Максимизация стоимости предприятия как главная цель финансового менеджмента (стр. 9 из 9)
Таблица 3 – Подход сравнимых продаж в оценке рыночной стоимости предприятия
| Название метода | Условия, при которых рекомендуется использование | Вид оцениваемой стоимости | Достоинства | Недостатки | Сферы применения |
| 3.1. Правило «золотого сечения» (метод отраслевых коэффициентов) | Есть необходимые данные по отрасли Рекомендуется в качестве вспомогательного метода | Рыночная стоимость | Дает реальную рыночную оценку, исходя из информации, получаемой с рынка аналогичных компаний Позволяет превентивно подготовить информационную базу реализации метода Возможность привлечения аппарата математической статистики и компьютерного моделирования | Дает ложный результат при определенных стратегиях компаний (см. гл. 1) | Купля-продажа |
| 3. 2. Метод сравнения продаж | Есть информация по отрасли Необходима репрезентативная выборка из проданных аналогичных предприятий | Рыночная стоимость | См. метод 3.1 | Очень трудоемкий Невозможно использовать, если нет информации по сделкам купли-продажи фирм-аналогов или не развит рынок купли-продажи предприятий | Купля-продажа |
| 3.3. Метод мультипликаторов | Для перепроверки результатов, полученных другими методами | Рыночная стоимость | Хорошие результаты при оценке крупных акционерных обществ | Спорный момент: достоверность результатов для оценки закрытых компаний | Купля-продажа |
Таблица 4 – Возможные проблемы при оценке отдельных факторов стоимости
Таблица 5 – Финансовая отчетность (в процентах к объему продаж, %)
Таблица 6 – Прогноз параметров модели (2003-2010 гг.), %
Таблица 7 – Прогнозная финансовая отчетность компании «Арбайтен» (2003-2010 гг.), млн. руб.
Таблица 8 – Рейтинг финансовых факторов стоимости
| Название фактора | Модуль коэффициента чувствительности EVA к фактору | Потенциал улучшенияфактора | Коэффициент вариации фактора, % | Стратегическая значимость | Сводный рейтинг =1*4*(2+3) |
| Эффективность операционной деятельности | |||||
| Объем продаж | 2,2 | 15 | 10 | 5 | 275 |
| Цена | 10,3 | 2 | 10 | 3 | 278,4 |
| Общие расходы | 3,2 | 5 | 5 | 2 | 64 |
| Расходы на сырье и материалы | 5,4 | 10 | 15 | 3 | 232,5 |
| Производительность | 3,1 | 20 | 0 | 2 | 124 |
| Эффективность инвестиционной деятельности | |||||
| Объем инвестиций в расширение производства | 1,2 | 30 | 0 | 4 | 144 |
| Рентабельность инвестиций в расширение производства | 2,1 | 10 | 0 | 3 | 60 |
| Объем инвестиций в бренд | 0,6 | 100 | 0 | 2 | 120 |
| Отдача от инвестиций в бренд | 0,9 | 50 | 0 | 4 | 180 |
| Эффективность финансовой деятельности | |||||
| Финансовый рычаг | 0,9 | 50 | 0 | 4 | 180 |
| Ставки по кредитам | 0,9 | 50 | 0 | 4 | 180 |