Переводной вексель (тратта) – письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселедержателю или по его приказу другому лицу. Векселедатель обязует оплатить вексель третье лицо, а сам становится гарантом платежа: таким образом, платеж переводится (трассируется).
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Фундаментальные свойства акций, выделяющие их в ряду других ценных бумаг:
-акция – это титулы собственности на имущество акционерного общества, выпуск акций – это не займ;
-у акции нет конечного срока погашения;
-ограниченная ответственность – инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акции, он не отвечает по обязательствам общества в целом;
-неделимость акции (неделимость прав, которые она представляет). Если принадлежит нескольким лицам, то на собрании акционеров они всегда будут представлять только один голос.
Величина годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Акционер, покупая, сохраняя или продавая акцию, исходит из двух основных моментов – уровень годового дивиденда и ожидании повышения курса акции.
Y=D/P*100,
где Y – доход на акцию; D – дивиденд; Р – цена приобретения.
Классификация акций.
Различают именные акции и акции на предъявителя.
Именные акции выписываются на определенное лицо и предусматривают ведение реестра акционеров.
Акции на предъявителя не регистрируются, они свободно обращаются, дивиденд выплачивается по купону тому держателю акции, который в нем указан.
Необходимо различать акции открытого и закрытого акционерного общества.
Акции открытого акционерного общества переходят от одного лица к другому без согласия других акционеров.
Акции закрытого акционерного обществамогут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе.
Следует отличать указанные акции от акций, размещаемых по открытой и закрытой подписке.
Акции, размещаемые по открытой подписке, эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов – с публичным объявлением, рекламной компанией и регистрацией проспекта эмиссии.
Акции, размещаемые по закрытой подписке, эмитируются в форме закрытого (частного) размещения – без публичного объявления, без рекламной компании, публикации и регистрации проспекта, эмиссия среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.
И международная, и российская практика выделяют два основных типа акций: обыкновенные (простые) акции и привилегированные акции.
Обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, но в то же время несут все риски по получению дивидендов. Размер дивиденда по ним заранее не фиксируется и зависит от финансового состояния акционерного общества. Выплачивается он после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. И право на имущество после ликвидации акционерного общества возникает по ним только после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций.
Привилегированные акции, как правило, не дают право голоса, но снижают финансовые риски, поскольку дают право на получение фиксированного размера дивидендов. Право на имущество после ликвидации акционерного общества возникает по ним раньше, чем по обыкновенным акциям – после удовлетворения требований кредиторов.
Доля привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества. Они, в основном, выпускаются для привлечения средств мелких инвесторов с тем, чтобы быстро нарастить капитал, но при этом не размывать контрольное влияние основных владельцев простых акций.
Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации.
Фундаментальные свойства облигаций:
-облигации – это не титулы собственности на имущество эмитента, это удостоверение займа;
-имеют конечный срок погашения;
-обладают старшинством перед акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств;
-не дают право на участие в управлении эмитентом.
Привлекательность облигаций в отличие от акций заключается в том, что они могут продаваться по эмиссионной стоимости ниже их номинальной стоимости, например, за 98 вместо 100. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номиналу, а по более высокому курсу, например, по 103 вместо 100. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами).
Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным показателем при оценке условий облигации. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бумаги по курсу, отличному от номинального. В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно отличаться. Доход по ценным бумагам с фиксированным доходом рассчитывается по формуле:
Y=N/P*100,
Где Y - доход; N – номинальный процент; Р – эмиссионный курс.
Классификация облигаций.
По видам различаются облигации:
-внутренних государственных займов;
-федеральных органов исполнительной власти;
-местных органов власти;
-предприятий.
По характеру владения и использования различают именные (с учетом владельцев в специальном реестре) и облигации на предъявителя.
По форме возмещения позаимствованной суммы различаются облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации (погашенные в натуре, товаром).
По методам выплаты процентов облигации делятся на купонные и бескупонные, дисконтные и выигрышные.
Купон – часть ценной бумаги (обычно на предъявителя), дающая право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценным бумагам. С этой целью купон отстригается и направляется агенту, производящему платежи.
Бескупонные облигации являются именными и проценты по ним выплачиваются в соответствии с данными реестра владельцев.
Дисконтные облигации – это облигации, по которым не предусмотрено начисление процентов. Инвестор получает доход за счет того, что продажа ему облигации осуществляется с глубоким дисконтом, а погашение – по номинальной стоимости.
Выигрышные облигационные займы предусматривают выплаты процентов на основе тиражей выигрышей, производящихся между облигациями.
По способу погашения выпускаются серийные и срочные облигации.
Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.
Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый конечный срок погашения.
По срокам погашения различают досрочно погашаемые облигации, рентные облигации, краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации.
Досрочно погашаемые облигации – облигационный выпуск, который может быть полностью или частично погашен эмитентом при определенных условиях.
Рентные облигации – бессрочные облигации, не имеющие фиксированной даты погашения.
Переводной