Формирование портфеля ценных бумаг (стр. 5 из 6)

Размер возможных вложений должен быть равен 75% Собст. Капитала (284,05 тыс. руб.), так как по- моему мнению 25% необходимо направить в резервный фонд..

3.3. Расчет доходности фондового портфеля и его структуры

В курсовой работе необходимо создать портфель из трех видов бумаг:

· Акция;

· Вексель;

· Облигация федерального займа.

В таблице 5 представлены исходные данные.

Таблица 5.

Исходные данные

Параметры ЦБ	Виды ценных бумаг
Параметры ЦБ	Акция	Вексель	ОФЗ
1. Цена приобретения, руб.	14,29	84000	73150
2. Период владения ЦБ, лет	0,3	0,3	0,3
3. Доход, %	15	-	-
4. Количество, шт.	1	1	1
5. Номинал	10	115000	100000
5. Ставка налога на доход в виде курсовой разницы (Снк), %	35	-	-
6. Ставка налога на доход по ЦБ в виде процентов (Сн),%	21	-	-
7. Ставка дохода по депозитным 9накопительным) вкладам за период начисления дивидендов или процентов (Сп), %	21	-	-
8. Ставка налога на доход по депозитным вкладам (Снв), %	35	-	-
9.Ставка налога на доход в виде дисконта (Снд), %	-	35	35

Рассчитаем доходность ценных бумаг:

1) Акция.

Найдем зависимость цены акции от недели, используя котировку акции и метод наименьших квадратов с помощью таблицы 6.

Таблица 6.

Метод наименьших квадратов

Период, Х	Цена акции, У	Х*Х	Х*У
1	13,6	1	13,6
2	13,0	4	26,0
3	13,2	9	39,6
4	13,5	16	54,0
5	13,7	25	68,5
6	13,3	36	79,8
7	13,8	49	96,6
8	14	64	112,0
9	14	81	126,0
45	122,1	285	616,1

У = 12,67 + 0,18*Х.

Расчетная и фактическая цены представлены в таблице 7.

Таблица 7.

Расчетная и фактическая цены

Период	Фактическая цена, Уф	Расчетная цена, Ур	(Уф – Ур)	(Уф – Ур) І
1	13,6	12,85	0,75	0,56
2	13,0	13,03	-0,03	0,0009
3	13,2	13,21	-0,01	0,0001
4	13,5	13,39	0,11	0,012
5	13,7	13,57	0,13	0,017
6	13,3	13,75	-0,45	0,2
7	13,8	13,93	-0,13	0,017
8	14	14,11	-0,11	0,012
9	14	14,29	-0,29	0,08
Уср = 13,57	1,099
22	16,63

На дату формирования портфеля цена акции составляет 14,29 руб. – это цена покупки, через 3 месяца цена акции будет составлять 16,63 руб. – это цена реализации.

На основании данных котировок выводим линейный тренд покупки.

I. Расчет доходности по ценным бумагам

1. Акция

Для нахождения суммарного дохода по акции необходимо просчитать курсовой доход и текущий капитализированный доход. Курсовой доход рассчитывается по формуле (3), а текущий капитализированный – по формуле (2).

Д = Дк + Дтк

Дк = (16,63-0,5-14,29-0,43)-((16,63-14,29)*0,35 = 0,59 руб.

Дтк = 10*0,15*3/12(2,67*0,65*0,65 = 0,42 руб.

Д = 0,59 +0,42 = 1,01 руб.

Теоретическая доходность определяется по формуле (6).

ДТ = 12/3*(1,01/(14,29+0,43))*100 = 27,5%

2) Вексель

Куммулятивный дисконтный доход векселя определяется по формуле (5).

Дкд = (115000-84000-2520)/0,65= 18512 руб.

Теоретическая доходность определяется по формуле (6).

ДТ = 12/3*(8664,5/(84000+2520))*100 = 40,1%

3) Облигация федерального займа

Куммулятивный дисконтный доход определяется по формуле (5).

Дкд = (100000-73150-2194,5)*0,65 = 16026,1

Теоретическая доходность определяется по формуле (6)

ДТ = 12/3*(16026,1/(73150+2194,5)) = 85,1%

II. Расчет рисков по ценным бумагам

Для оценки риска по акциям используется коэффициент вариации

Kвариации = ¾¾ * 100, (8)

где, s - средне – квадратичное отклонение,

у – среднее значение цены акции.

å(Уф – Ур)І

s = ―――――, ( )

где, Уф – фактическая цена акции,

Ур – расчетная цена акции,

n - количество периодов.

Расчетная и фактическая цены представлены в таблице.

s = 1,099 / 9,

s = 0,349

Квар = 0,349 / 13,57 * 100 = 2,58 %.

Таким образом, риск по акции составляет 2,58%.

Учитывая, что облигации федерального займа и векселя очень надежные ценные бумаги, то риск потери дохода можно считать равным 1.

На основании данным формируем 3 типа фондового портфеля, которые представлены в таблице.

Таблица

Структура фондового портфеля

Виды ценных бумаг	Размер вложений в ценные бумаги
Виды ценных бумаг	Агрессивный Портфель	Портфель консервативного роста	Портфель умеренного роста
Акции	0,6	0,2	0,4
ОФЗ	0,2	0,5	0,2
Вексель	0,2	0,3	0,4

III. Расчет доходности портфеля

Расчет доходности портфеля рассчитывается по формуле:

Дп = å (Дj * xj) * К, ()

где: Дп – доходность портфеля;

Дj – доходность j-ой ценной бумаги;

Xj – доля вложений в j-ую ценную бумагу;

К – размер возможных вложений в ценные бумаги.

1. Расчет доходности агрессивного портфеля

Дп = (27,5*0,6+85,1*0,2+40,1*0,2)/100*284050 = 154296 руб.

2. Расчет доходности консервативного портфеля

Дп = (27,5*0,2+85,1*0,5+40,1*0,3)/100*284050 = 147137,9 руб.

3. Расчет доходности портфеля умеренного роста

Дп = (27,5*0,4+85,1*0,2+40,1*0,4)/100*284050 = 125152,4 руб.

IV. Расчет общего риска портфеля

Общий риск портфеля рассчитывается по формуле:

Рп = å (rj * Xj), ()

где Рп – общий риск портфеля;

rj – риск j-ой ценной бумаги;

Xj – доля вложений в j-ую ценную бумагу.

1. Расчет риска агрессивного портфеля

Рп = (2,58*0,6+1*0,2+0,2*1) = 1,95%

2. Расчет риска консервативного портфеля

Рп = (2,58*0,2+1*0,5+0,3*1) = 1,36%

3. Расчет риска портфеля умеренного роста

Рп = (2,58*0,4+1*0,2+0,4*1) = 1,63%

На основании полученных данных и, действуя от имени инвестора, я вложила бы имеющиеся финансовые ресурсы в портфель консервативного роста, так как при наименьшем риске = 1,36% доходность портфеля составила бы 147137,9 руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Результаты исследования в рамках курсовой работы показали, что вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги являются хорошим источником для получения прибыли. При наличии свободных денежных средств хозяйствующим субъектам не стоит пренебрегать возможностью приобретения ценных бумаг различных эмитентов и различных видов.

Формирование портфеля ценных бумаг (стр. 5 из 6)

Метод наименьших квадратов

Х

Х*Х

Уср = 13,57

ЗАКЛЮЧЕНИЕ