Управление инвестициями на предприятии на примере ОАО Птицефабрика Сеймовская (стр. 6 из 7)
1. Чистый приведенный доход (NPV)
, где (2.1)PVt – денежный поток в период t
I0 – инвестиционные вложения.
Чистый приведенный доход = 485 156,2 – 103 000,0 = 382 156,2
Таблица 4
Расчет чистого приведенного дохода ОАО “Птицефабрика “Сеймовская” за 2010 – 2017 г.г.
| Ставка / год | 25 % | |
| (1 + r)t | Pt / (1 + r)t | |
| 2010 | 1,25 | 74 055,36 |
| 2011 | 1,56 | 108 986,39 |
| 2012 | 1,95 | 85 291,53 |
| 2013 | 2,44 | 65 070,74 |
| 2014 | 3,05 | 52 338,30 |
| 2015 | 3,81 | 42 068,16 |
| 2016 | 4,77 | 32 045,28 |
| 2017 | 5,96 | 25 723,67 |
| NPV | 382 579,43 | |
NPV (Таблица 4) показывает, насколько будущие поступления оправдают сегодняшние затраты. В данном случае NPV > 0, следовательно, проект эффективен, его следует принять.
2. Внутренняя норма доходности (IRR)
Показатель внутренней нормы доходности (IRR) соответствует коэффициенту дисконтирования, при котором NPV равна нулю. IRR показывает наибольший допустимый уровень расходов, связанных с проектом. Определим внутреннюю норму доходности.
Таблица 5
Таблица NPV для разных ставок дисконтирования за период 2010-2017г.г.
|
Ставка / год | 25 % | 120 % | 130 % | |||
| 2010 | 1,25 | 74 055,36 | 2,2 | 42 076,9 | 2,3 | 40 247,4 |
| 2011 | 1,56 | 108 986,39 | 4,84 | 35 127,8 | 5,29 | 32 139,6 |
| 2012 | 1,95 | 85 291,53 | 10,64 | 15 631,4 | 12,16 | 13 677,5 |
| 2013 | 2,44 | 65 070,74 | 23,42 | 6 779,3 | 27,98 | 5 674,5 |
| 2014 | 3,05 | 52 338,30 | 51,53 | 3 097,8 | 64,36 | 2 480,3 |
| 2015 | 3,81 | 42 068,16 | 113,37 | 1 413,7 | 148,03 | 1 082,7 |
| 2016 | 4,77 | 32 045,28 | 249,43 | 612,8 | 340,48 | 448,9 |
| 2017 | 5,96 | 25 723,67 | 548,74 | 279,39 | 783,1 | 195,7 |
| NPV |
|
| 2 019,1 |
| - 7 053,4 | |
NPV при ставке дисконтирования 120% было положительным, а при 130% стало отрицательным. Можно сделать вывод, что внутренняя норма доходности находится в диапазоне от 120 до 130% (Таблица 5).
Точную цифру определим по формуле: 120 + (NPV120% : (NPV120% - NPV130%)) x (130-120)
(2.2)IRR = 120 + (2 019,1 : (2 019,1 + 7 053,4) х (130-120)) = 120 + 2,2 = 122,2%
Проект прибыльный.
3. Индекс рентабельности (PI)
Индекс рентабельности (PI) проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Он рассчитывается по формуле:
(2.3)PI = 485 156,2 / 103 000,0 = 4,71
Сумма дисконтированных текущих поступлений (доходов) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений. Индекс рентабельности > 1, следовательно, проект следует принять.
4. Срок окупаемости (РР)
Срок окупаемости инвестиций представляет собой минимальный временной промежуток, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления (Таблица 6).
РР = 103 000,0 – 67 538,17 = 35 461,83 – т.е. 2 года
63 837,88 : 12 = 5 319,8
35 461,83 : 5 319,8 = 6,6мес.
Срок окупаемости составляет 2 года 6 месяцев или 30 месяцев.
Таблица 6
Показатели экономической эффективности проекта
| Показатель | Значение |
| Чистая приведенная стоимость (NPV) | 382 579,43 |
| Внутренняя норма доходности (IRR) | 122,2% |
| Индекс рентабельности (PI) | 4,71 |
| Срок окупаемости (РР) | 30 мес. |
Совершенствование работы в области управления финансами и инвестициями должно быть направлено на решение трех основных проблем: минимизация дебиторской задолженности, оптимизация товарных запасов, а также регулирование денежных потоков.
а
Заключение
Управление инвестиционным процессом предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента.
Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.
Разработка и претворение в жизнь инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности - основа эффективного управления инвестиционным процессом на предприятии. Любой проект малозначим без его реализации.
При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ.
Осуществление проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с его реализацией, разработкой технико-экономического обоснования рабочего проекта, заключением контрактов, организацией финансирования, ресурсным обеспечением, строительством и сдачей объектов в эксплуатацию.
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций и является ключевой задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы.
Управление инвестиционной деятельностью предприятия – это интересная, важная и сложная проблема, которая очень важна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне.
а
а
Список использованной литературы
1. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. – М.: Издательство “Экзамен”, 2004.
2. Федеральный закон №39 “Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25.02.1999г.
3. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций: Практикум. – М.: Маркетинг, 2005.
4. Ильенкова С.Д. Инвестиционный менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2004.
5. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред.К.В.Балдина. – М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К0”, 2007.
6. Крейнина, Н.Н. Финансовый менеджмент / Н.Н. Крейнина. - М.: Дело и сервис, 2004.
7. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. – СПб.: Питер, 2003.
8. Лактюшина З.Н. Комплексная оценка эффективности управления организацией с использованием финансовых коэффициентов // Справочник экономиста, 2005, №8
9. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – СПб.: Знание, 2004.
10. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКа, 2004.
11. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2005.
12. Ример М.И., Касатов А.Д. Планирование инвестиций. – М.: Высш.образование и наука, 2004.
13. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2005.
14. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / Под. ред. А.А. Володина. М.: ИНФРА-М, 2006.
Приложение №1
Производственные показатели за 2008-2009 финансовый год