В составе внешних источников формирования собственного капитала основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям различного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса. [10]
1.3 Этапы политики формирования собственного капитала
Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.
Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития. Данная политика включает в себя следующие основные этапы:
- анализ образования и использования собственных финансовых ресурсов в базисном периоде;
- определение общей потребности в них на предстоящий (прогнозный) период (квартал, год);
- оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников;
- обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних и внешних источников;
- оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников их образования.
Раскроем более подробно содержание каждого этапа:
1. Цель анализа формирования собственных финансовых ресурсов в базовом периоде — установление финансового потенциала для будущего развития корпорации. На первой стадии анализа изучаются: соответствие темпов прироста прибыли и собственного капитала темпам прироста активов (имущества) и объема продаж; динамика удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов. Целесообразно сравнивать эти параметры за ряд периодов. Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, выручка от продаж — расти, а собственный капитал и активы — использоваться более эффективно за счет ускорения их оборачиваемости.
Однако на практике даже у стабильно работающих корпораций возможны отклонения от указанного соотношения.
Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основного капитала, реорганизация структуры управления и производства и т. д. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в будущем.
На втором этапе анализа исследуется соотношение между внутренними и внешними источниками образования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость (цена) привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых источников, образованных в базисном периоде.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах на предстоящий период. Расчетная величина включает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, образуемых за счет внутренних и внешних источников.
3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников проводится в разрезе отдельных его элементов. Результаты такой оценки служат базой для принятия управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних и внешних источников включает следующие аспекты.
Определение возможного перечня таких источников и их абсолютного объема.
Основными внутренними источниками являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. В процессе прогнозирования данных источников целесообразно предусмотреть возможности их увеличения за счет внутренних резервов. Следует иметь в виду, что применение ускоренных методов амортизации основных средств (например, способов уменьшаемого остатка списания стоимости основных средств по сумме чисел лет полезного использования и др.) приводит к снижению массы прибыли. В данном случае для замены изношенных орудий труда приоритет отдается простому воспроизводству. После их замены на новые необходимо стремиться к расширению производственного потенциала корпорации за счет чистой прибыли. Поэтому на отдельных этапах ее жизненного цикла возникает потребность как в максимизации амортизационных отчислений, так и чистой прибыли.
К внешним финансовым источникам относятся: привлечение дополнительного паевого капитала участников (учредителей) хозяйственного товарищества или общества с ограниченной ответственностью; повторная эмиссия акций и др.
5. Процесс оптимизации соотношения внутренних и внешних источников образования собственных финансовых ресурсов базируется на следующих критериях:
· минимизации стоимости (цены) мобилизации СФР. Если стоимость СФР за счет внешних источников значительно превышает прогнозную величину привлечения заемных средств (облигационных займов и банковских кредитов), то от подобного их формирования следует отказаться;
· сохранении управления корпорацией первоначальными учредителями (собственниками), если они эффективны. Увеличение дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
Показатель характеризует устойчивость и перспективы развития предприятия, т. е. какими темпами в среднем увеличивается его экономический потенциал (при сравнении данного коэффициента в динамике за ряд периодов).
Успешная реализация разработанной политики формирования СФР обеспечивает:
· максимизацию массы прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска;
· формирование рациональной структуры использования чистой прибыли, на выплату дивидендов и на развитие производства;
· разработку на предприятии эффективной амортизационной политики;
· формирование рациональной эмиссионной политики (дополнительной эмиссии акций) или привлечение дополнительного паевого капитала. [23]
2 Оценка и анализ использования собственного капитала наООО "Регион-Агро Трейд"
2.1 Общая характеристика предприятия
ООО"Регион-Агро Трейд" - это сельскохозяйственное предприятие, является крупнейшим поставщиком укрывных материалов для теплиц в г. Новосибирске.
Общество с ограниченной ответственностью "Регион-Агро Трейд", является юридическим лицом, действующим в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным Законом « Об обществах с ограниченной ответственностью» в целях осуществления предпринимательской деятельности.
ООО"Регион-Агро Трейд" осуществляет следующие основные виды деятельности:
а) растениеводство;
б) производство, переработка, хранение и реализация сельхозпродукции, оборудования, садово-парковой мебели;
в) оптовая и розничная торговля, посреднические, коммерческие и обменные операции, маркетинг;
г) услуги дезинфекции, дезинсекции, дератизации;
д) осуществление работпо благоустройству и озеленению территории;
е) иная деятельность, не запрещенная действующим законодательством.
Производственная деятельность общества направлена на производство следующих видов товаров: сувенирная продукция, искусственные цветы, садово-огородный инвентарь, удобрения, средства защиты растений, семена, рассада, саженц.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг предприятия в 2006-2008 годах имела тенденцию к увеличению с 3548 тыс. руб. до 62869 тыс. руб. Темп ее роста колебался в пределах 246,83-717,90%.
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг также увеличивалась, но более низкими темпами в 2008 году и более высокими в 2007 году.
Уровень себестоимости продукции является высоким и в течение рассматриваемого периода вырос с 90,4% до 91,0%. То есть себестоимость в исследуемом периоде занимала более 90% выручки от продаж.
Таблица 1- Основные экономические показатели ООО"Регион-Агро Трейд" за 2006-2008 годы
| Показатели | Годы | Темп роста,% | Изменение(+,-) | ||||
| 2006 | 2007 | 2008 | 2007 к 2006 | 2008 к 2007 | 2007 от 2006 | 2008 от 2007 | |
| 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. | 3548 | 25471 | 62869 | 717,90 | 246,83 | 21923 | 37398 |
| 2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. | 3206 | 24536 | 57240 | 765,32 | 233,29 | 21330 | 32704 |
| 3. Уровень себестоимости,% | 90,4 | 96,3 | 91,0 | 106,53 | 94,50 | 5,9 | -5,3 |
| 4. Прибыль от продаж, тыс. руб. | 342 | 935 | 5629 | 273,39 | 602,03 | 593 | 4694 |
| 5. Чистая прибыль, тыс. руб. | 322 | 817 | 4005 | 253,73 | 490,21 | 495 | 3188 |
| 6. Рентабельность продаж,% | 9,6 | 3,7 | 9,0 | 38,54 | 243,24 | -5,9 | 5,3 |
| 7. Фонд оплаты труда, тыс. руб. | 1386 | 6384 | 13776 | 460,61 | 215,79 | 4998 | 7392 |
| 8. Фонд оплаты труда в% к себестоимости | 43,2 | 26,0 | 24,1 | 60, 19 | 92,69 | -17,2 | -1,9 |
| 9. Численность работников, чел. | 35 | 140 | 280 | 400,00 | 200,00 | 105 | 140 |
| 10. Среднемесячная зарплата, руб. | 3300 | 3800 | 4100 | 115,15 | 107,89 | 500 | 300 |
| 11. Производительность труда, тыс. руб. | 101,4 | 181,9 | 224,5 | 179,39 | 123,42 | 80,5 | 42,6 |
Сумма и уровень прибыли от продаж ООО"Регион-Агро Трейд" также характеризовались положительной динамикой в течение всего исследуемого периода рисунок 3.