а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;
б) ограниченного круга показателей;
в) интегральных показателей;
г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;
д) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.
Признаки банкротства свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем. Это такие признаки как снижение производственного потенциала, наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и др. Предприятию следует обратить внимание на эти признаки, а также на те показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его ухудшения (например, потеря ключевых контрагентов).
Существуют критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным – то есть банкротом.
Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований. Однако руководство самих предприятий практически не занимается проведением таких исследований.
Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.
Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:
1) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;
2) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит;
3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;
4) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;
5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;
6) Покупка и продажа предприятий
Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.
Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.
Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты.
Z2 = a + b х (коэф.текущей ликвидности) + y х (удельный вес заемных средств в активах)
Однако двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.
Помимо рассмотренных формальных признаков, позволяющих причислить предприятие к финансово несостоятельным, существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:
неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;
замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);
сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;
тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств «дорогостоящими» и их неэффективное размещение в активе;
наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;
значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;
тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;
падение значений коэффициентов ликвидности;
нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирования долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;
убытки, отражаемые в балансе, и др.
Для того чтобы своевременно выявить указанные причины, направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности предприятия. Для того чтобы своевременно выявить указанные причины, направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности предприятия. Для того чтобы своевременно выявить указанные причины, направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности предприятия.
В качестве весьма значимого, дополнительного критерия благополучия (неблагополучия) финансового положения следует назвать состояние бухгалтерского учета на предприятии. Опыт показывает, что предприятия, деятельность которых характеризуется низким качеством учетной работы (неполным и несвоевременным отражением хозяйственных операций; необеспеченностью учетных данных документальным подтверждением; небрежностью и запутанностью учета и др.), в большей степени сталкиваются с финансовыми трудностями, имеют меньшую свободу маневра именно из-за отсутствия адекватной информации у лиц, которые принимают управленческие решения.
Для предотвращения банкротства предпринимают прежде всего следующие шаги:
избавляются от убыточной продукции и подразделений;
разрабатывают и осуществляют программу сокращения затрат;
улучшают управление активами.
В кризисной ситуации предприятию можно рекомендовать капиталовложения заемным путем.
Другим направлением работы, направленной на предотвращение банкротства, является проведение правильной маркетинговой политики.
Третье направление — обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одна из распространенных причин, почему предприятия получают невысокую прибыль, состоит в том, что слишком большая сумма средств у них неподвижна. Слишком много не используется оборудования, слишком большой запас сырья, слишком много зданий и т.п. Все это означает бездействующий капитал. Иногда бывает, что две трети капитала омертвело, и вся нагрузка ложится на оставшуюся треть. Нет никакой выгоды придерживать товар, кроме тех случаев, когда цены растут. Ценность оборудования или здания зависит от их использования, а не от того, сколько они стоят. Сущностью бизнеса является обмен. Норма прибыли больше зависит от скорости продаж, чем от высоты цены. Поэтому завышение цены — прямой путь к банкротству, и как раз высокая скорость оборачиваемости капитала поможет избежать банкротства.
Рекомендации, изложенные выше, представляют собой только общие направления работ для предотвращения банкротства. Для выхода из кризиса и дальнейшего развития необходима разработка программы по финансовому оздоровлению предприятия.
В конце отчетного периода каждый руководитель получает финансовые документы своей бухгалтерии по итогам работы предприятия. Умение правильно их проанализировать позволяет ему принять грамотные управленческие решения. Затем проводится довольно простая методика финансового анализа бухгалтерской отчетности, успешно зарекомендовавшая себя на практике, и некоторые рекомендации по улучшению работы на предприятии.
Цель, задачи и условия проведения финансового анализа на предприятии.
Любой финансовый анализ лучше всего начинать с финансового мониторинга предприятия. Финансовым мониторингом предприятия – является анализ основных финансовых характеристик предприятия без их глубинного анализа для выявления основных тенденций.
Цель – это та задача, которую необходимо решить с качественной точки зрения. Целью любого финансового мониторинга предприятия является выявление основных финансовых характеристик предприятия за прошедший определенный срок, их тенденцию и, в случае необходимости, 7определение направления дальнейшего углубленного анализа. При этом тенденция играет более важную роль, чем значение самих показателей, так как характеризует направление, скорость движения и тем самым показывает способность или неспособность достичь намеченных результатов.
Задачи финансового мониторинга:
1) Определение финансовых показателей: устойчивости, ликвидности, оборачиваемости и других характеристик за определенный период и их тенденцию. Эти и другие финансовые показатели являются языком общения в мире бизнеса и инвестиций, поэтому знание и понимание их необходимо.
2) Анализ полученных результатов.
3) Выводы и предложения.
Основными документами, необходимыми для проведения финансового мониторинга являются: баланс (форма №1), лучше всего, если он приведен к более упрощенному виду, за счет объединения некоторых статей для наглядности общей структуры баланса; отчет о прибылях и убытках (форма №2). Этот документ необходимо преобразовать в вид не нарастающим итогом, чтобы можно было провести мониторинг; отчет о движении денежных средств (форма №4), также преобразовать в вид не нарастающим итогом.
Для проведения более глубокого анализа потребуются дополнительные документы бухгалтерской отчетности.
Здесь необходимо помнить, что многие частные предприниматели не ведут свои балансы, так как не видят в этом необходимости, в отличие от юридических лиц, и тем самым лишают себя возможности достоверно оценивать свое истинное положение. Оценивая его, как правило, либо по «живым» деньгам, либо по объему и ассортименту выпускаемой продукции, либо по другим показателям, способным выделить их среди конкурентов.