Далее необходимо рассчитать поток денежных средств.
Таблица 3.10
Поток денежных средств, млн. руб.
| № | Виды поступлений и издержек | Года | ||||
| п/п | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. | Приток денежных средств | |||||
| 1.1 | Выручка от реализации продукции | 60000000 | 60000000 | 60000000 | 60000000 | |
| 1.2 | Собственные средства | - | - | - | - | - |
| 1.3 | Кредиты, займы всего в т. ч. Краткосрочные, долгосрочные | 20000000 | - | - | - | - |
| 1.4 | Увеличение кредиторской задолженности | - | - | - | - | - |
| Полный приток денежных средств | 40000000 | 40000000 | 40000000 | 40000000 | ||
| 2. | Отток денежных средств | ||||||
| 2.1 | Затраты на приобретение основных фондов | 20000000 | - | - | - | - | |
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 2.2 | Прирост текущих активов | - | - | - | - | - | |
| 2.3 | Затраты на производство и сбыт продукции | 15180000 | 15180000 | 15180000 | 15180000 | 15180000 | |
| 2.4 | Налоги и неналоговые платежи из выручки | 9200000 | 9200000 | 9200000 | 9200000 | 9200000 | |
| 2.5 | Налоги из прибыли | 38400000 | 38400000 | 38400000 | 38400000 | 38400000 | |
| 2.6 | Погашение основного долга | - | 12500000 | 7500000 | - | - | |
| 2.7 | Погашение основного долга по кредитам | 2400000 | 1612500 | 140000 | - | - | |
| 2.8 | Другие направления использования прибыли | - | - | - | - | - | |
| 2.9 | Выплачиваемые дивиденды | - | - | - | - | - | |
| Полный отток денежных средств | 85180000 | 47280900 | 91680000 | 82780000 | 82780000 | ||
| 3. | Излишек- денежных средств | 45180000 | 51680000 | 72807000 | 84567660 | 84567660 | |
| 4. | Накопительный остаток | 45180000 | 96860000 | 169667000 | 254234660 | 338802320 | |
Таблица 3.11
Расчет чистого дисконтированного дохода при r = 6%
| Года | Инвестиции, тыс. руб. | Поток наличности, тыс. руб. | Коэффициент дискон тирования | Дискон тированный потокналичности, тыс. руб. | ЧДД ,тыс. руб. | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||||||||
| 0 | 20000000 | -20000000 | 1 | -20000000 | -20000000 | ||||||||
| 1 | - | 45180000 | 0,94 | 42469200 | 22469200 | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||||||||
| 2 | - | 51680000 | 0,89 | 45995200 | 68464400 | ||||||||
| 3 | - | 72807000 | 0,84 | 61157880 | 129622280 | ||||||||
| 4 | - | 84567660 | 0,79 | 66808451 | 196430731 | ||||||||
| 5 | - | 84567660 | 0,74 | 62580068 | 259010799 | ||||||||
Ко= 1/(1+0,06)0= 1
К1= 1/(1+0,06)1= 0,94
К2= 1/(1+0,06)2= 0,89
К3= 1/(1+0,06)3= 0,84
К4= 1/(1+0,06)4= 0,79
К5= 1/(1+0,06)5= 0,74
38
Проект принимается к реализации в случае, если чистый дисконтированный доход больше нуля. В нашем случае он состовляет 259010799 тыс. руб.
Следующим показателям эффективности проекта является индекс доходности (рентабельности) инвестиций, который позволяет определить в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на 1 тыс. руб. инвестиций.
ИД = ЧДД / И,
где И- инвестиции, тыс. руб.
ИД по 1 году = 22469200/ 20000000= 1,12
ИД по 2 году = 68464400/ 20000000= 3,42
ИД по 3 году = 129622280/20000000= 6,48
ИД по 4году = 196430731/20000000= 9,82
ИД по проектному году =259010799/20000000= 13
Если индекс доходности больше единицы, то можно говорить, что проект эффективен.
Рассчитаем внутреннюю норму доходности (рентабельности) (ВНД). Для расчета используем метод перебора и составим таблицу3.10, для чего ставки дисконтирования будут больше, чем 6%.
Таблица 3.12
Расчет чистого дисконтированного дохода при r = 98%
| Года | Инвестиции, тыс. руб. | Поток наличности, тыс. руб. | Коэффициент дискон тирования | Дискон тированный потокналичности, тыс. руб. | ЧДД ,тыс. руб. | |
| 0 | 20000000 | -20000000 | 1 | -20000000 | -20000000 | |
| 1 | - | 45180000 | 0,51 | 23041800 | 3041800 | |
| 2 | - | 51680000 | 0,13 | 6718400 | 14128620 | |
| 3 | - | 72807000 | 0,06 | 4368420 | 18497040 | |
| 4 | - | 84567660 | 0,03 | 2537029 | 21034069 | |
| 5 | - | 84567660 | 0,002 | 1691353 | 22725422 | |
Ко= 1/(1+0,98)0= 1