Венчурный капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, так называемых венчуров.
За рубежом обычно создаются независимые компании рискового капитала, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет форму партнерства, в которой фирма-организатор фонда выступает как главный партнер, вносит обычно 1 % капитала, но несет полную ответственность за управление фондом.
Собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд, переходя к его инвестированию.
Разместив один фонд, фирма обычно предлагает подписку на второй. Как правило, фирмы управляют несколькими фондами, находящимися на разных стадиях развития. Это служит, во-первых, средством аккумуляции финансовых ресурсов, во-вторых, средством реализации основного принципа рискового инвестирования – разрешения и распределения риска.
Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопределенности результата, фирмы венчурного капитала предоставляют инвестиции не в форме ссуды, а в обмен на большую часть акционерного капитала, создаваемого венчуром. Этим предопределена и основная форма дохода на венчурный капитал - учредительная прибыль, реализуемая основателями стартовых компаний и финансирующими их фондами- партнерами лишь через 5 лет, когда акции венчура начнут котироваться на фондовом рынке. С установленного периода (обычно 10 лет) фонд распускается. Акции компании, которые вышли на фондовый рынок, распределяются между партнерами.
Банковский бизнес немыслим без риска. Риск присутствует в любой операции, только он может быть разных масштабов и по-разному компенсироваться. Поэтому для банковской деятельности важным является не избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального уровня. Прежде чем классифицировать и определять банковские риски, следует определить само понятие риска как вероятность (угрозу) потери банком части своих ресурсов, недополучения доходов или произведения дополнительных расходов в результате осуществления определенных банковских операций.
Расходы банков связаны с необходимостью выплаты процентов вкладчику, платы за кредитные ресурсы, покупаемые у других финансово кредитных институтов, выделения средств на оплату труда банковских служащих и прочие операционные расходы. Применительно к понятию расходов риск может, например, проявляться в следующих формах: изменение рыночной ситуации приводит к необходимости повышения процентов, выплачиваемых по вкладам; всеобщий дефицит кредитных ресурсов отразится на повышении стоимости их приобретения; повышение оплаты труда персонала в других кредитных институтах вызывает необходимость принятия банком соответствующих мер и т. д.
Банки несут также убытки. Последние, проявляющиеся в форме недополучения доходов или произведения расходов сверх намеченных, случаются при недостаточном анализе предстоящей операции, просчетах, неблагоприятном стечении обстоятельств или же просто непредсказуемости ситуации. Риск подобных убытков, связанных с нерациональным размещением средств, неточной оценкой рыночных возможностей и опасностей, всегда грозит обернуться банку серьезными неприятностями.
Банковская деятельность связана с потерями. Потери, понимаемые как непредвиденное снижение банковской прибыли, выступают обобщающим показателем, характеризующим риск, присущий банковской деятельности. Этот показатель сочетает в себе все свойства категорий, описанных выше, а поэтому наилучшим образом характеризует степень риска.
Для того чтобы минимизировать банковские риски, необходимо их классифицировать, а также провести работу по их оценке и методам расчета. Считается, что наиболее важными элементами, положенными в основу классификации банковских рисков, являются:
· тип или вид коммерческого банка (универсальный, специализированный или отраслевой банк);
· сфера влияния или возникновения банковского риска (внутренние и внешние);
· состав клиентов банка (мелкие и крупные заемщики);
· метод расчета риска (выделение и соблюдение экономических нормативов банковской ликвидности, определение размера допустимого совокупного риска банка, отдельного клиента или региона, комплексные и частные методы расчета);
· степень банковского риска или взвешивание риска (полный, умеренный и низкий риск);
· распределение риска во времени (прошлый, текущий и будущий риск);
· характер учета риска (риски по балансовым операциям и по забалансовым операциям);
· возможность управления банковскими рисками (открытые риски – не подлежат регулированию и закрытые риски – регулируются);
Далее рассмотрим некоторые виды рисков.
Кредитный риск – потенциальные потери, возникающие при неблагоприятном изменении структуры денежных потоков банка в результате неисполнения (или неточного исполнения) клиентами, контрагентами или эмитентами своих обязательств перед банком либо обязательств по сделкам, гарантированным банком. В данную категорию попадают риски, связанные как с осуществлением прямого кредитования заемщиком и оказанием им услуг кредитного характера, так и риски, связанные с нарушениями условий расчетов по сделкам, заключаемым банком на открытом рынке.
Кредитный риск – весьма емкое понятие, объединяющее в себя ряд других рисков (стратегический риск, риск инноваций, операционный и технологический риски, риск несбалансированной ликвидности и риск формирования ресурсной базы и т. д.).
Современная банковская практика свидетельствует, что кредитный риск присутствует фактически во всех балансовых активах, которыми владеет банк, а также в забалансовых операциях, в которых он участвует (рис. 1Б).
Кредитный риск можно подразделить на два вида:
1) риск, связанный с заемщиком, предполагающий вероятность потенциальных убытков;
2) внутренний риск кредита, который оценивает размеры денежных потерь в случае невыполнения клиентом условия соглашения (рис. 2Б).
Валютный риск связан с колебанием курсов валют. Банк подвергается этому риску при проведении различных операций с иностранной валютой. Этот вид риска вызван изменением реальной стоимости иностранных валют и обусловлен их неустойчивостью, особенно при переходе к плавающим валютным курсам. Валютный риск подразделяется на курсовой и инфляционный. Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения цены национальной валюты по отношению к иностранной. Данный риск влияет на кредиторов, заемщиков, инвесторов и спекулянтов, которые совершают сделки в иностранной валюте. Валютный риск включает экономический риск, риск перевода, риск сделок.
Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость (цена) ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса.
Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте. Так, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены, например, активы, то их стоимость падает.
Риск сделок возникает из-за неопределенности в будущем стоимости инвалютной сделки в национальной валюте. Поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.
Процентный риск увязан с колебаниями рыночных процентных ставок. Этот риск связан с тем, что средняя стоимость привлеченных средств банка (депозитов и взятых взаймы денег), обусловленная предоставлением кредита, может обогнать в течение срока действия кредита среднюю процентную ставку по кредитам. Выделяют такие виды процентного риска, как позиционный и структурный.
Позиционный риск – это риск по проценту в данный конкретный момент по какой-то одной позиции. Например, банк выдал кредит с плавающей процентной ставкой. С целью предотвращения риска нужно изменить проценты по вкладам и выровнять проценты по активам и пассивам баланса банка.
Структурный риск – это риск в целом по балансу банка, вызванный изменениями на денежном рынке в связи с колебаниями процентных ставок.
Рыночный риск – связан с возможными потерями, которые могут возникнуть в результате переоценки денежно-финансовых инструментов, являющихся предметом купли-продажи на рынке. Особенно подвержены рыночному риску вложения в ценные бумаги, рыночная стоимость которых формируется под влиянием спроса и предложения, т. е. котируется.
Депозитный риск связан с досрочным отзывом вкладчиками своих вкладов из банка. Поэтому при формировании своей ресурсной базы банк должен учитывать вероятность увеличения расходов по привлечению ресурсов в случае изменения ситуации на денежно-финансовом рынке.
Риск ликвидности представляет собой потенциальные потери, которые могут возникнуть в результате временной утраты банком способности отвечать по своим обязательствам. Причиной возникновения риска ликвидности является осуществление банком одной из своих важнейших функций – функции трансформации сроков между привлекаемыми и размещаемыми ресурсами. Поэтому риск ликвидности связан с невозможностью быстрой конверсии финансовых активов в платежные средства без потерь.
Стратегический риск является основным и объективно существующим. Его нельзя избежать, можно лишь определить границы допустимости. Так, кредитным операциям присущ риск невозврата ссуды по различным причинам (ухудшение финансового состояния, качество обеспечения, положения данного сектора экономики, характер кредитования).