Финансовый анализ предприятия 4 (стр. 4 из 5)
1. Выручка предприятия увеличилась на 17.7%, в то же время валовый доход возрос только на 6.88%. Такое нежелательное для предприятия соотношение явилось следствием того, что более высокими темпами увеличивались затраты на прямые материалы (на 24.39%) и производственные накладные издержки (на 28.18%).
2. Операционная прибыль предприятия уменьшилась на 2.25%. Такое снижение операционной прибыли явилось следствием значительного (на 56.10%) увеличение административных издержек. Незначительное сокращение маркетинговых затрат не смогло сбалансировать очень сильный рост административных издержек.
3. Несмотря на отмеченные нежелательные темпы роста издержек предприятия, чистая прибыль предприятия осталась на том же уровне (незначительно увеличилась почти на 3%). Это стало возможным за счет уменьшения величины процентных платежей (предприятие погасило часть банковских кредитов), а также за счет прибыли от неосновной деятельности (продажи активов и получения дивидендов от владения корпоративными правами других предприятий).
Таблица 2.3. Вертикальный анализ баланса предприятия «НОКС».
| Баланс предприятия на | 01.01.01 | 01.01.02 | 01.01.03 |
| АКТИВЫ | |||
| Оборотные средства | |||
| Денежные средства | 3.60% | 2.26% | 1.45% |
| Рыночные ценные бумаги | 3.89% | 7.01% | 1.76% |
| Дебиторская задолженность | 23.81% | 35.02% | 48.12% |
| Векселя к получению | 8.37% | 6.13% | 5.30% |
| Товарно-материальные средства | 0.87% | 6.66% | 5.61% |
| Предоплаченные расходы | 1.93% | 1.42% | 1.24% |
| Оборотные средства, всего | 42.47% | 58.52% | 63.48% |
| Основные средства | |||
| Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость) | 56.49% | 45.33% | 44.33% |
| Накопленная амортизация | 8.46% | 10.84% | 13.87% |
| Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) | 48.04% | 34.49% | 30.46% |
| Инвестиции | 2.41% | 1.94% | 1.86% |
| Торговые марки | 5.15% | 3.62% | 3.47% |
| Гудвил | 1.93% | 1.42% | 0.74% |
| Основные средства, всего | 57.53% | 41.48% | 36.52% |
| Активы, всего | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| ПАССИВЫ | |||
| Краткосрочные задолженности | |||
| Кредиторская задолженность | 21.56% | 18.51% | 12.03% |
| Векселя к оплате | 4.12% | 4.87% | 4.03% |
| Начисленные обязательства | 3.41% | 7.16% | 10.69% |
| Банковская ссуда | 0.72% | 0.84% | 1.30% |
| Текущая часть долгосрочного долга | 0.80% | 0.65% | 0.62% |
| Задолженности по налогам | 1.58% | 4.41% | 4.34% |
| Краткосрочные задолженности, всего | 32.19% | 36.43% | 33.02% |
| Долгосрочные задолженности | |||
| Облигации к оплате, номинал $100, 14% | 12.87% | 10.35% | 9.90% |
| Долгосрочный банковский кредит | 3.22% | 1.94% | 1.24% |
| Отсроченный налог на прибыль | 1.09% | 0.72% | 0.54% |
| Долгосрочные задолженности, всего | 17.18% | 13.02% | 11.68% |
| Собственный капитал | |||
| Привилегированные акции, номинал $30, 12% | 4.83% | 3.88% | 3.71% |
| Обыкновенные акции, номинал $12 | 41.83% | 37.28% | 35.65% |
| Дополнительный оплаченный капитал | 1.93% | 1.55% | 1.49% |
| Нераспределенная прибыль | 2.04% | 7.84% | 14.45% |
| Собственный капитал, всего | 50.62% | 50.55% | 55.30% |
| Пассивы, всего | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
Таблица 2.4. Вертикальный анализ отчета о прибыли
| Отчет о прибыли за | 2002 год | 2003 год |
| Выручка | 100.00% | 100.00% |
| Производственная себестоимость: | 74.66% | 76.86% |
| Материальные затраты | 42.75% | 45.42% |
| Оплата прямого труда | 15.00% | 14.00% |
| Производственные накладные издержки | 13.58% | 14.87% |
| Амортизация | 2.91% | 2.22% |
| Амортизация нематериальных активов | 0.41% | 0.35% |
| Валовый доход | 25.35% | 23.14% |
| Административные издержки | 4.50% | 6.00% |
| Маркетинговые издержки | 10.50% | 8.50% |
| Операционная прибыль | 10.35% | 8.64% |
| Прибыль/убыток от продажи активов | 0.10% | 0.43% |
| Дивиденды полученные | 0.04% | 0.11% |
| Прибыль до уплаты процентов и налогов | 10.49% | 9.17% |
| Проценты по облигациям | 0.91% | 0.78% |
| Процентные платежи по долгосрочному долгу | 0.26% | 0.17% |
| Процентные платежи по банковской ссуде | 0.09% | 0.11% |
| Прибыль до налога на прибыль | 9.23% | 8.12% |
| Налог на прибыль | 2.77% | 2.44% |
| Чистая прибыль | 6.46% | 5.68% |
Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.
1. Доля оборотных средств компании составляет приблизительно половину активов компании, причем с каждым годом она возрастает.
2. Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования.
3. Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений.
4. Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается и на конец 2003 года составляет 11.68%.
5. Собственный капитал компании находится на уровне 50% от общей суммы его пассивов, что говорит о среднем уровне рискованности компании стать банкротом.
Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.
2.2. Показатели операционного анализа.
2002г. 2003г.
А). Коэффициент изменения валовых продаж = 17,07% 45,56%
График 2.1.
Данные соотношения отчетливо свидетельствуют о том, что предприятие имело весьма существенное увеличение продаж в 2003 году, по сравнению с предыдущим годом. В то же время темпы роста объемов продаж в 2002 году существенно снизились и составили всего 17 процентов. Следует отметить, что такой рост объемов продаж в нормальных рыночных условиях говорит о сравнительно высоком уровне эффективности операционной деятельности предприятия.
2002г. 2003г.
Б). Коэффициент валового дохода = 25,35% 23,14%
График 2.2.
Следует ожидать, что снижение коэффициента валового дохода приведет к уменьшению прибыльности продаж, если предприятие не снизит общие, административные или маркетинговые издержки.
2002г. 2003г.
В). Коэффициент операционной прибыли = 10,49% 9,17%
График 2.3.
График 2.3.
Во-первых, эти значения по годам закономерно ниже показателя валового дохода. Во-вторых, эффективность деятельности компании с точки зрения операционной прибыли снизилась еще более существенно по сравнению с показателем валового дохода. Это говорит о том, что менеджмент предприятия в 2003 году не смог удержаться на неизменном по сравнению с прошлым годом относительном уровне общих, административных и маркетинговых издержек. И это, в свою очередь, однозначно приведет к ухудшению прибыльности продаж.
2002г. 2003г.
Г). Прибыльность продаж = 6,46% 5,68%
График 2.4.
Полученное снижение прибыльности продаж по элементам уже было объяснено выше при анализе предшествующих показателей прибыльности. Следует также добавить, что относительное снижение этого показателя менее существенно по сравнению со снижением показателя операционной прибыли. Этого говорит о том, что финансовый менеджер компании, за счет привлечения не очень дорогих кредитов смог слегка улучшить положение компании, не допустив драматического снижения показателя чистой прибыли.
2.3. Анализ рентабельности и деловой активности.
Анализ рентабельности.
2002г. 2003г.
Рентабельность продаж = 10% 8%
Рентабельность активов= 16% 15%
Рентабельность собственного капитала= 20% 18%
Рентабельность оборотных активов= 17% 15%
