Кроме этого, хеджирование - изначально затратная деятельность, причем заключение срочных контрактов с целью хеджирования требует осуществления долгосрочных инвестиций. Для зашиты будущих доходов компаниям необходимо нести определенные издержки уже в настоящем времени. Поэтому принятие решения о целесообразности хеджирования того или иного риска должно быть основано на оценке величины потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа.
Эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск: она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Оптимальная для компании структура риска устанавливает компромисс между выгодами от хеджирования и его стоимостью. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление: в этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.
Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Согласно самым обшим рекомендациям, выбранная стратегия хеджирования должна иметь следующие свойства:
- быть доступной в плане использования определенных инструментов срочного рынка:
- не затрагивать существенным образом основную деятельность компании:
- не заменять ценовой риск кредитным:
- не быть слишком дорогостоящей и т.д.
Эффективность же хеджирования может быть оценена только в контексте - бессмысленно говорить о доходности или убытках операций хеджирования в отрыве от основной деятельности компаний на спот-рынке.[2,3]
Заключение.
При нормальном уровне развития финансовой системы страны объем рынков производных инструментов значительно превышает объем рынков базовых активов. Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым ввиду своей динамичности) и быстроразвивающимся сектором финансового рынка. Инструменты, используемые на срочном рынке, кроме участия в операциях, преумножающих капитал, призваны увеличивать скорость оборота финансовых вложений, страховать ответственность и риски участников. Таких целей очень трудно достичь при больших сроках банковских расчетов, жестком контроле со стороны государства над операциями участников, высоком налоговом бремени (когда налогом облагается каждая сделка),значительных трудностях (из-за длительности сроков) привлечения к ответственности участников рынка. До кардинального изменения экономической и политической ситуации в нашей стране срочный рынок не имеет больших перспектив развития.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Рынок ценных бумаг: Учебник/Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2006.
2. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов:Буренин А.Н. –М.:1 Федеративная книготорговая компания,1998.
3. http://www.forex2.info/: «производные ценные бумаги, хеджирование»
4. http://ru.wikipedia.org/wiki/: «Ценная бумага»
5. http://www.sec.mbirzha.ru/: «Производные ценные бумаги»
6. http://www.elitarium.ru/: «Виды производных ценных бумаг»
7. http://slovari.yandex.ru/~книги/: «Своп»
8. http://www.finance-economy.ru/2009/11/: «Определение стоимости и доходности производных ценных бумаг»