Инвестиционное проектирование 2 (стр. 4 из 6)

Доля участника общества с дополнительной ответственностью может быть отчуждена до полной ее оплаты лишь в той части, в которой она уже оплачена.

Доли в уставном фонде общества с дополнительной ответственностью переходят к наследникам граждан и к правопреемникам юридических лиц, являвшихся участниками общества.

Участник ТОДО «Грокард» вправе в любое время выйти из общества независимо от согласия других его участников.

06 ноября 2001 года в Устав ТОДО «Грокард» внесены и зарегистрированы изменения в связи с изменением состава участников.

С момента образования по настоящее время ТОДО «Грокард» обслуживается в Головном филиале по Гродненской области «Белинвестбанк» г. Гродно.

Цель деятельности – хозяйственная деятельность, направленная на извлечение прибыли. Общество осуществляет следующие виды деятельности:

- оптовая торговля запасными частями к автомобильной технике;

- розничная торговля запасными частями к автомобильной технике;

- розничная торговля запасными частями к тракторной технике;

- оптовая торговля запасными частями к тракторной технике;

- розничная торговля запасными частями к специальной дорожной технике;

- оптовая торговля запасными частями к специальной дорожной технике;

- оптовая торговля запасными частями к специальной строительной технике;

- оптовая торговля запасными частями к подвижному составу железнодорожного транспорта.

ТОДО «Грокард» расположено по адресу: г. Гродно, ул. Карского, д. 31. Среднесписочная численность работников – 12 человек.

Высшим органом управления организации является общее собрание ее участников. В обществе создается исполнительный орган (единоличный), осуществляющий текущее руководство его деятельностью и подотчетный общему собранию его участников. Единоличный орган управления в лице директора избран из состава его участников. Компетенция органов управления обществом, а также порядок принятия ими решений и выступления от имени общества определяются в соответствии с законодательством об обществах с дополнительной ответственностью и уставом общества.

К исключительной компетенции общего собрания участников общества относятся:

1) изменение устава общества и размера его уставного фонда;

2) образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий;

3) утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов общества и распределение его прибыли и убытков;

4) решение о реорганизации или ликвидации общества;

5) избрание ревизионной комиссии (ревизора) общества.

Законодательством об обществах с дополнительной ответственностью к исключительной компетенции общего собрания может быть также отнесено решение иных вопросов. Вопросы, отнесенные к исключительной компетенции общего собрания участников общества, не могут быть переданы им на решение исполнительного органа общества.

Директор:

-осуществляет текущее руководство деятельностью организации;

- обеспечивает выполнение решений собраний участников;

- несет ответственность за деятельность общества;

- без доверенности действует от имени общества;

- распоряжается имуществом организации в пределах, определенных уставом;

- заключает договора;

- принимает и увольняет работников;

- осуществляет другие полномочия в соответствии с уставом и законодательством.

Для проверки и подтверждения правильности годовой финансовой отчетности ТОДО «Грокард» оно вправе ежегодно привлекать независимого аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками (внешний аудит). Аудиторская проверка годовой финансовой отчетности общества может быть также проведена по требованию любого из его участников.

С 2000 по 2002 год за 2 года деятельности фирма вышла и закрепилась на рынках России, Казахстана и Украины. (Приложение 1). Клиентами фирмы являются около 120 организаций. Основной товар фирмы представлен карданной продукцией, которая поставляется ОАО «Белкард» г. Гродно. С ним у ТОДО «Грокард» заключено долгосрочное соглашение о сотрудничестве.

С января 2002 года ТОДО «Грокард» является действительным членом Белорусской Торгово-промышленной палаты, членский билет №35-932.

Таким образом, на момент осуществления инвестиционных вложений предприятие уже достаточно освоилось на рынке.

Глава 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Реализация инвестиционных проектов требует отказа от денежных средств сегодня с целью получения прибыли в будущем. Поэтому основа оценки эффективности инвестиционного проекта – это анализ будущих потоков от текущих денежных вложений. Предпочтение отдается тому проекту, который предполагает наибольшую эффективность, исходя из данного анализа.

Вторым критерием целесообразности инвестирования является превышение доходности вложений темпов инфляции и процентной ставки по депозитам в банке. В данном случае чистый денежный поток от проекта (чистая прибыль + амортизация) должен быть больше, чем доход от хранения денег в банке либо доход от вложения в другие безрисковые финансовые инструменты.

При определении целесообразности проекта во внимание также принимаются следующие критерии:

1) степень риска;

2) сумма затрат;

3) соответствие проекта общей стратегии предприятия;

4) стабильность поступлений денежных средств от проекта;

5) социально-экономический эффект в целом (создание рабочих мест, бюджетный эффект, повышение уровня производства и т.д.);

6) необходимость сохранения качества выполнения различных экологических, технологических норм, требований рынка, необходимость сохранения трудового коллектива.

В данной главе будет произведен расчет эффективности вложения денежных средств на примере ТОДО «Грокард».

В 2003 году ТОДО «Грокард» произвело дополнительные вложения за счет кредита банка в сумме 44 000 000 руб. под 83% годовых (за четыре года средняя ставка по кредиту составила 55% годовых), что позволило увеличить товарооборот в 1,9 раз до 847 500 000 руб. и закрепить свои позиции среди конкурентов. За период деятельности предприятие вышло на рынки Литвы, Латвии, Казахстана и Украины (Приложение 1). Клиентами фирмы являются около 120 организаций. Основной товар фирмы представлен карданной продукцией, которая поставляется ОАО «Белкард» г. Гродно. С ним у ТОДО «Грокард» заключено долгосрочное соглашение о сотрудничестве.

Оценим эффективность произведенных инвестиций, на основании данных прошлых лет и прогнозных показателей на 2006 год.

Для этого нам необходимо разделить издержки организации на постоянные и переменные на основании учетной политики ТОДО «Грокард».

Таблица 1

Классификация издержек ТОДО «Грокард»

Наименование издержек	2003 г. руб.	2004 г. руб.	2005 г. руб.	Вид
Транспортные расходы	40814051	28606044	27069090	Переменные
Услуги по оформлению	2422810	3701302	1546753	Переменные
Расходы на оплату труда с налогами	36155565	48375588	89032427	Постоянные
Амортизация	1139939	3623338	7586808	Постоянные
Арендная плата и коммунальные платежи	4652574	8436714	13524000	Постоянные
Командировочные расходы	3228263	5457731	6550000	Переменные
Услуги связи	7350806	11358402	10764542	Переменные
Информационные услуги	2009646	3974620	3675698	Постоянные
Услуги банков	6449828	9623547	13632000	Переменные
Другие затраты	1553621	3651967	4297532	Переменные/ постоянные
Итого	105777103	126809253	177678850	-
Сумма переменных затрат	61042568,5	60573009,5	61562385	-
Сумма постоянных затрат	44734534,5	66236243,5	116116465	-

Данная таблица нам необходима для обоснования денежного потока организации (Приложение 2).

Рассчитаем совокупный будущий денежный поток в текущем периоде:

,

где PV (present value) – совокупный будущий поток в текущем периоде,

n – порядковый номер года,

i – процент за долгосрочный кредит.

Для оценки эффективности проекта анализируют четыре основных показателя и два дополнительных.

Рассчитаем основные показатели эффективности проекта.

1. NPV (net present value (чистая приведенная стоимость)) – разница между полученными от проекта доходами, продисконтированными на величину стоимости капитала и общими первоначальными инвестициями.

,

где I – первоначальные инвестиции.

.

Проект считается приемлемым с коммерческой точки зрения, если его чистая текущая стоимость больше либо равна нулю.

Так как NPV > 0, то проект экономически эффективен.

2. Индекс рентабельности инвестиций (PI(profitability index)) – показывает, во сколько раз продисконтированные доходы от инвестиций превышают общие инвестиционные издержки.

.

.

Таким образом, рентабельность инвестиций составляет примерно 3,9%.

3. Рассчитаем срок окупаемости проекта.

Сроком окупаемости называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.