Управление стоимостью предприятия (стр. 7 из 8)
Таблица 3.
Балансовые данные для расчета денежного потока
| Статьи баланса (АКТИВ) | На начало ОП | На конец ОП | Изменение за ОП |
| I. Внеоборотные активы | |||
| Нематериальные активы | |||
| Основные средства | 52529 | 45021 | - 7508 |
| Незавершенное производство | 5207 | 4540 | - 667 |
| Доходные вложения в материальные ценности | - | - | |
| Долгосрочные финансовые вложения | - | - | |
| Отложенные налоговые активы | - | - | |
| ИТОГО по разделу I | 57736 | 49561 | - 8175 |
| II. Оборотные активы | |||
| Запасы, в том числе | 20896 | 19304 | - 1592 |
| Сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 20732 | 16163 | - 4569 |
| Затраты в незавершенном производстве | - | 1263 | - 1263 |
| Готовая продукция и товары для перепродажи | 20 | 1642 | 1622 |
| Товары отгруженные | - | - | |
| Расходы будущих периодов | 144 | 236 | 92 |
| Налог на добавленную стоимость | 6662 | 3078 | - 3584 |
| Дебиторская задолженность долгосрочная | - | - | |
| Дебиторская задолженность краткосрочная | 32293 | 36799 | 4506 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 65791 | 59311 | - 6480 |
| Денежные средства | 3045 | 563 | - 2482 |
| Прочие оборотные активы | - | - | |
| ИТОГО по разделу II | 128687 | 119055 | - 9632 |
| Баланс | 186423 | 168616 | - 17807 |
| ПАССИВ | |||
| III. Капитал и резервы | |||
| Уставный капитал | 11000 | 11000 | 0 |
| Добавочный капитал | 96000 | 96000 | 0 |
| Резервный капитал | - | - | |
| Нераспределенная прибыль | -74769 | -130192 | - 55423 |
| ИТОГО по разделу III | 32231 | -23192 | - 55423 |
| IV. Долгосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты | 20562 | 105344 | 84782 |
| ИТОГО по разделу IV | 20562 | 105344 | 84782 |
| V. Краткосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты | 117038 | 34345 | - 82693 |
| Кредиторская задолженность | 16592 | 52119 | 35527 |
| ИТОГО по разделу V | 133630 | 86464 | - 47166 |
| Баланс | 186423 | 168616 | - 17807 |
Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.
Прежде чем давать рекомендации по управлению денежной наличностью, составим диаграмму финансового равновесия, определим, какой из двух элементов СОС или ТФП выступает ресурсом. Для составления диаграммы используем изменения показателей за период.
1) ∆СОС = ∆СК + ∆ДО - ∆ВНА =
= -55423 + 84782 + 8175 = 37534 тыс.руб.
∆СОС > 0
таким образом ∆СОС - ресурс2) ∆ТФП = ∆З + ∆ДЗ - ∆КрЗ + ∆КФВ + ∆ПрОА - ∆ККБ,
При этом (∆З + ∆ДЗ - ∆КрЗ) = ФП операционные;
(∆КФВ + ∆ПрОА - ∆ККБ) = ФП внереализационные.
∆ТФП = -1592 +4506 – 35527 – 6480 + 82693 - 3584 = 40016 тыс.руб.
∆ТФП > 0
таким образом ∆ТФП - потребность3) ∆ДС = ∆СОС - ∆ТФП
∆ДС = 37534 - 40016 = -2482 тыс.руб.
Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.
СОС > 0 — это ресурсы, превышающие потребности в финансировании основных активов;
ТФП > 0 — это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).
Часть ресурсов идет на покрытие текущих финансовых потребностей. Остаток представляет собой свободный остаток денежной наличности.
Ресурсы Потребности
| СОС (+) = 37534 тыс.руб. 94% |
| ДС (-) = 2482 тыс.руб. 6% |
| ТФП (+) = 40016 тыс.руб. 100% |
∆
Финансовая диагностика
Предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств, и генерирует свободный остаток денежной наличности. 94% СОС идут на покрытие операционных потребностей, а 6% представляют собой свободный остаток денежных средств, из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности и, при хорошем раскладе, сделать, например, краткосрочные финансовые вложения.
Анализ
В данном случае речь идет о весьма здоровом равновесии в том, что касается балансирования потребностей с источниками их финансового обеспечения. Генерируется небольшой излишек наличности. Совсем как физическое лицо, предприятие поддерживает плюсовой остаток на своем счете в банке как резерв на случай непредвиденных расходов.
Финансовые решения
Чтобы предприятию окончательно быть признанным «здоровым», это равновесие должно быть постоянным, т. е. наблюдаться в течение нескольких лет. Предприятию надо быть бдительным, чтобы обеспечить поддержание такого равновесия.
Задание III «Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»
Нужно проанализировать финансовую отчетность ОАО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития предприятия для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.
Основная задача - определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объема производства.
Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствую щей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:
- краткосрочный банковских кредит;
- долгосрочный банковский кредит;
- увеличение уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций.
Ставка процента за кредит составляет 15% по краткосрочным ссудам, 27% - по долгосрочным ссудам.
Условиями предоставления ссуды являются:
- кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
- общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
- общая ликвидность предприятия не ниже 1,5.
На момент расчета в обращении находится 10 тыс. штук простых акций. Уровень дивидендных выплат на акцию выберите самостоятельно (можно рассмотреть несколько вариантов).
Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности.
Составим уплотненный аналитический баланс для агрегирования отдельных показателей с помощью таблицы прогнозирования.