Трендовый (динамический) анализ основан на сравнении каждой позиции отчетности за ряд лет и определения тренда, т.е. общей тенденции и прогнозирование на этой основе дальнейшего развития ситуации. Трендовый анализ может быть построен с помощью методов статистики (скользящее среднее, полином 1-го или 2-го порядка и т.д.) на основе данных как горизонтального, так и вертикального анализа.
Расчет финансовых коэффициентов – расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности. Этот метод будет рассмотрен более подробно в следующих параграфах. По результатам расчета финансовых коэффициентов производится сравнительный анализ.
Сравнительный анализ делится на
Внутрихозяйственный – сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий, подразделений, а также сравнение полученных показателей в динамике
Межхозяйственный – сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;
Факторный – анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.
Некоторые специалисты не выделяют последний раздел в отдельный вид анализа, предполагая, что сравнение автоматически предполагается в разделе анализа финансовых коэффициентов.
1.2. Метод горизонтального анализа
Метод горизонтального анализа является достаточно простым и в то же время информативным и эффективным методом финансового анализа. При его проведении используются:
Абсолютные значения показателей;
Изменения в абсолютных величинах (разница в абсолютных величинах на конец и начало анализируемого периода), которые характеризуют прирост или уменьшение той или иной статьи баланса, а также валюты баланса в целом
При помощи горизонтального анализа возможно установить изменения основных показателей, характеризующих производственно-хозяйственную деятельность предприятия: стоимость имущества предприятия, его основных и оборотных фондов, собственных и заемных средств. В то же время, простое увеличение или уменьшение валюты баланса в отрыве от других показателей не может свидетельствовать о позитивных или негативных тенденциях финансового состояния предприятия за отчетный период.
В таблицах горизонтального анализа возможно сравнивать не только данные по строкам баланса, но и агрегированные показатели, степень укрупнения которых определяется аналитиком. В общем виде горизонтальный анализ является одной из составных частей экспресс-анализа.
В виде таблицы горизонтальный анализ схематично может быть представлен следующим образом[8]:
| Статьи баланса | Код строки баланса | Абсолютные величины, тыс.руб. | Изменения | |||
| На начало периода | На конец периода | В абсолютных величинах | В % к величинам на начало периода | В % к изменениям итога баланса | ||
Метод горизонтального анализа обладает следующими преимуществами:
Легкость сравнения абсолютных показателей;
Возможность быстрого построения тренда (при известных ограничениях) при наличии достаточного объема данных (по умолчанию, для адекватности анализа необходимо наличие данных не менее чем за три отчетных периода. По правилам прогнозирования, число прогнозируемых периодов не должно превышать число фактически имеющихся периодов). При составлении прогноза следует учитывать риски двух порядков: риск хозяйственной деятельности (системный) и риск прогноза (расчетный).
Однако метод горизонтального анализа не лишен недостатков, в числе которых можно отметить[9]:
Необходимость обязательного сравнения данных баланса с данными других форм отчетности (в частности, выяснение, соответствует ли увеличение валюты баланса увеличению объема продаж);
Снижение адекватности данных анализа в связи с дисконтированием денег во времени. Тем не менее, данный недостаток может быть уменьшен при пересчете статей баланса в стабильной валюте либо при корректировке с учетом ставки дисконтирования;
Снижение адекватности данных анализа в связи со сложностью в рамках существующей методологии анализа отражения реальной стоимости активов и обязательств в балансе.
Следует отметить, что данные горизонтального анализа весьма удобно интерпретировать с помощью графиков.
1.3. Метод вертикального анализа
Наряду с методом горизонтального анализа в отечественной и зарубежной практике широко применяется метод вертикального анализа. В отличие от горизонтального, данный вид анализа позволяет не только констатировать изменения в абсолютных величинах баланса, но и установить структуру баланса и выявить динамику ее изменения за отчетный период.
При его проведении используются уже не абсолютные показатели, а их удельные веса, характеризующие структуру актива, пассива, имущества предприятия и его запасов. Анализируются изменения удельных весов в течение отчетного периода.
В виде таблицы он представляет собой следующее:
| Статьи баланса | Код строки баланса | Удельные веса, % | Изменения | ||
| На начало периода | На конец периода | В удельных весах | В % к удельным весам на начало периода | ||
На основании вертикального анализа возможно сделать более глубокие выводы об опасностях, которые могут ожидать предприятие при существующей финансовой политике и сложившихся внешних условиях. Метод вертикального анализа лишен недостатков, связанных с отсутствием учета влияния инфляции, т.к. относительные показатели в гораздо меньшей степени зависят от обесценения денег.
Сравнивая структуру активов и пассивов, возможно выяснить, как изменилась доля основных и оборотных активов в общей сумме активов, и как изменилось соотношение заемных и собственных средств в общей сумме пассивов. Как правило, увеличение оборотных активов до известного предела может быть охарактеризовано как положительная тенденция, в то время как увеличение заемного капитала – как негативная тенденция. Однако данные выводы не могут являться достоверными без учета других факторов, как количественного, так и качественного характера.
В процессе анализа устанавливаются также динамика, состав и структура дебиторской и кредиторской задолженности, выясняется, нет ли в их составе сумм, по которым истек срок погашения. Особо важно для ликвидности предприятия выяснить структуру оборотного капитала. Увеличение доли запасов в общей сумме оборотных активов является, при прочих равных условиях, весьма опасной тенденцией. Очень тщательно следует проанализировать структуру долгосрочных пассивов, т.к. разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные – резко ухудшить его. Вместе с тем, большая доля в собственном капитале добавочного капитала, образовавшегося при переоценке активов, также может указывать на опасность снижения ликвидности.
Наиболее удобно данные вертикального анализа представлять не в табличной форме, а в виде круговых диаграмм, представляющих структуру активов и пассивов на начало и конец анализируемого периода.
1.4. Метод финансовых коэффициентов
Метод финансовых коэффициентов, в отличие от предыдущих двух методов, позволяет дать более объективную оценку финансовому состоянию предприятия. В общем виде анализ коэффициентов (показателей) – это расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение их взаимосвязей. По большому счету, коэффициент представляет собой частное от деления двух или более абсолютных показателей.
Следует отметить наиболее важные особенности финансовых коэффициентов.
Коэффициенты – не средство решения проблем. Они позволяют достаточно четко показать финансовую ситуацию на предприятии. Но они не дают советов и рекомендаций. Принятие конкретных мер – задача в первую очередь руководства предприятия. Количественная информация обязательно должна быть переработана в качественную, чтобы дать ответ на вопросы о том, чем вызвано существующее положение дел на предприятии.
Коэффициенты необходимо с чем-либо сравнивать. Если коэффициент невозможно сравнить с каким-либо нормативом или другим показателем, то он теряет всякий смысл, а в конечном счете не говорит ни о чем. Более подробно о базе для сравнения коэффициентов будет сказано в данном параграфе позднее
Коэффициенты дают только относительные значения. Следует четко уяснить, что эти значения берутся исключительно из данных отчетности, и при наличии необходимости, из дополнительных источников. Соответственно, каждый коэффициент имеет вполне определенный экономический смысл, а многие коэффициенты имеют и рекомендуемые значения, установленные многолетней практикой либо нормативными актами.
Коэффициенты чувствительны к особенностям учетной политики, применяемой на предприятии. Это означает, что коэффициенты могут менять свои значения в зависимости от группировки средств на счетах. Следует иметь это в виду при проведении анализа, т.к., в отличие от математических дисциплин, перемена слагаемых (т.е. средств на счетах) может очень значительно повлиять на финансовый результат. По сути ситуация на предприятии не меняется, тем не менее, подобные ухищрения зачастую имеют место в отечественной практики.
Как упоминалось ранее, относительные показатели лишь тогда имеют определенную ценность, когда их возможно сопоставить и сравнить. Мировая экономическая наука предлагает несколько источников для сравнения:[10]