Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту, а радикальное улучшение инвестиционного климата в России создает условия для интенсификации отечественного инвестирования, для возврата «беглых» капиталов в страну и использование их в инвестиционных целях.
1.2 Региональная инвестиционная деятельность: сущность, формы направления
Среди экономистов в отношении категории инвестиционной деятельности чаще всего используется воспроизводственный подход К. Маркса. На этой основе инвестиционную деятельность определяется как непрерывный процесс перехода из формы имеющихся возможностей в форму предметного их воплощения и обратно. Инвестиционная деятельность всегда протекает на базе созданных ранее объективных предпосылок и определенных экономических отношений. Являясь составной частью процессов экономического роста хозяйственных систем, она подчиняется тем же законам экономической теории.
В соответствии с законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (ст.1, п.2) инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации [2]. Хотя инвестирование и является основой инвестиционной деятельности, оно не может быть использовано для ее полной характеристики. Инвестирование наряду с управлением доходностью инвестиций представляет один из этапов инвестиционной деятельности. Инвестиции – категория динамичная и свою суть проявляют как главное звено процессе инвестиционной деятельности или в инвестиционном процессе.
Определение инвестиционной деятельности, как вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации, позволяет выделить в инвестиционном процессе три стадии – прединвестиционную, стадию реализации инвестиций, а также стадию оценки итогов инвестирования [39].
Прединвестиционная стадия включает в себя, как минимум, изучение инвестиционного климата, разработку стратегической программы действий, а также проекты тактических маркетинговых опционов; установление и развитие необходимых деловых контактов с фирмами и организациями, составляющими деловую инфраструктуру региона, коммерческими банками, возможными конкурентами и коммерческими партнерами, соответствующими органами исполнительной власти в связи с оформлением необходимых документов, в том числе проектной документации, проведением требующихся экспертиз и т.п. Затем накопленные предварительно (за счет различных источников – собственных, заемных, привлеченных средств) ресурсы сразу или поэтапно преобразуются во вложения (затраты) в объекты инвестиционной деятельности. Впоследствии в процессе производства эти вложения дают прирост капитальных стоимостей, характеризуя реализацию инвестиций, этот прирост капитальных стоимостей в свою очередь ведет к появлению новой потребительной стоимости и получению дохода или иного эффекта от инвестирования. Практическая деятельность по осуществлению последовательности взаимодействий и взаимоотношений по подготовке реализации и самой реализации инвестиций и является инвестиционной деятельностью [50].
Характеристику инвестиционной деятельности обычно дают, опираясь на показатели по объемам, структуре и динамике инвестиций. Этот перечень показателей не выглядит достаточным. Необходимо учитывать и масштабы участия хозяйствующих субъектов и других операторов инвестиционной деятельности. На основе данных, публикуемых Госкомстатом РФ, число инвесторов в лице юридических лиц в России в 2002 г. было не менее 2-3 миллионов [32].
Качественная характеристика участников инвестиционной деятельности является неоднородной. Предпринимательские структуры различаются по своему происхождению, финансово-экономическому состоянию и соответствию целей своих действий общенациональным интересам. В реформирующейся России процесс формирования массива «добросовестных» предпринимательских структур, т.е., тех, чьи цели и интересы не противоречат государственным, бесспорно, набирает силу. Вместе с тем, в ходе приватизации произошло присвоение государственной и муниципальной собственности, которая в настоящее время стала объектом посягательств со стороны лиц, втянутых в орбиту экономической преступности. По различным экспертным оценкам, преступные группировки контролируют около половины коммерческих банков, не менее 60% государственных и 40% частных предприятий. До 80% голосующих акций перешло в руки криминального капитала посредством взимания дани с коммерческих структур в виде акций. На содержание поддерживающих преступные группировки чиновников расходуется до 50% «доходов». Продукция «теневого сектора» экономики оценивается примерно в 27% ВВП страны, в то время как по странам мира эти оценки полагают его оптимальное значение 5-10% ВВП. Малоутешительными следует признать оценки финансовой состоятельности предприятий [28].
Дополнительное представление об участниках инвестиционной деятельности дают данные, свидетельствующие об углублении в России процесса консолидации капитала. К настоящему времени более половины объема примышленного производства в России приходится на 200 крупнейших компаний и предприятий. Эта предпринимательская группа выступает в роли самых активных инвесторов. По оценкам журнала «Эксперт», только за один 2001 год их общая капитализация выросла на 60% с 62,5 млрд. долл. до 105 млрд. долл. Это почти 1/2 общего объема финансовых вложении организации по основным отраслям экономики в России. Крупнейшие российские компании составляют фундамент рынка корпоративных облигаций. На их долю в 2001 г. приходилось около 70% всех размещенных облигационных займов и более 60% оборота вторичных биржевых торгов. Большая часть эмиссий в этом секторе носит инвестиционный характер [30].
Особенностью инвестиционной сферы в России на современном этапе является чрезвычайно низкая эффективность инвестиционной трансформации сбережений населения. Анализ российского опыта в этом вопросе в 1990-е годы показывает, что в ходе реформирования экономики не были учтены важные макроэкономические закономерности, допускалась недооценка и рынки, сбережений населения в решении инвестиционных и других социально-экономических проблем [45].
Инвестиционная деятельность в России в значительной степени связана с ролью, которую играют в ней иностранные инвестиции (прямые, портфельные и, особенно, прочие, т.е. главным образом кредитные ресурсы). Число состоявшихся иностранных инвесторов определяется в незначительную цифру – не более 10 тысяч. Однако в их среде главными игроками выступаю крупнейшие в мире транснациональные корпорации – 90 из 100 называемых лаковыми международной организацией ЮНКТАД. По оценкам, на эти 90 корпораций приходится почти 40% общего накопленного в России объема иностранных инвестиций. Роль этой группы ТНК усиливается на фоне выше отмеченного процесса углубления консолидации российского капитала. Начало наступившего века знаменуется растущим числом примеров инвестиционного взаимодействия ТНК и российских крупнейших компаний [51].
В большинстве государств коммерческие банки известны как наиболее активные участники инвестиционной деятельности. Обычно общий объем кредитов реальному сектору экономики сопоставим с размером валового внутреннего продукта. В российских же условиях доля всех банковских активов не выше одной трети ВВП. Что же касается кредитов, то их доля в общем объеме инвестиций в основной капитал составляет менее 5%. Для инвестирования в основной капитал российские компании вынуждены, обращаться к иностранным банкам. Разница в ставках, составляет не один-два процента, а в полтора-два раза выше. При этом зарубежные банки пока не требуют перевода оборотов клиентов к себе. Тем не менее, но прогнозным оценкам рост кредитного процента в России определяется па 10-15%. Благоприятны перспективы у облигационных займов (их держатели – в основном те, же банки) [54].
Активная роль в инвестиционной деятельности принадлежит государству. На него в лице его институтов возлагаются функции государственного регулирования инвестиционного процесса, осуществления бюджетных инвестиций и мер содействия.
Заметное место в инвестиционном секторе предпринимательской деятельности занимают различные ассоциации предпринимателей, некоторые другие предпринимательские структуры, в том числе страховые компании, различные фонды и прочие организации, оказывающие инвесторам инфраструктурное обеспечение [56].
Инвестиционная деятельность на стадии прединвестиционных действий концентрируется обычно в центрах сосредоточения финансо-торгового капитала, в частности фондовых бирж, инвестиционных фондов и финансовых компаний, а также штаб-квартир и представительств промышленных корпораций, организаций инфраструктурного обеспечения. Роль и позиции сложившихся в мире центров инвестиционной деятельности достаточно стабильны. Зарождение новых таких центров – явление редкое, занимающее, как правило, многие десятилетия. На стадии же реализации инвестиционных решений географическое размещение инвестиционной деятельности, как процесса, лишено каких либо ярко очерченных тенденций развития и имеет подчиненный характер, то есть зависит от размещения и развития производительных сил в конкретных регионах в границах конкретного государства. Это касается деятельности, связанной с капиталовложениями [35].
Финансовые инвестиции реализуются преимущественно в вышеупомянутых центрах инвестиционной активности как отечественных, так и зарубежных. В странах, где рынок ценных бумаг не получил достаточного развития, центры прединвестиционной активности тяготеют располагаться в административно-территориальных столицах, то есть там, где находится государственные учреждения, ведающие вопросами регулирования инвестиций и осуществления таковых из бюджетных источников финансирования. В таких же центрах сосредотачиваются предпринимательские структуры, обеспечивающие инвесторов требующимися услугами: банковско-расчетными, аудиторскими, консалтинговыми, юридическими и т.п. Столицы в странах с переходной экономикой становятся местом зарождения и развития общегосударственных и региональных рынков ценных бумаг. Чем выше значение центральной государственной власти в принятии инвестиционных решений, тем значительней концентрация прединвестиционной деятельности в столичных городах страны [40].