состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.
Коэффициенты финансовой устойчивости
Данные коэффициенты оценивают состав источников финансирования и динамику соотношения между ними. Финансовая устойчивость предприятия характеризует состояние собственных и заемных средств и анализируется с помощью систем финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива баланса.
Таблица 2.
Система показателей финансовой устойчивости
| Коэффициент | Что показывает | Как рассчитывается | Желательное значение |
| 1. коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала)/Equity to Total Assets, EQ | Независимость от заемных средств; долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия (валюте баланса) | EQ = Собственный капитал/суммарный капитал | Минимальное пороговое значение на уровне 0,5 – 0,8. Превышение данного значения указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны. Низкое значение свидетельствует о потенциальной опасности возникновения дефицита денежных средств. |
| 2. Коэффициент соотношения заемных средств и активов/Total debt to Total assets, TD/TA | Сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 ден. единицу вложенных в активы собственных средств | TD/TA = (долгосрочные пассивы+краткосрочные пассивы)/суммарный актив | TD/TA<0,5 (0,7) Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности). |
| 3.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств /Total debt to Equity, TD/EQ | Сколько заемных средств привлекает предприятие для финансирования своей деятельности на 1 ден.единицу собственных средств | TD/EQ = (долгосрочные пассивы+краткосрочные пассивы)/собственный капитал | TD/EQ£0,7. Превышение данной границы означает, что предприятие не в состоянии за счет своего акционерного капитала отвечать по своим обязательствам. |
| 4. Коэффициент соотношения долгосрочных обязательств и активов/Long-term debt to Total assets, LTD/TA | Какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов | LTD/TA = долгосрочные обязательства/ суммарный актив | Желательное значение устанавливает само предприятие, однако исходя из мировой хозяйственной практики желательно, чтобы коэффициент не превышал 0,5. |
| 5. Коэффициент соотношения долгосрочных обязательств к внеоборотным активам/Long-term debt to Fixed assets, LTD/FA | Какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов | LTD/FA = долгосрочные обязательства/основные средства | Чем выше значение показателя, тем больше основных средств приобретено предприятием за счет заемных источников и тем опаснее в перспективе его финансовое состояние. Желательное значение устанавливается предприятием, однако можно рекомендовать, чтобы оно не превышало 0,6 |
Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования. Для анализа финансовой устойчивости необходимо прежде всего определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.
Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. В общем виде коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются как соотношение собственных или заемных средств к валюте баланса, либо как их отношение в различных вариациях.
Коэффициенты деловой активности/оборачиваемости
Данная группа коэффициентов по мнению многих специалистов является важнейшей для предприятий всех отраслей и форм собственности. Ускорение оборачиваемости – одна из важнейших задач руководства предприятия.
При ускорении оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из хозяйственного оборота «деньги-товар-деньги», а при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.
Наиболее характерными причинами замедления оборачиваемости можно считать следующие[15]:
Увеличение запасов товарно-материальных ресурсов на предприятии;
Нарушения в управлении финансами организации, проявляющиеся в неэффективном планировании;
Производство и продажа неликвидной продукции в силу условий поставок или недостаточного изучения рынков сбыта;
Неплатежеспособность покупателей, что ведет к росту дебиторской задолженности и накоплению на складах запасов продукции.
Коэффициенты оборачиваемости могут различаться на предприятиях различных отраслей, но увеличение темпов оборачиваемости стоит в числе важнейших задач, наряду с поддержанием ликвидности. Замедление оборачиваемости не столь катастрофично, как снижение ликвидности, но при отсутствии должного внимания со стороны финансовых служб предприятия может привести к неблагоприятным последствиям, таким как снижение прибыльности.
Помимо оборачиваемости денежных средств возможно рассчитать оборачиваемость отдельных групп активов и обязательств, т.к. общий шаблон формулы для вычисления коэффициентов оборачиваемости одинаков: выручка/Х, где Х- показатель, для которого вычисляется оборачиваемость.
Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Система показателей деловой активности базируется на данных бухгалтерской отчетности и позволяет контролировать изменения в ФСП.
Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т.д.
Но показатели баланса носят одномоментный характер, что вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов обычно применяются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса.
Оборачиваемость может быть рассчитана как в разах за отчетный период, так и в днях, за которые совершается один оборот во время отчетного периода. Для этого необходимо разделить число дней в отчетном периоде на соответствующий коэффициент оборачиваемости.
Показатели деловой активности обладают одной отличительной особенностью: они не имеют желательных значений. Чем выше коэффициент оборачиваемости, и соответственно, меньше срок одного оборота, тем более благоприятная финансовая ситуация складывается на предприятии.
Таблица 3.
Система показателей деловой активности
| Показатель | Формула для расчета | Комментарий |
| 1. Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала/Net Working Capital Turnover, NWCT | NWCT = чистый объем продаж/чистый оборотный капитал Формула расчета чистого оборотного капитала приведена в разделе «Коэффициенты ликвидности» | Показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение показателя, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал. Рассчитывается в разах. |
| 2. Коэффициент оборачиваемости основных средств/Fixed Assets Turnover, FAT | FAT = чистый объем продаж/основные средства | В отечественной литературе данный коэффициент называется еще фондоотдачей. Он характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства. |
| 3. Коэффициент оборачиваемости активов/Total Assets Turnover, TAT | TAT = чистый объем продаж/(основные активы+оборотные активы) | Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли. |
| 4. Коэффициент оборачиваемости запасов/Stock Turnover, ST | ST = себестоимость реализованной продукции /товарно-материальные запасы | Отражает скорость реализации запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. |
| 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности/Average Collection Period, ACP | ACP = 365/(счета к получению/чистый объем продаж) | Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов. |
Коэффициенты рентабельности/прибыльности