Анализ финансовой отчетности ОАО РАО ЕЭС России (стр. 4 из 5)
5.2 Показатели оборачиваемости
КобЗ = 
КобДЗ = 
КобКЗ = 
КобОА = 
ТобЗ = 
ТобДЗ = 
ТобКЗ = 
ТобОА =
Таблица 9.
| Показатели отдачи | 31.12.06 | 31.12.07 | Отклонение |
| К ресурсоотдачи | 0,04 | 0,02 | -0,02 |
| К фондоотдачи | 10,76 | 16,21 | +5,45 |
| К отдачи ск | 0,04 | 0,02 | -0,02 |
| Показатели оборачиваемости | |||
| Скорость оборота оборотных активовПродолжительность оборота | 0,72500 | 0,311161 | -0,41+661 |
| Скорость оборота запасовПродолжительность оборота | 0,98367 | 0,93387 | -0,05+20 |
| Скорость оборота д/зПродолжительность оборота | 0,96375 | 0,321125 | -0,64+750 |
| Скорость оборота к/зПродолжительность оборота | 4,286 | 0,95379 | -3,25+293 |
| Скорость оборота д/сПродолжительность оборота | 3,15114 | 1,08333 | -2,07+219 |
Коэффициенты оборачиваемости в 2006 году были выше почти по всем показателям, чем в 2007 году. Это объясняется тем, что в 2006 году организация сконцентрировала все свои мощности для того, чтобы вытащить достаточно большую сумму из оборота. Возможно, работала на всю силу. А после того, как выплатила долг, вернула обычный темп. Это тоже не так плохо. Нельзя постоянно работать на пределе. Но мы для себя можем взять на заметку те обороты, которые (в случае необходимости) может достигнуть организация. И она должна стремиться именно к этим показателям.
5.3 Величина дополнительно привлеченных (высвобожденных) средств
Очевидно, что замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции.
П (В) = В / Д · (Т т. п. – Т п.п.)
Где П (в) – привлеченные (высвобожденные) в результате изменения оборачиваемости
оборотных активов средства;
В-выручка;
Д – длительность анализируемого периода;
Т т. п., Т п.п. – период оборота в текущем периоде и прошлом периоде.
П (В)2007 = 29131/ 360 · (1161 – 500) = 53487,75
Это и есть сумма, которая зависла в запасах, ГП, НЗП из-за медленного оборота.
5.4 Продолжительность операционного и финансового цикла
П оц = Т об З + Т об ДЗ
П оц2006 = 367+375=742
П оц2007 = 387 + 1125 = 1512
П фин. ц = Т об З + Т об ДЗ – Т об КЗ
П фин. ц. 2006 = 742–86= 656
П фин. ц. 2007 = 1512–379= 1133
Так же как и с коэффициентами оборачиваемости, продолжительность операционного цикла и финансового увеличилась в силу ослабления напряженности работы после 2006 года.
6. Оценка и анализ рентабельности деятельности
6.1 Оценка и анализ рентабельности деятельности
Таблица 10.
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| Выручка (нетто) от продажи товаров | 32 579 | 40 297 | 29 131 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услу | 1 420 | 563 | 685 |
| Валовая прибыль | 31 159 | 39 734 | 28 446 |
| Коммерческие расходы | 190 | - | - |
| Управленческие расходы | 4 316 | 6 227 | 11 112 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 26 653 | 33 507 | 17 334 |
| Прочие доходы | 79 337 | 767 858 | 757 124 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 29 964 | 754 942 | 521 284 |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 20 898 | 745 088 | 454 827 |
6.1.1 Рентабельность продаж
Rпродажвал=
Rпродажопер =
Rпродажчист =
Таблица 11.
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| Rпродажвал | 0,96 | 0,99 | 0,98 |
| Rпродажопер | 0,92 | 18,73 | 17,89 |
| Rпродажчист | 0,64 | 18,49 | 15,61 |
Резкое увеличение валовой рентабельности продаж в 2007 году происходит из-за снижения себестоимости готовой продукции. Возможно, что на предприятии усовершенствовали технологию, что и позволило так сделать. Возможно, это является следствием уменьшения выпуска. (Хотя, скорее всего и то, и то вместе.) В любом случае резкие скачки (пусть даже и в лучшую сторону) настораживают. Если в следующем отчетном периоде повторится такой высокий уровень рентабельности, то хорошо. Но скорее всего он будет пусть незначительно, но меньше.
В операционной рентабельности продаж наблюдается другая ситуация. Выскакивает первый коэффициент из ряда. Прибыль до налогообложения оказалась больше из-за внереализационных доходов. Таким образом можно считать, что операционная рентабельность продаж увеличивается. Что тоже является положительным явлением.
Аналогично операционной рентабельности продаж меняется и чистая рентабельность продаж.
6.1.2 Рентабельность собственного капитала
ROE=
Таблица 12.
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| ROE | 6,32% | 69,43% | 32,41% |
Рентабельность СК падает. Но это не означает, что инвесторы должны забирать деньги из компании. Подробнее изменение этого показателя рассмотрим ниже.
6.1.3 Рентабельность активов
ROA=
Таблица 13.
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| ROA | 8,85% | 69,60% | 35,27% |
Рентабельность активов также снижается. Это происходит из-за снижения величины чистой прибыли.
6.1.4 Рентабельность инвестиций
ROI=
Таблица 14.
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| ROI | 9,01% | 70,26% | 37,12% |
Этот коэффициент характеризует доходность долгосрочного капитала. И он понижается.
6.2 Многофакторный анализ рентабельности дюпон
ROE =
= 
ROE (01.01.2006) = 0,64*0,1*1,02=0,06
ROE (31.12.2006) = 18,49*0,04*1,01=0,69
ROE (31.12.2007) = 15,61*0,02*1,05=0,32
То что на конец 2006 года ROEувеличился до 0,69 влияет увеличение краткосрочной задолженности. Если бы КО не изменились, то ROE уменьшилось бы. То есть увеличение чистой рентабельности продаж погашается уменьшением оборачиваемости активов.
А вот на уменьшение ROE в 2007 году влияет уменьшение оборачиваемости активов. Если бы они не изменились, то ROE увеличился бы. В то время как влияние изменения структуры источников финансирования – 0,2.
По заданию надо сравнить полученное с предприятием, на котором получаются следующие значения:
ROE= 26,9%=5,6%*1,2*4,0
На данный показатель ROE в большей степени влияют источники финансирования. На наш взгляд, не смотря на то, что у нас показатель ROE гораздо ниже, РАО «ЕЭС России» в гораздо лучшем положении, чем предприятие из примера. Если подставить вместо 4 нашу величину 1,07, то ROE=7,19%. Таким образом видно, что высокий ROE достигается за счет заемного капитала. А это говорит о ненадежности финансирования, а как следствие и функционирования организации.
6.3 Сравнение со среднеотраслевыми показателями
Таблица 15.
| Показатель рентабельности | Значение показателя за 2006-й год, % | Значение показателя за 2007-й год, % | Расчет показателя |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | 69,43% | 32,41% | Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 11%. |
| Рентабельность активов (ROA) | 69,60% | 35,27% | Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более. |
| Прибыль на инвестированный капитал (ROI) | 70,26% | 37,12% | Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам. |
За 2006 г. и 2007 г. каждый рубль собственного капитала принес соответственно 0,6943 руб. и 0,3241 руб. чистой прибыли.
За анализируемые периоды рентабельности активов демонстрируют исключительно хорошее значение.
Заключение
В результате проведенного анализа можно сделать вывод, что у предприятия устойчивое финансовое состояние, ОАО РАО «ЕЭС России» способно отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно), и, долгосрочной перспективе. Такие организации относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой степенью кредитоспособности.