Банковский сертификат- свободно обращающееся свидетельство о депозитном( сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.
Вексель- письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством- вексельным правом.
Чек- письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.
Коносамент- документ (контракт) стандартной(международной) форму на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.
Варрант- а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене.
Опцион- договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить)у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег , называемой премией.
Фьючерский контракт- стандартный биржевой договор купли- продажи биржевого актива через определенный срок будущем по цене, Установленный в момент заключения сделки.
Срочные ценные бумаги- это ценные бумаги имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на 3 подвида:
1 Рынок ценных бумаг: учебник/под ред. Галанова В.А., Басова А.И., Москва- 1998, 20 с., 4
1) краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года
2) среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5- 10 лет
3) долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет
Бессрочные ценные бумаги- это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют « вечно» или до момента погашения , дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.
Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги- ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала ( акции, облигации, фьючерские контракты и д. р.).
Неинвестиционные ценные бумаги- ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарах или других рынках (векселя, чек, коносаменты).
Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной записи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.
Государственные ценные бумаги- это обычно разные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги- это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
Основные виды цепных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограниченно, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.
С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не ограничивается размер дохода ее владельцу.
Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые
своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого- либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бума гамии. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это- акции, варранты, коносаменты и др.
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск..1
__________________________________________________________________
1 Смотреть приложение 1
Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Неэмисионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.1
Можно сделать прогноз дальнейшего развития рынка ценных бумаг: новейшие достижения электронно- вычислительной техники будут оказывать все большее внимание на совершенствование и обогащение « электронных» ценных бумаг, которые в перспективе займут лидирующее место, а возможно, получит и свое специфическое название.2
1.2Сущность инвестиционного портфеля
В сложившейся мировой практике фондового рынка под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому либо юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем изменяя его состав и структуру, менеджер- управляющий формирует новое инвестиционное качество с заданным соотношением - риск \ доход. Однако новый портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т .е. с минимальном риском потерь по основной сумме и текущих поступлений. Теоретически портфель может состоять из ценных бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних ценных бумаг на другие. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата.
Смысл портфеля- улучшить условия инвестирования , придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинацию.
Портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска.
С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым
__________________________________________________________________
1 Смотреть приложение 2
2 Рынок ценных бумаг: учебник/под ред. Галанова В.А., Басова А.И., Москва- 1998, 20 с., 4
для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходы) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.
Тип портфеля- это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом, при помощи какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой
стоимости или текущих выплат- дивидендов, процентов.1
Рассмотрим классификацию портфеля в зависимости от источника дохода.
Портфель роста- формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля- рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере. Темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящих в портфель, определяют виды портфелей, составляющие данную группу.
Портфель агрессивного роста- нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в портфеле являются достаточно рисковыми, но вместе могут приносить самый высокий доход.
Портфель консервативного роста- являются наименее рисковыми. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Инвестиции портфеля консервативного роста нацелены на сохранение капитала.
Портфель роста- представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются на ряду с надежными ценными бумагами, приобретаемые на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средней прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста. Портфель среднего роста является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.
Портфель дохода - ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляются в основном из акций дохода, т.е. таких акций. Которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых является высокие текущие выплаты. Особенность
такого типа портфеля в том, что цель его создания- получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы
1Смотреть приложение 4
минимальной степенью риска , приемлемым консервативном инвестором. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструментами фондового рынка, у которых высокое соотношение стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.
Портфель регулярного дохода- формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.
Портфель доходных бумаг- состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
Портфель роста и дохода- формируется для избежания возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости , так и низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая- доход Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.