Рассчитаем будет ли выгодным для предприятия ООО «РН – Северная нефть» предоставлять скидки.
Планируемый объем продаж: 3 000 000тыс. руб.
Величина дебиторской задолженности до предоставления скидки:
3 000 000 тыс. руб. * 75 дней / 360 дней = 625 000 тыс. руб.
Величина дебиторской задолженности после предоставления скидки:
3 000 000тыс. руб. * 10 дней / 360 дней = 83 333,33тыс. руб.
Это приведет к высвобождению денежных средств для дальнейшего инвестирования.
Данный размер активов высвободится у предприятия:
625 000тыс. руб. – 83 333,33тыс. руб. = 541 666,67тыс.руб.
Потери на скидку составят:
3 000 000 тыс. руб. * 5% = 150 000 тыс.руб. следовательно предприятию выгодно будет предоставлять покупателям скидку в размере 5% при данной рентабельности активов, так как потери на скидку меньше чем дополнительная прибыль.
3.3 Изменение срока предоставление кредита, контроль над дебиторской и кредиторской задолженностью
В современном мире в условиях жесткой конкуренции вопрос управления дебиторской задолженностью играет важную роль в повышении эффективности управления оборотными активами любой организации. Они могут инвестировать значительные денежные средства в дебиторскую задолженность, тем самым лишая себя мобильности и возможности осуществлять активную инвестиционную деятельность, снижая ликвидность. Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством разработки кредитной политики, а именно решения вопроса о том, кому предоставлять товарный кредит, на каких условиях и на какой срок. Грамотно разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный поток и компенсировать риск, принимаемый на себя компанией, что в конечном счете повышает стоимость компании и благосостояние акционеров.
Кредитная политика подразумевает решение следующих немаловажных вопросов:
· об определении срока предоставления кредита (период времени, в течение которого дебитору представляется отсрочка платежа);
· о стандартах кредитоспособности (определение кредитного рейтинга покупателя и вытекающих отсюда размеров допустимых сумм кредита);
· о системе сбора платежей (политика и процедура истребования дебиторской задолженности, показатели, отражающие нарушения в оплате и пр.);
· о скидках, представляемых за раннюю оплату (размер скидок и период, в течение которого ими можно воспользоваться).
Для того чтобы решить эти вопросы и разработать кредитную политику, адекватную выбранной стратегии развития компании, необходимо:
· проанализировать существующую дебиторскую задолженность с позиции платежной дисциплины, по оборачиваемости;
· определить возможный объем денежных средств, направляемый на финансирование дебиторской задолженности и изменение прибыли компании при различных условиях кредитования;
· сформировать стандарты определения кредитного рейтинга клиентов;
· выработать критерии предоставления кредитов;
· обеспечить использование современных кредитных инструментов;
· обеспечить контроль исполнения кредитной политики и внедрение в систему мотивации менеджеров составляющих, связанных с оплатой реализованных товаров.
Рассмотрим, какой результат может принести изменение стандартов кредитоспособности, методов сбора просроченных долгов и размеров скидок. Покажем влияние этих факторов на результат деятельности предприятия ООО «РН – Северная нефть»
Предположим, что предприятие решило перейти к новой кредитной политике, предполагает увеличить годовой объем продаж до 10 000 000 тыс. руб. Безнадежные долги составят 2% объема реализации, и представим что они останутся на том же уровне.. Предприятие предоставляет 15 дневную отсрочку платежа. Текущий годовой объем реализации равен 9 261 530 тыс. руб. Переменные затраты составляют 87% от объема реализации. Период оборачиваемости дебиторской задолженности 75 дней. Цена капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность, равна 10%. Скидок не планируется.
Так как планируется увеличение объема реализации используем формулу для определения прироста дебиторской задолженности.
I = (DSOn – DSOo) * (So / 360) + V * DSOn * (Sn – So) / 360 (3.1)
где I - прирост величины дебиторской задолженности;
DSOn – оборачиваемость дебиторской задолженности в днях после изменения кредитной политики;
DSOo - оборачиваемость дебиторской задолженности в днях до изменения кредитной политики;
So – текущий валовой объем реализации;
V – переменные затраты как процент от валового объема реализации;
Sn – прогнозируемый объем реализации после изменения кредитной политики.
I = (90 – 75) * (9 261 530 / 360) + 0,87 * 90 * (10 000 000 – 9 261 530) / 360 =385 897,08+ 160 617,22 = 546 514,31
В величине 385 897,08тыс.руб., характеризующей дополнительные затраты по поддержанию дебиторской задолженности связанной с прежним объемом реализации, учтены затраты прямого финансирования и альтернативные затраты. А в затратах связанных с дебиторской задолженностью обусловленной приростом объема реализации, учтены затраты прямого финансирования, составляющие 160 617,22тыс. руб.
Прирост объема реализации приведет к увеличению дебиторской задолженности:
DSOn * (Sn – So) / 360= 90 * (10 000 000тыс.руб. – 9 261 530тыс.руб.) / 360 = 184 617,50тыс. руб.
При прежней кредитной политике объем реализации в день равен
9 261 530тыс.руб./ 360 = 25 726,47тыс. руб. (эти средства в дальнейшем можно было использовать для инвестирования). Изменение кредитной политики приведет к увеличению срока поступления средств. Предприятию необходимо получить дополнительный кредит для покрытия переменных затрат или отказаться от немедленной использования доли нераспределенной прибыли.
Определим прирост прибыли за счет увеличения периода кредитования, используя следующую формулу:
P = (Sn–So)*(1–V)– k*I – (Bn*Sn – Bo*So) – (Dn*Sn*Pn – Do*So*Po) (3.2)
где K – цена инвестиций в дебиторскую задолженность;
Bn – средний объем безнадежных долгов при новом объеме реализации (процент от нового валового объема реализации);
Bo – средний объем безнадежных долгов в текущем объеме реализации (процент от нового валового объема реализации);
DN – предполагаемый процент торговой скидки при новом объеме реализации;
Do – процент торговой скидки при текущем объеме реализации;
Ро — доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации до изменения кредитной политики,
Pn – доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации после изменения кредитной политики;
Pо – доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации до изменения кредитной политики.
Влияние новой кредитной политики на доналоговую прибыль предприятия:
P = (10 000 000 – 9 261 530) * (1 – 0,87) - (0,10 * 546 514,31) – (0,02 * 10 000 000 – 0,02 * 9 261 530 тыс. руб.) – 0 = 26 580,27тыс.руб.
Таким образом, мы видим, что изменение кредитной политики для анализируемого предприятия с предлагаемой 15 дневной отсрочкой является выгодным, по крайней мере при данных условиях, поскольку прогнозируется прирост прибыли (26 580,27).
Допустим, что фактическое значение предлагаемой отсрочки составляет 20 дней, то есть превышает срок предоставления кредита, равный 15 дням. В этом случае прирост инвестиций в дебиторскую задолженность составит
I = (95 – 75) * (9 261 530 / 360) + 0,87 * 95 * (10 000 000 – 9 261 530) / 360 =514 529,44 + 169 540,40 = 684 069,85тыс.руб., а изменение до налоговой прибыли равно
Р = (10 000 000 – 9 261 530) * (1 – 0,87) - (0,10 * 684 069,85) – (0,02 * 10 000 000 – 0,02 * 9 261 530 тыс. руб.) – 0 = 12 824,72тыс.руб.
Таким образом, удлинение периода кредитования приводит к снижению ожидаемой прибыли, тем не менее прирост имеет место, поэтому изменение кредитной политики остается выгодным и в этих условиях.
Если допустить, что спустя год предприятие решило сократить срок оплаты с 15 дней до 10 дней. Предполагается, что такое сокращение приведет к сокращению величины прироста дебиторской задолженности до 408 958,77тыс. руб., а доналоговая прибыль измениться до 40 335,82тыс.руб.
На основе проведенных расчетов в таблице 3.1. показаны влияния предложенных мероприятий на результаты деятельности ООО «РН – Северная нефть».
В связи с предложенными мероприятиями наблюдается уменьшение имеющейся у предприятия дебиторской задолженности на 857 млн. руб., увеличивается сумма денежных средств организации. В пассиве баланса происходит уменьшение по разделу капитал и резервы.
Табл. 3.1 Влияние предложенных мероприятий
| Показатели | АКТИВ, млн.руб. | ПАССИВ, млн.руб. | ||||
| ВОА | Оборотные активы | Капитал и резервы | Краткосроч. и долгосроч. обязател. | |||
| Запасы + НДС | Дебитор. задолж. | Ден. сред. и краткосроч. фин. вложения. | ||||
| Бух. баланс на 31.12.2008 | 3 970 | 1 845 | 1 922 | 163 | 6 104 | 1 796 |
| Бух. баланс на 31.12.2009 без предложенных мероприятий | 3 970 | 1 845 | 1 922 | 193 | 6 134 | 1 796 |
| Влияние предложенных мероприятий: | ||||||
| Факторинг | 0 | 0 | -500 | +412 | -88 | 0 |
| Скидки в 5% | 0 | 0 | -542 | +392 | -150 | 0 |
| Привлечение новых клиентов за счет отсрочки | 0 | 0 | +185 | -159 | +26 | 0 |
| Покупка акций (прирост стоимости к концу года 20%) | 0 | 0 | 0 | +129 | +129 | 0 |
| Итого | 3 970 | 1 845 | 1 065 | 937 | 6 021 | 1 796 |
| Бух. баланс на 31.12.2009 с учетом предложенных изменений | 3 970 | 1 845 | 1 065 | 967 | 6 051 | 1 796 |
В основе установления стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя характеризует систему условий, определяющих его способность привлекать кредит в разных формах и в полном объеме в предусмотренные сроки выполнять все связанные с ним финансовые обязательства.