене: 1) 300 СHF, 2) 2000 RUB.
Ответ
Кросс-курс СHF/RUB = 17,99/17,60 = 1,022
При обмене 300 СHF будет – 294 RUB
При обмене 2000 RUB будет – 2044 СHF.
Годовая инфляция в США составляет 3,1%, в Японии – 0,3%. Текущий курс доллара – 1,7,23 иены. Каким будет курс доллара к иене к концу года предполагая, что паритет покупательской способности существует.
Ответ
Учет инфляции означает использование при расчетах реальных валютных курсов:
где
1, 2 - темпы инфляции в странах;Вк - номинальный валютный курс;
Вкр - реальный валютный курс.
Тогда это соотношение можно выразить в виде
где e - процентное изменение валютного курса.
Основой данного соотношения является паритет покупательной силы валют (то есть равенство денежных оценок стоимостей одних и тех же товаров в разных странах), поскольку конкурентное положение фирмы не меняется при изменении валютного курса, если сохраняется паритет, так как влияние изменений валютного курса компенсируются изменениями в расходах и доходах фирмы благодаря различиям в темпах инфляции.
Исходя из вышеизложенного следует, что курс доллара к иене к концу года составит 107,33 (107,23 *(1+0,031)/(1+0,030))