Смекни!
smekni.com

Операционный и финансовый леверидж 2 (стр. 8 из 9)

3 МЕРЫ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННЫХ

ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ

(на примере ОАО «Приморский кондитер»)

За последние два года предприятие увеличило объем реализации на 50%. На данный момент ОАО «Приморский кондитер» занимает существенную долю Приморского рынка кондитерских изделий. Производственные мощности не использованы на 100%, поэтому, очевидно, что как в натуральном, так и в стоимостном выражении объем реализации будет расти. Просчитаем структуру реализации по видам продукции, учитывая, что в 2010 г. объем продаж (в натуральном выражении) возрастет на 5% (с 3 530 до 3707 тонн) за счет увеличения доли печенья в натуральном объеме реализации с 0,15 до 0,16; драже и мармелада с 0,1 до 0,11; карамели, ириса и зефира с 0,1 до 0,11. При этом доля конфет снизится с 0,65 до 0,62. Цены на продукцию возрастут на 10%. Расчеты представим в Таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Структура реализации по видам продукции ОАО «Примкон» за 2009 – 2010 гг.

Вид

продукции

Объем

реализации, тн.

Удельный вес в натур. Vреал.

Средняя цена, руб./кг.

Объем реализации, тыс. руб.

Удельный вес в стоимостном Vреал.

2009 г.

2010 г.

2009 г.

2010 г.

2009 г.

2010 г.

2009 г.

2010 г.

2009 г.

2010 г.

Конфеты

2 304

2 304

0,65

0,62

164

180

378 752

414 720

0,74

0,71

Карамель, ирис, зефир

341

408

0,1

0,11

105

116

35 828

47 328

0,07

0,08

Драже,

мармелад

376

408

0,1

0,11

125

133

46 964

54 264

0,09

0,09

Печенье

509

587

0,15

0,16

100

110

51 183

64 570

0,1

0,12

ИТОГО:

3 530

3 707

1

1

511 827

580 882

1

1

В итоге, мы получим сумму выручки 580 882 тыс. руб., что на 13,5% больше, чем в 2009 г. Теперь при данной фиксированной выручке рассчитаем показатели операционного анализа, рассмотрим три варианта, отличных друг от друга структурой расходов. В первом, пессимистическом, рост переменных затрат составит 17%, предполагается, что цены на сырье, воду, электроэнергию возрастут, что и повлечет непропорциональный рост переменных издержек; рост постоянных затрат составит 20% (покупка нового оборудования, рост внепроизводственных затрат). Во втором варианте, наиболее вероятном, переменные издержки возрастут пропорционально росту выручки, т.е. на 13,5%; постоянные увеличатся на 10%. В третьем, наилучшем, варианте предприятию удастся снизить рост переменных расходов (автоматизация производства предполагает снижение переменных затрат), он составит 8%; постоянные расходы увеличатся на 5%. Для расчета эффекта операционного рычага необходимо знать сумму % к уплате. Для 2010 года это значение будет рассчитано исходя из того, что предприятие дополнительно привлечет заемные средства в сумме 10 млн. руб. (ЗС2009=175 270 тыс. руб.), а СРСП будет равна 6% (5,7% в 2009 г.). Расчет представим в Таблице 3.2.

Таблица 3.2 – Оценка операционного левериджа ОАО «Примкон» в 2010 году

тыс. руб.

Показатели 2009 г.

2010 год

1 вариант

Отн. изм.

2 вариант

Отн. изм.

3 вариант

Отн. изм.

1.Выручка

511 827

580 882

+13,5

580 882

+13,5

580 882

+13,5

2.Переменные затраты

339 122

396 773

+17

384 903

+13,5

366 252

+8

3.Постоянные затраты

96 095

115 314

+20

105 705

+10

100 890

+5

4.Операционная прибыль (с.1-стр.2-с.3)

76 610

68 795

-10

90 274

+17,8

113 740

+48,5

5.Проценты к уплате

10 022

11 116

+11

11 116

+11

11 116

+11

6.Налогооблагаемая прибыль (с.4-с.5)

66 588

57 679

-13

79 158

+18,9

102 624

+54

7.Валовая маржа (с.1-с.2)

172 705

184 109

+6,6

195 979

+13,5

214 630

+24,3

8.Коэффициент маржи (с.5/с.1)

0,33

0,32

-3

0,33

0

0,37

+12,1

9.Порог рентаб-ти (с.3/с.6)

291 196

360 356

+23,8

320 318

+10

272 676

-6,4

10.Запас финансовой прочности (с.1-с.7)

220 631

220 526

-0,1

260 564

+18

308 206

+39,7

11.Уровень операц-го левериджа (с.7/с.6)

2,59

3,19

+23

2,48

-4

2,09

-19

Итак, мы видим, что наиболее эффективен третий вариант структуры затрат - прибыль увеличится почти на 50%, снизится порог рентабельности, возрастет запас финансовой прочности почти на 40%. В случае непропорционального роста переменных затрат и существенного увеличения постоянных, мы наблюдаем снижение прибыли на 10%, уменьшение ЗФП. Наиболее реальным для предприятия представляется второй вариант, при котором прибыль увеличится на 17,8%, эффект операционного рычага снизится на 4%. Теперь рассчитаем составляющие операционного анализа по видам продукции, беря за основу второй вариант структуры расходов (Таблица 3.3).

Таблица 3.3 – Расчет ЭОР ОАО «Примкон» в 2010 г. (по видам продукции)

тыс. руб.

Показатель

Конфеты

Карамель, ирис, зефир

Драже, мармелад

Печенье

1.Выручка

414 720

47 328

54 264

64 570

2.Переменные затраты

239 155

42 350

42 350

61 048

3.Валовая маржа (стр.1-стр.2)

175 565

4 978

11 914

3 522

4.Коэффициент валовой маржи (стр.3/стр.1)

0,42

0,11

0,3

0,05

5.Постоянные затраты

75 051

8 456

9 513

12 685

6.Точка безубыточности (стр.5/стр.4)

178 693

76 873

31 710

253 700

7. Операционная прибыль (стр.1-стр.2-стр.5)

100 514

-3 478

2 401

-9 163

8.ЗФП в стоимостном выражении (стр.1-стр.6)

236 027

-29 545

22 554

-189 130

Вследствие незначительного изменения структуры продаж по видам продукции, мы видим, что как и в 2009 г. две группы товаров принесут прибыль, которая покроет убытки от продажи товаров из двух других групп. Для того чтобы продажа печенья, карамели, ириса и зефира принесла прибыль, необходимо постепенное наращивание сбыта этой продукции.