Рентабельность методы расчета и система оценки на предприятии (стр. 5 из 8)
– коэффициент закрепления оборотных средств;
– зарплатоемкость продукции;
– материалоемкость продукции;
– амортизациоемкость продукции;S – затраты на производство продукции.
Из формулы видно, что на общую рентабельность фондов влияют фондоотдача, коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств и рентабельность реализованной продукции. Рентабельность фондов тем выше, чем выше рентабельность продукции, чем выше фондоотдача основных фондов и скорость оборота основных средств. Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности определяется методом цепных подстановок.
В зависимости от конкретных целей анализа показатели балансовой и чистой прибыли можно соотносить или только с основными, или только с оборотными фондами, или отдельно с каждой статьей входящей в состав оборотных фондов.
Таблица 8. Анализ уровня общей рентабельности
| Показатели | 1995 | 1996 | Изменения за год | |
| 1 | Балансовая прибыль, тыс.руб. | 25279,8 | 149221,9 | 123942,1 |
| 2 | Реализация продукции, тыс.руб. | 138029,8 | 498411,3 | 360381,5 |
| 3 | Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб. | 14 970 | 47 439 | 32469 |
| 4 | Среднегодовые остатки материальных оборотных средств, тыс.руб. | 17 103 | 73 026 | 55923 |
| 5 | Среднегодовая стоимость производственных фондов, (стр.3+стр.4) | 32 073 | 120 465 | 88392 |
| 6 | Коэффициент фондоемкости продукции, (стр.3 : стр.2), коп. | 10,85 | 9,52 | -1,33 |
| 7 | Коэффициент закрепления оборотных средств, (стр.4 : стр.2), коп. | 12,39 | 14,65 | 2,26 |
| 8 | Прибыль на рубль (рентабельность) реализованной продукции, (стр.1 : стр.2), коп. | 18,31 | 29,94 | 11,62 |
| 9 | Уровень рентабельности предприятия, стр.1 : стр.5), % | 78,8% | 123,9% | 45,1% |
Как видно из таблицы за год уровень рентабельности возрос на 45.1%, причем, за счет изменения
рентабельности реализованной продукции увеличится на
, (128.8 – 78.8)=50.0% ( 21 )
коэффициента фондоемкости увеличился на
, (136.7 – 128,8)= 7.9% ( 22 )
коэффициента закрепления снизился на
, (123,9 – 136,7)= -12,8% ( 23 )
Общее изменение рентабельности за год (50.0 + 7.9 – 12.8)=45,1%.
Таким образом, в течение года на предприятие произошло увеличение фондоотдачи (снижение коэффициента фондоёмкости) на 7.9%, что говорит о увеличение выпуска продукции на 1 рубль основных производственных фондов. Снизился коэффициент оборачиваемости оборотных средств на 12.8%, т.е. уменьшился выпуск продукции на рубль оборотных средств. Причем, если бы цены покупки и продажи не изменились в 1996 году, то уровень рентабельности составил бы всего 32,6%, что говорит о том, что предприятия поддерживает необходимый уровень рентабельности только за счет роста цен, это же показывает и анализ рентабельности (таблица 6).
Расчет коэффициента общей рентабельности и факторов, влияющих на него фондоемкости , оборачиваемости оборотных средств и других факторов (формула 10) позволит предприятию выявить факторы, которые необходимо изменить, чтобы снизить себестоимость продукции и тем самым повысить её рентабельность.
Что бы выявить избыточное увеличение на предприятие мобильных (оборотных) средств, что может быль следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств, целесообразно рассчитать рентабельность основных и внеоборотных средств, которая показывает долю прибыли, приходящуюся на рубль внеоборотных активов и рассчитывается по формуле
( 24 )где Р – прибыль (балансовая или чистая);
Fва – величина внеоборотных активов;
рост рентабельности внеоборотных активов при снижение рентабельности активов будет свидетельствовать о данной тенденции. Однако при расчете этого показателя необходимо помнить, что числитель и знаменатель данной формулы, выражены в денежных единицах разной покупательной способности, т.е. прибыль отражает сложившийся уровень цен за истекший год, основные фонды формируются в течение нескольких лет и их стоимость может быть занижена(завышена) по сравнению с действующими на рынке ценами.
4 Рентабельность собственных средств.
Рентабельность собственных средств показывает какая величина прибыли приходится на 1 рубль собственных средств, т.е. позволяет определить эффективность использования собственных средств предприятия и сравнить ее с возможным доходом от вложения этих средств в другие объекты (ценные бумаги, другие предприятия и т.д.). В западных странах этот показатель служит важным критерием при оценки уровня котировки акций на фондовой бирже. Рентабельность собственного капитала вычисляется по формулам
( 25 ) 
( 26 )Таблица 9. Расчет рентабельности собственного капитала.
| Показатель рентабельности | 1995 | 1996 |
| R9 | 72,0% | 130,1% |
| R10 | 49,1% | 89,7% |
Разница между показателями R6 и R10 обусловлена привлечением предприятием внешних заемных источников финансирования. Если предприятие, посредством привлечения заемных средств, получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов за них, то разница может быть использована для повышения отдачи собственных средств. Если рентабельность всего капитала меньше, чем проценты уплаченные за заемные средства, влияние заемных средств на деятельность предприятия должно быть отрицательно.
Для выявления факторов, влияющих на величину рентабельности собственного капитала можно применять следующую факторную модель
( 22 )Из формулы видно, что рентабельность собственного (акционерного) капитала зависит от уровня рентабельности продукции, скорости оборачиваемости активов и соотношения собственного и заемного капитала. Показатель (все активы : акционерный капитал) отражает, что во сколько раз при прочих равных условиях рентабельность собственных средств повышается при увеличение доли заемных средств в составе совокупного капитала.
В нашем примере
В финансовом менеджменте это явление связывают с действием финансового рычага и используют при управление структурой финансовых источников: собственных и заемных средств, в целях повышения рентабельности собственных средств.
Эффект финансового рычага (ЭФР) – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использования кредита, несмотря на платность последнего.
Это определение можно записать в виде формулы
( 27 )где
– экономическая рентабельность активов ( 28 )Т– ставка налога на прибыль.
Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между ЭР и ценой заемных средств – средней расчетной ставкой процента (СРСП), т.е. предприятие должно иметь такую экономическую рентабельность активов, чтобы средств хватило по крайней мере хотя бы для уплаты процентов за кредит.
Средняя расчетная ставка процента рассчитывается по формуле
( 29 )Приведенную выше формулу достаточно легко рассчитать на практике. Но для более точного анализа при наличие необходимых данных СРСП можно рассчитывать по средневзвешенной стоимости различных кредитов и займов, можно также причислять к заемным средствам деньги, полученные предприятием от выпуска привилегированных акций[3]. Кроме того, т.к. по действующему законодательству часть процентов, уплачиваемых по кредитам банков относится на себестоимость продукции в пределах устанавливаемого Центральным банком норматива, то при расчете СРСП необходимо учитывать только суммы, которые не относятся на себестоимость продукции. К сожалению СРСП невозможно рассчитать на основание данных бухгалтерской отчетности.