Увеличение оборотных активов и заемного капитала в 2009г. по сравнению с 2008г. отразилось негативно в части снижения коэффициента покрытия обязательств оборотными активами на 0,30%. Факт увеличения коэффициента оборачиваемости оборотных активов с 1,42 (в 2008г.) до 2,18 (в 2009г.), оказало благоприятное воздействие и на рентабельность активов, в связи с чем она возросла на 14,47%. Резкое повышение в 2009г. собственного капитала и совокупных активов повлияло на значительное снижение коэффициента финансовой независимости до 3,26 с 10,09%.
В российской практике аналитическая интерпретация финансовых показателей деятельности предприятий в составе финансовой отчетности не получила еще широкого распространения, тогда как в приложениях к финансовой отчетности, составленной по МСФО, она отражается.
Рассмотрев особенности оценки финансовой устойчивости в зарубежной практике, перейдем к авторским рекомендациям по повышению финансовой устойчивости и деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж».
3.2 Пути повышения финансовой устойчивости и деловой активности предприятия
Стабильное рыночное положение хозяйствующего субъекта зависит от места, роли, степени его участия на рынке товаров и услуг. Ни один производитель не способен к устойчивому существованию, предлагая рынку товар или ряд услуг, не находящий своего потребителя. Стремление предприятия к прочности и устойчивости предполагает изучение и оценку рынка, его сегментации, определение потребности в предоставляемых услугах, оценку параметров товара, определяющих его конкурентоспособность.
Финансовая устойчивость и деловая активность является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
Для того чтобы предприятие обладало достаточной независимостью и возможностями для проведения независимой финансовой политики, ему необходимо сформировать наибольшее количество активов за счет собственного капитала.
Для финансовой устойчивости и стабильности финансового состояния предприятия важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. А таковыми гарантиями выступают финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы и устойчивость его роста.
Схематически взаимосвязь активов и пассивов в ЗАО «Каммеханомонтаж» за весь анализируемый период представлена в таблице 3.4.
Таблица 3.4 − Взаимосвязь активов и пассивов ЗАО «Каммеханомонтаж»
| Внеоборотные активы | Собственный капитал |
| Краткосрочные обязательства | |
| Оборотные активы |
Из таблицы 3.4 видно, что на данном предприятии очень мала доля собственного капитала, что в свою очередь свидетельствует о зависимости предприятия от внешних источников.
Согласно оптимальной взаимосвязи активов и пассивов баланса, представленной в таблице 3.5, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал, то есть собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы.
Оборотные активы формируются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
Главными проблемами анализируемого нами предприятия в области финансовой устойчивости являются:
- дефицит собственного капитала, и, следовательно, собственных оборотных средств. В основном капитал предприятия состоит из краткосрочных обязательств;
- наличие значительной доли дебиторской задолженности;
- большое количество запасов;
- малая доля денежных средств.
Проведенный анализ свидетельствует о достаточно высокой степени зависимости предприятия от внешних источников финансирования, что определяет тип финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» как кризисное финансовое состояние.
Одним из выходов из неустойчивого и кризисного финансового состояния является обоснованное снижение уровня запасов, то есть в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.
При проведении инвентаризации основных средств на предприятии выявлено, что часть оборудования, транспортных средств изношены. Кроме того, на балансе предприятия имеется неиспользуемый КАМАЗ стоимостью 1 700 тыс. рублей. Его реализация позволит изменить соотношение оборотных и внеоборотных активов в сторону увеличения доли оборотных активов. Полученный таким образом доход можно направить на погашение кредиторской задолженности и кредитов, а так же на создание резервного фонда.
На предприятии возможно снижение запасов на 15% за счет внедрения систематического управления запасами. ЗАО «Каммеханомонтаж» не может позволить себе снизить запасы более чем на 15%, так как это приведет к сбою изготовления изделий и их поставки. За счет снижения запасов увеличатся денежные средства, и снизится дебиторская задолженность.
Одним из путей снижение дебиторской задолженности и кредиторской задолженности может быть применение факторинговой операции. Суть ее сводится к тому, что предприятие заключает договор с факторинговой компанией о продаже конкретной дебиторской задолженности. В результате ЗАО «Каммеханомонтаж» может получить 2 011 тыс.руб. долга за минусом комиссии. Некоторые потери при этом можно компенсировать расширением продаж или услуг, притоком денег и ускорением оборачиваемости капитала.
Для повышения финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» предприятию необходимо пополнить собственный капитал. Основной формой увеличения собственного капитала должно быть увеличение прибыли и его распределение в резервные фонды. Рост прибыли зависит не только от снижения затрат на производство продукции, работ и услуг, а также от увеличения объема работ. ЗАО «Каммеханомонтаж» заключил новый договор подряда на изготовление металлоконструкций и его монтаж, по выполненным работам предприятие получит прибыль в размере 4 000 тыс. руб., что позволит увеличить собственный капитал и прибыль в 2010 году.
Полученные результаты изменений структуры баланса представим в таблице 3.6.
Таблица 3.6 − Изменение структуры баланса ЗАО «Каммеханомонтаж» в результате рекомендаций
| Показатели | 2009г. | 2010г. (прогноз) | ||
| тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | |
| 1. | 2. | 3. | 4. | 5. |
| Внеоборотные активы | 4 359 | 2,33 | 2 659 | 1,42 |
| Запасы | 58 015 | 31,07 | 49 313 | 26,37 |
| Налог на добавленную стоимость | 86 | 0,05 | 86 | 0,05 |
| Дебиторская задолженность | 122 089 | 65,39 | 120 078 | 64,21 |
| Денежные средства | 2 162 | 1,16 | 14 864 | 7,95 |
| АКТИВЫ | 186 711 | 100 | 187 000 | 100 |
| Капитал и резервы | 15 414 | 8,25 | 21 114 | 11,29 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 33 | 0,02 | 33 | 0,02 |
| Краткосрочные обязательства | 171 264 | 91,73 | 165 853 | 88,69 |
| ПАССИВЫ | 186 711 | 100 | 187 000 | 100 |
Данные таблицы 3.6 показывают, что в 2010 году снижение запасов и внеоборотных активов повлияют на увеличение денежных средств и уменьшение дебиторской задолженности, а собственный капитал может составить 11,29% валюты баланса.
Рассмотрим, как изменения структуры баланса привели к повышению финансовой устойчивости при увеличении собственных оборотных средств за счет уменьшения внеоборотных активов и снижения запасов.
Прогноз на 2010 год (в тыс.руб.):
СОК = 21 114 − 2 659 = 18 455 тыс.руб.
СДИ = 18 455 + 33 = 18 488 тыс.руб.
ОИ = 18 488 + 165 853 = 184 341 тыс.руб.
ΔСОК = 18 455 − 49 313 = − 30 858 тыс.руб.
ΔСДИ = 18 488 − 49 313 = − 30 825 тыс.руб.
ΔОИ = 184 341 − 49 313 = 135 028 тыс.руб.
По сравнению с 2009 годом собственный оборотный капитал возрастает с 11 055 тыс.руб. до 18 455 тыс.руб. в прогнозном периоде, что является положительной тенденцией изменения финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж».
Из кризисного финансового состояния предприятие переходит в неустойчивое финансовое состояние, то есть определяется трехкомпонентная модель финансового состояния S ={0, 0, 1}.
С учетом полученных изменений, рассчитаем коэффициенты, которые характеризуют финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж».
Прогноз на 2010 год (в относительных единицах):
Кф.н. = 21 114: 187 000 = 0,11
Кф.напр. = 165 853: 187 000 = 0,89
Кф.с. = 21 114: 165 853 = 0,13
Кз = 165 853: 21 114 = 7,86
Ко = 18 455: 187 000 = 0,10
Км = 18 455: 21 114 = 0,87
Рассчитанные показатели систематизируем в таблице 3.7.
Таблица 3.7 − Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2009 − 2010 гг.
| Показатели финансовой устойчивости | Норматив | 2009г. | 2010г. (прогноз) | Отклонение |
| 1. | 2. | 3. | 4. | 5. |
| коэффициент финансовой независимости | >0,5 | 0,08 | 0,11 | 0,03 |
| коэффициент финансовой напряженности | ≤0,5 | 0,92 | 0,89 | − 0,03 |
| коэффициент самофинансирования | ≥1 | 0,09 | 0,13 | 0,04 |
| коэффициент задолженности (соотношение заемных и собственных средств) | <0,67 | 11,12 | 7,86 | − 3,26 |
| коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | ≥0,1 | 0,06 | 0,10 | 0,04 |
| коэффициент маневренности | 0,2-0,5 | 0,72 | 0,87 | 0,15 |
По результатам расчетов и данных таблицы 3.7, видим что коэффициент финансовой независимости, показывающий долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия в 2009г. составил 0,08 отн.ед., в 2010г. данный показатель улучшится на 0,03 отн.ед. и составит 0,11. Несмотря на то, что фактические значения показателя ниже оптимального, наблюдается повышение значения показателя, значит ЗАО «Каммеханомонтаж» становится менее финансово зависимым от внешних источников.