Генеральный директор действует в интересах ЗАО «Консул» и несет ответственность перед Обществом за убытки, причиненные его виновными действиями (бездействиями) в соответствии с действующим законодательством. Основными источниками ЗАО «Консул» являются:
1) выручка, связанная с выполнением работ, оказанием услуг по договорам. К данному виду доходов в настоящий момент относятся научно-исследовательские работы (НИР):
а) проверка соответствия оборудования установленным требованиям;
б) проведение оценки системы качества оборудования;
в) разработка технических условий;
г) подготовка сертификационного заключения;
д) подготовка пакета документов по итогам проверок и предоставление его в Минсвязи России;
е) научно-технические и консультационные услуги (НТУ) - посредничество в получении решений, разрешений, заключений и т.д. для ввоза оборудования и установку.
Лицензируемые виды деятельности ЗАО «Консул» осуществляет на основании лицензий, оформленных в соответствии с действующим законодательством.
2) внереализационные доходы, основная часть которых приходится на курсовые разницы по операциям в иностранной валюте.
Учет, отчетность и документооборот ЗАО «Консул» организуется в соответствии с действующим законодательством. Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета, своевременное предоставление годового отчета, а так же сведений, представляемых акционерам, кредиторам и в средства массовой информации несет Генеральный директор.
По состоянию бухгалтерской отчетности за 2004 г. чистая прибыль ЗАО «Консул» составила 2436 тыс. рублей. Полученная от основного вида деятельности выручка составила 20283 тыс. рублей, что составляет 56,08% от общего объема реализации. Специально отмечу, что операции по реализации научно-исследовательских работ не облагались налогом на добавленную стоимость в соответствии с гл. V Инструкции № 39.
Кроме того, ЗАО «Консул» оказывало научно технические и информационно-консультационные услуги, выручка от реализации которых составила 15883 тыс. рублей.
ЗАО «Консул» сотрудничает с известными фирмами как на российском рынке, так и за рубежом.
Большую часть (98 %) своих договоров ЗАО «Консул» заключает в иностранной валюте - долларах США и Евро, что обусловлено нестабильностью национальной валюты (т.е. рублей) и сроками исполнения договоров - от 1 месяца до 5-и лет. Все работы по выполнению договоров проводятся высококвалифицированными специалистами в области связи с использованием новейшего технического оборудования и дорогостоящего программного обеспечения.
В штате ЗАО «Консул» находится свыше 50 человек, среди которых 57% - сотрудники, имеющие различные научные степени в области связи и телекоммуникаций.
§ 3.2. Финансовые риски предприятия ЗАО «Консул»
Специфика деятельности ЗАО «Консул» предполагает определенный набор финансовых рисков, сопутствующих его деятельности.
На протяжении многих лет, ЗАО «Консул» заключает контракты с иностранными фирмами, отсюда следует, что оплата за услуги поступает в валюте других стран, в частности Евро и долларах США.
Выручка приходит на транзитные счета организации после чего, на основании законодательства об обязательной продаже части экспортной валютной выручки, 50 % выручки конвертируется в рубли (и поступает на расчетный счет ЗАО «Консул»), а остальные 50 % переводятся банком на текущий валютный счет организации.
Часть валютной выручки ЗАО «Консул» может конвертировать в валюту других стран или в рубли. Но в основном, денежные средства в иностранной валюте хранятся на текущем счете для закупки нового оборудования и необходимых материалов, а так же оплаты соисполнителям, помогающим в выполнении работ ЗАО «Консул». То есть, средства расходуются для выполнения научных работ по мере необходимости.
Из-за нестабильности валютных курсов, особенно в настоящий момент - изменения курса доллара США, средства, хранящиеся на валютных счетах организации подвержены колебаниям.
За счет курсовых разниц у ЗАО «Консул» может возникнуть как прибыль, так и убыток. Отсюда следует, что у компании имеют место валютные риски. При значительных изменениях среднего остатка на счете, в организации могут возникнуть потери, которые, как правило, минимизируются за счет собственных свободных средств.
Основную часть своих договоров ЗАО «Консул» заключает на довольно длительные сроки, причем, для их исполнения предприятию необходимо приобрести оборудование у российских компаний для дооснащения научной лаборатории.
Поскольку используемое оборудование является специфическим, ЗАО «Консул» осуществляет его покупку под исполнение конкретных договоров, заранее на заказ.
Поэтому, предприятию всегда угрожает риск потери вложений в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств контрагентом по основному договору.
К ненадлежащему исполнению договора контрагентом относится:
- не соблюдение сроков оплаты;
- частичная оплата;
- отказ от услуг, указанных в договоре.
Причинами ненадлежащего исполнения договоров контрагентом могут послужить различные факторы:
- контрагент может быть объявлен банкротом (по решению суда);
- на момент оплаты по договору у контрагента отсутствуют на расчетном счете денежные средства;
- появляющиеся научные достижения, повлекшие отказ от пользования услугами, являющимися не актуальными.
Всегда есть вероятность того, что из-за ненадлежащего исполнения договоров контрагентом у компании возникают риски, связанные с потерей вложений и доходов.
Из этого следует, что у ЗАО «Консул» может не хватить средств для приобретения оборудования, которое должно быть возвращено в составе выручки по основному договору.
Если же ЗАО «Консул» не сможет приобрести необходимое ему оборудование, оно не сможет выполнить определенные виды работ и как следствие, не получит ожидаемый доход.
Рассмотрев специфику деятельности ЗАО «Консул» можно сделать следующие выводы:
1) Финансовой деятельности компании присущи два вида риска: валютный риск и риск потери доходности.
2) Компании свойственно новаторство, а оно всегда связано с рисками, в конечном счете, это ведет и к финансовым рискам.
Финансовым службам ЗАО «Консул» следует учесть все эти факторы для наиболее эффективной и менее рискованной финансово-хозяйственной деятельности. Далее я рассмотрю, какими же методами можно предотвратить потери, связанные с этими финансовыми рисками.
§ 3.3. Пути снижения финансовых рисков в ЗАО «Консул»
Валютные риски. В настоящее время наблюдается динамика роста курса Евро, поэтому, финансовому менеджеру и руководству ЗАО «Консул» следует внимательно изучить поведение курса.
1) Отказа от хеджирования валютных рисков.
ЗАО «Консул» планирует осуществить через три месяца платежи в сумме 10 тыс. Евро на покупку новейшего оборудования. При этом в данный момент курс СВОП составляет 36,0 рубля за Евро (2005г.). Следовательно, затраты на покупку 10 тыс. Евро составят 3600 тыс.рублей.
Если через три месяца курс СПОТ понизится до 35,0 рублей за Евро, то эквивалент евровой позиции составит 3500 тыс.рублей (35,0 руб/Евро х 10 тыс. Евро). Общество затратит на покупку валюты через три месяца 3500 тыс. рублей, т.е. будет иметь экономию денежных средств, или потенциальную прибыль - 100 тыс. рублей (3600 тыс.руб. - 3500 тыс.руб).
Если через три месяца курс СПОТ возрастет до 36,5 рубля за Евро, то затраты предприятия на покупку 10 тыс. Евро составят 3650 тыс.рублей. Следовательно, дополнительные затраты на покупку оборудования будут равны 150 тыс.рублей.
Преимущество отказа от хеджирования проявляется в отсутствии предварительных затрат и возможности получить неограниченную прибыль. Недостатком являются риск и возможные потери, вызванные увеличением курса валюты.
2) Хеджирование с помощью форвардной операции. ЗАО «Консул» решило заключить трехмесячный срочный (т.е. форвардный) контракт на покупку-продажу 10 тыс. Евро для оплаты за услуги соисполнителям.
В момент заключения контракта курс СПОТ составлял 35,0 рубля за Евро, а трехмесячный форвардный курс по контракту - 36,0 рублей за Евро. Следовательно, затраты на покупку валюты по контракту будут равны 3600 тыс.рублей (36,0 руб./Евро х 10 тыс. Евро). Если даже через три месяца в день исполнения контракта курс СПОТ повысится до 36,5 рублей, все равно затраты ЗАО «Консул» на покупку валюты составят лишь 3600 тыс. рублей. Если же ЗАО не заключило бы срочный контракт, то затраты на покупку валюты выразились в 3650 тыс.рублей.
Экономия денежных ресурсов, или потенциальная прибыль, составит 50 тыс. рублей = (3650 тыс.руб. - 3500 тыс.руб).
Если через три месяца на день исполнения контракта курс СПОТ снизится до 34,0 за Евро, то при затратах 3600 тыс.рублей по срочному контракту упущенная выгода (потенциальные потери) составит 200 тыс.рублей = (10 тыс. Евро х (36,0 -34,0)).
Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат и защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.
3) Хеджирование с помощью опционов.
ЗАО «Консул» предполагает через три месяца произвести платеж 000 «СЦС Совинтел» в размере 10 тыс. Евро и зафиксировать минимальный обменный курс Евро. Предприятие покупает опцион на покупку Евро со следующими параметрами:
Сумма 10 тыс. Евро
Срок 3 месяца
Курс опциона 36,0 рублей за Евро
Премия 7,0 рублей за Евро
Стиль европейский
Данный опцион дает право ЗАО «Консул» купить 10 тыс Евро через три месяца по курсу 36,0 руб. за Евро. Предприятие платит продавцу валюты опционную премию в размере 70 000 рублей = (10 тыс. Евро х 7,0 руб/Евро), т.е. цена данного опциона составляет 70 тыс.рублей.