АКЦИЯ
Акция имеет двоякое значение - материальное и формальное.
1) В материальном значении акция есть право на участие в предприятии. Это право состоит: а) из участия в разделе прибыли, даваемой предприятием; b)из участия в разделе имущества товарищества при ликвидации его дел; с) из участия в управлении делами предприятия. Два первые правомочия имущественного характера, третье -личного.
2) В формальном значении акция есть документ, удостоверяющий право на участие. Форма акции определяется ее назначением. Она состоит из двух листов, акционного и купонного. Первый лист удостоверяет право на личное учас-не и участие в разделе имущества, второй дает право на участие в разделе прибыли.
Акция в материальном смысле составляет необходимый момент в акционерном товариществе, акция в формальном - только обыкновенный. Товарищества на паях лишены акций в смысле документа, но их паи дают такое же право участия, как и акции.
Недилимость акции.
Из понятия об акционерном капитале, разбитом на известное число равных долей, вытекает неделимость акции, как наименьшей единицы. Дробление акции или суммы их на части, допускаемое некоторыми законодательствами (coupure во Франции, share в Англии), превращает каждую часть в акцию, а акцию делает суммой, потому что каждая часть акции дает право имущественного участия. К акции, как к имуществу нераздельному, должны быть применены правила об общей собственности. Наследники акционера не вправе требовать, чтобы каждому был выдан документ, соответствующий наследной доле каждого.
Движимость.
Акция, выражающая право на участие в предприятии, составляет всегда движимость, в чем бы ни заключалось имущество товарищества. Фабрики, копи, шахты и пр. принадлежат на праве собственности акционерному товариществу, как юридическому лицу. Акционер же имеет право при жизни товарищества на часть прибыли, при смерти - на денежную ценность. Поэтому к акции, как движимости, должны быть применены правила об обращении движимых вещей.
Отличие от облигации.
Ввиду нередкого смешения, допускаемого публикой, не лишним является указать отличие от облигации. По внешности облигации близко подходят к акциям: двойной лист, облигационный и купонный, круглость суммы и многочисленность бумаг одного рисунка. По своей юридической природе акция и облигация совершенно различны:
a) облигация является долговым обязательством, а обладатель ее кредитором товарищества, тогда как акция представляет право на участие в предприятии, а обладатель ее хозяин последнего;
b) облигация дает право на определенный процент, акция - на дивиденд, наличность и величина которого зависит от размера чистой прибыли;
с) имущество товарищества при ликвидации распределяется между акционерами лишь тогда, когда будут оплачены полностью все облигации.
Когда акционеры рассчитывают, что дивиденд окажется ниже обычного процента, - они предпочтут обратиться к дополнительному выпуску акций, если только он найдет подписчиков.
Различие акций.
Акции различаются по способу обозначения лица обладающего ими и по объему предоставляемых ими прав.
1. С первой точки зрения важное значение имеет различие между акциями именными и на предъявителя:
а) Именная акция указывает на имя и фамилию собственника, и только это лицо, а не кто другой, может считаться акционером и пользоваться всеми правами, соединенными с этим качеством. Все именные акции вносятся в особую книгу, так что товариществу известны фамилии всех акционеров.
b) Акция на предъявителя не содержит никаких указаний на имя и фамилию обладателя. Акционером признается тот, кто обладает акцией - документом. Товарищество не знает фамилий акционеров.
С экономической стороны предпочтение может быть отдано акциям на предъявителя ввиду большей легкости их обращения. Свободные капиталы охотно влагаются в такие акции, потому что они также легко могут быть освобождены. Биржа очень любит акции на предъявителя, как удобный предмет игры. Но этот вид акции представляет опасность, потому что слишком слаба связь, соединяющая акционера в предприятием. Учредить акционерное предприятие, взять в свои руки большое количество акций, искусственно поднять их рыночную ценность, сбыть их и уйти из товарищества, оставив все на руках неопытных людей, - дело довольно обычное в акционерной практике. Наше законодательство в положении 1836 г. запретило безыменные акции, но через несколько лет, при утверждении отдельных уставов, были допущены акции на предъявителя.
Со второй точки зрения обнаруживается следующее различие:
а) Простые акции, оплаченные деньгами или вещами, дают право на участие в прибыли предприятия, насколько она определяется из баланса и сколько приходится на каждую акцию по разверстке (дивидендные купоны).
b) Привилегированные акции предоставляют обладателям их право на дивиденд (в пределах определенного размера), преимущественное перед прочими акционерами, или дают дивиденд тогда, когда еще нет никакой прибыли, почерпая его из складочного капитала (процентные купоны).
с) Учредительные акции выдаются не в обмен на деньги или вещи, а за личные услуги. Они чаще всего выдаются учредителям за их хлопоты. Наличность таких акций, принятых особенно во Франции (actions de fondation), искусственно увеличивает цифру складочного капитала против его действительного размера.
d) Полъзоеателъные акции, также весьма распространенные во Франции (actions de joissance), выдаются после погашения, называемого амортизацией, взамен прежних акций. Они дают право участия в прибыли, но не в разделе ликвидируемого имущества. Такое погашение имеет место чаще всего там, где, по окончании эксплуатации, актив акционерного предприятия должен перейти в казну или к городскому управлению, напр, железные дороги, трамваи, электрическое освещение.
Цена акций.
Законодательства представляют различные колебания по вопросу о цене акций. Если иметь в виду быстрое и легкое образование складочного капитала, широкую доступность предприятия для низших слоев общества, возможность примирения на этой почве труда и капитала, то следует желать возможно низкой цены акций. Так, в Англии встречаются акции ценой в один шиллинг (около 40 коп.). Если же иметь в виду, что низкая цена акции привлекает к акционерным товариществам малосостоятельных лиц, несущих свои последние сбережения в рискованное дело и в то же время не способных усвоить всей сложности крупных предприятий, то следует желать высокой цены.
Акция, как право, может передаваться одним лицом другому, без испрашивания на то разрешения товарищества. С формальной стороны передача акции различается смотря по виду акции:
а) Передача акции на предъявителя, в силу возмездной или безвозмездной сделки, производится простым вручением документа.
b) Сложнее представляется передача именных акций. Для передачи прав, соединенных с документом, вследствие сделки, совершенной словесно или письменно, домашним или нотариальным порядком, необходимо произвести изменение имени собственника акции в книге товарищества (трансферт). В отношении продавца покупщик приобретает имущественные права с момента совершения сделки, в отношении товарищества, для приобретения личного участия, покупщик вступает в права с момента произведенного трансферта.
Отдельные уставы содержат нередко отступления, указывая иные способы передачи прав; Сенат, однако, проводит ту мысль, что для вопроса о праве собственности на акцию, возбужденного между передавшим и получившим акцию, форма, указанная законом или уставом, не существенна, так как закон не соединяет с отсутствием передаточной надписи недействительности сделки. Поэтому достаточна и домашняя расписка. Недостаточно, однако, фактическое обладание, хотя бы и в пределах давности. Для сообщения же приобретателю акции прав акционера необходим трансферт, совершаемый правлением на основании поданного ему объявления. Таким образом возможно, что лицо, переставшее быть собственником акции, будет участвовать в общем собрании.
Утрата акции.
Так как права, даваемые акцией, неразрывно связаны с документом, то утрата акции создает опасность потерять право участия в предприятии. Для устранения этой опасности существует особый процесс мортификации, имеющий в виду лишить утраченную акцию юридической силы с возможным обеспечением интереса добросовестных приобретателей.
1. Когда утрачена акция именная, то по сделанному утратившим лицом заявлению правлением производится газетная публикация и, если в течение определенного срока, обыкновенно 6 месяцев по уставам, никто не возбудит спора о праве на акцию, акционеру выдается новый документ, под прежним номером.
2. Вопрос сложнее, когда утрачена акция на предъявителя. Здесь особенно легко могут столкнуться интересы собственника и добросовестного приобретателя, в равной мере заслуживающее внимания и защиты. Собственником акции, а следовательно и акционером, признается тот, кто обладает документом. Приобретающий акцию может не знать, что она была потеряна или украдена. Опасение таких скрытых пороков, способных, по заявлению собственника, лишить приобретателя прав, отразится невыгодно на обращении акций. Вот почему большинство акционерных товариществ в своих уставах отказываются восстанавливать права утратившего акцию на предьявителя. Так как в нашем законодательстве не содержится никаких указаний, а восстановление прав предполагает соблюдение формальных условий, то суд не может поддержать интересы собственника против товарищества. Против обладателя акции права акционера охраняются на общем основании, как права собственника движимых вещей.