Это период, в течение которого будет накоплено достаточно денежных средств для покрытия суммы общих вложений капитала.

Срок окупаемости в соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Таблица 2

Срок окупаемости вложений

Годы	Будущий денежный поток за год в текущем периоде	Наращенный доход	Инвестиции
2003	22129651,55	22129651,55
2004	13839645,7	35969297,25
2005	6387500,144	42356797,4	<44000000
2006	3354119,722	45710917,12	>44000000

Для более точного определения срока окупаемости проведем следующие расчеты:

365 -------------------- 100%

Х ----------------------- 49%

Отсюда

дней.

Таким образом, срок окупаемости равен 3 года 180 дней (Приложение 3).

4. Внутренняя норма доходности (IRR(internal rate of return)) – показатель, отражающий максимальную стоимость капитала, при которой проект останется безубыточным.

Внутренняя норма доходности равна ставке дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) равна 0.

Если для финансирования инвестиций привлекаются заемные средства, то внутренняя норма доходности показывает максимальную процентную ставку, которая может быть уплачена без ущерба для проекта.

Внутренняя норма доходности проекта рассчитывается методом подбора. Важным условием для достижения минимального интервала между отрицательной и положительной величинами текущей стоимости является их большое приближение к нулю (например, не больше 5 процентных пунктов).

где

- ставка дисконтирования, при которой NPV по проекту больше 0,

- ставка дисконтирования, при которой NPV по проекту меньше 0.

При

= 55 NPV = 1710917,117.

При

= 60 NPV = –812424,9209.

Таким образом, если цена капитала меньше 58,4%, то проект эффективен, если же больше – то убыточный.

Внутренняя норма доходности показывает доход, приносимый инвестируемым капиталом и, таким образом, позволяет определить максимальную ставку процента за кредит, которую может позволить данный проект.

Кроме основных показателей эффективности проекта рассчитывают и два дополнительных.

5. Определим точку безубыточности:

Таким образом, при продаже товаров на сумму 550763411,5 рублей инвестиционные вложения окупятся.

6. Чтобы не нарушать баланс предприятия необходимо составить обоснованный график погашения. Для этого рассчитаем коэффициент

7. обслуживания долга (DSC). Он показывает, насколько потоки от проекта (чистая прибыль + амортизация) больше, чем сумма возврата основного долга и процентов по заемному капиталу.

Определим данный коэффициент по годам и отразим результаты в таблице:

Таблица 3

График погашения долга

Годы	Остаток основного долга	Основной долг	Проценты	Сумма	Чистый денежный поток	DSC
2003	44000000	9000000	24200000	33200000	34300959,9	1,033161
2004	35000000	13000000	19250000	32250000	33249748,8	1,031
2005	22000000	11000000	12100000	23100000	23786252,1	1,029708
2006	11000000	11000000	6050000	17050000	19360000	1,135484
Итого	0	44000000	61600000	105600000	110696960,8	—

Таким образом, для того чтобы не нарушался баланс предприятия, необходимо основную нагрузку по погашению долга наложить на первые два года (Приложение 4).

Проведенные расчеты показали, что осуществленный проект является целесообразным по всем основным и дополнительным показателям. Однако точность этих расчетов подрывается относительной нестабильностью экономики Республики Беларусь за четыре последних года. Существенное изменение ставки рефинансирования с 66% на начало 2002 года до 16% на начало 2005 снижает эффективность проведенного анализа.

Для того чтобы данный анализ максимально был приближен к реальной ситуации, целесообразно было бы брать кредит в иностранной валюте. Это обусловлено нестабильностью белорусского рубля и относительно высоким уровнем инфляции в период 2002-2003 гг.

Тем не менее, данная методика является основным способом расчета эффективности инвестиционных проектов в банках Республики Беларусь.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, можно сделать вывод, что инвестиции – это финансовые, материальные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или достигается социальный эффект. В целях учета, анализа и планирования инвестиции классифицируются по отдельным признакам: по объектам вложений, по характеру участия, по периоду инвестирования и т.д.

Инвестиционное планирование является одной из главных задач предприятия, и представляет собой детальную проработку модели инвестиционной деятельности с целью создания сложного экономического объекта, при этом должна учитываться экономическая конъюнктура инвестиционного рынка, а также предприятию необходимо руководствоваться основными принципами составления инвестиционного плана.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии, под которой следует понимать формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного. Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации, и проходит несколько этапов.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности; изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

Бизнес-план – это расчетно-аналитический документ, в котором проводится комплексное исследование потенциальных возможностей предприятия, его стратегия и разработка мер по их реализации. Бизнес планирование основывается на следующих принципах: комплексность, системность, обратная связь, альтернативность. Основные требования при составлении бизнес-плана: концентрация на ключевых вопросах, объективная оценка бизнес идеи, отражение сильных и слабых сторон проекта, предоставление полных и достоверных сведений, простота и лаконичность изложения.

В управлении субъекта хозяйствования финансы играют решающую роль. От того, насколько рационально распределяется прибыль, минимизируется налогооблагаемая база, оборачиваются оборотные средства, проводится инвестиционная политика, зависит не только развитие организации, но и решение социальных проблем.

Грамотное составление финансового плана позволяет руководству вовремя и правильно сориентироваться в решении финансовых проблем.

Проведенные расчеты эффективности вложения денежных средств на примере ТОДО «Грокард» показали, что осуществленный проект является целесообразным по всем основным и дополнительным показателям. Однако точность этих расчетов подрывается относительной нестабильностью экономики Республики Беларусь за четыре последних года. Существенное изменение ставки рефинансирования с 66% на начало 2002 года до 16% на начало 2005 снижает эффективность проведенного анализа.

Инвестиционное проектирование 2 (стр. 5 из 6)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ